网通厂示警 2022年客户重复下单问题恐浮现

网通下游厂上半年苦於追料，然下半年随着物流及供料改善，是否反而让客户重复下单的风险拉升，值得观察。

合勤控CEO杨国荣指出，因为缺料，客户下单会比过去多，然一旦供给吃紧状况舒缓，客户取消或递延交货可能发生，因此改善长短料并活化库存是2022年重点。

不只合勤控关注存货水位风险，中磊总经理王炜也表示，正在控制接单步调以控制存货，客户因为缺料而拼命下单是真的，一定会有重复下单，然现阶段客户需求强劲，卡在缺料供不应求也是事实。

网络交换器厂智邦CEO马思睿(Edgar Masri)早在2021年底已指出，2022年第3季将是观察产业变化的关键时间点，除了供货有机会纾解，客户重复下单(overbooking)的订单也可能出现砍单潮。他预估，2022年第3季之後缺料状况有机会纾解，届时客户端是否也会出现砍单潮值得观察。

下游网通厂在2021年面对长短料及物流塞港状况，存货水位大幅拉升，让厂商已提高警觉，中磊、智易、启碁，其公告截至2021年12月底的存货金额，均超过百亿元，与2021年同期相较，增幅都在5成以上。合勤控截至2021年底存货金额为62.12亿元，年增达26.74％。

中磊指出，面对变动时局，将考验资产负债表健全度，因应资金需求，将发行30亿元的可转换公司债，提高公司的资本适足率，支撑财务杠杆在可管理范围内，而相较於中磊扩充资本规模，合勤控选择办理现金减资，减资比例为10%，减资金额4.5亿元。

杨国荣表示，过去3年陆续发股票选择权，导致资本额膨胀，同时也做库藏股回购，因此公司想将部分现金配给股东，透过减资，将总资本额下调，也可让股东省税，目前公司营运资金足够，同时也会更积极控制库存。

他指出，2022年将有数个新挑战，首先是2021年第4季各大主芯片厂大幅涨价，将会影响2022年上半年毛利率，当然合勤控也会向客户反映价格，然客户面对过去1年数度涨价，也必然会转价更困难。

其次是库存管控，产品运输受塞港影响，增加1个月，主芯片短缺现象仍在，长短料状况依旧严峻，然下半年随着塞港与供料改善，长短料的潜在风险恐将浮现，届时营运商取消或递延出货都可能发生，必须做好准备。

合勤控负责电信营运商业务的合勤科技总经理林锦兰指出，老客户掌握度高，难的是新客户。目前客户库存水位低，货一到，客户马上提货，因此客户会拉高订货数量，确保短期内能够拉高到安全水位，若下半年材料或塞港问题舒缓，2023年将会反映产业实际供需状况。

林锦兰也表示，主芯片部分，美系2021年缺，台系供货较宽松，然2022年又角色易位，目前供应商的解法包括，将新的产品，诸如Wi-Fi 6或Wi-Fi 6E改用供货较宽松的16纳米制程，取代过去的28纳米，至於逻辑IC或PMIC，则透过改变产品设计等方式因应。

杨国荣指出，目前订单能见度到2022年底，然卡在缺料，仍有15~20%订单无法满足，目前向供应商订货与交货差距，PMIC及网络交换器都达3成，而主芯片差距更大，会持续追料，期待下半年有机会舒缓。

业界指出，现状是持续缺料，追料、备料仍难免，毕竟手中订单仍有2~3成无法满足，甚至客户会要求改用空运出货，显示需求畅旺程度，然面对下半年可能变化，包括供给改善与世局变化，让人忧心客户重复下单後果浮现，如何在追料、备料的松紧拿捏，将是下游网通厂一大考验。