来源：金融界网站
来源:中银国际证券
功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，是实现电子装置中电压、频率、直流交流转换等功能的核心部件。本篇报告将重点围绕功率半导体的器件类型、应用市场、行业格局以及SiC、GaN的发展情况进行展开。
支撑评级的要点
常见的功率半导体类型及区别：功率半导体是电子装置中电能转换与电路控制的核心，主要用于电压、频率、直流交流转换等功能。功率IC、IGBT、MOSFET、二极管是四种运用最为广泛的功率半导体产品。
功率半导体下游应用领域：汽车电动化是功率半导体发展新动能。电动车的空调、充电系统、逆变器、DC/DC等核心部件都需要功率器件实现供电电压和直流交流的转换。根据英飞凌预测，轻度混合动力汽车、插电混合动力汽车、纯电动汽车半导体元器件价值量分别达到531美元、785美元、775美元。光伏等新能源发电逆变器、变频家电等是IGBT等功率半导体的重用应用领域。5G通讯技术也将带来功率半导体需求的提升，根据英飞凌数据，4G MIMO射频板上功率半导体的价值量约为25美元，但5G massive阶段的射频板功率半导体价值量将提升到100美元，是MIMO射频板的4倍。
SiC、GaN的发展现状和前景：SiC具有宽禁带、高临界击穿电场、高饱和电子迁移速度和高热导率等特性，在大功率、高频、高温等应用方面潜力较大，新能源汽车为碳化硅功率器件的重要市场。GaN具有宽禁带、高饱和电子漂移速度、高电子迁移率等物理特性，但GaN的功率器件类型相对碳化硅较少，其中GaN HEMT为氮化镓最受关注的功率器件类型。GaN因具有高输出功率、高能效特性在在消费电子快充产品上得以应用。
功率半导体的市场格局：高端MOSFET、IGBT等领域仍以英飞凌、安森美、意法半导体、三菱电机、东芝、瑞萨等国际大厂占主导。同时，在车用半导体领域，国际大厂也积极布局，外延并购完善汽车电子产品线。近年来国产功率半导体取得较大进步，从低端市场开始逐步向车用等高端运用市场渗透。
重点推荐
随着新能源汽车产业的发展、5G通讯到来，功率半导体器件的需求将持续提升。在半导体国产化的大趋势下，国内功率半导体企业有望迎来新的发展机遇，推荐：捷捷微电、华润微、扬杰科技、斯达半导。
评级面临的主要风险
新能源汽车、家电、通讯等的需求不及预期；功率半导体的国产化进程不及预期。
