环球晶收购破局、明基西门子前车之监 台积电赴德恐沦工具人角色？

众所期待的硅片大厂环球晶购并德国世创(Siltronic)一案，最终前功尽弃以失败收场，必须支付Siltronic终止费(breakup fee)5,000万欧元，同时手上所持有的13.67%股份，面临了股价下滑的投资风险。

环球晶表示，购并不成主要是德国政府的审批时间不足，但市场揣测不断，除认为可能有国内政治力干预外，因应半导体市况大好，力图提振本土制造实力的德国政府绝对也不愿Siltronic落入台厂手中。

针对环球晶购并案破局，背後阴谋论四起，其中，国内与德国政府力阻环球晶坐大的揣测，也让市场更进一步讨论检视台积电赴德国设厂计划，所面临的风险恐远高於布局国内、日本与美国。

台积电在德设厂尚未确定，仅在初期评估阶段，但看衰声浪持续涌现。市场看法多认为，台积电决定赴海外设厂，绝大部分推力来自复杂的地缘政治角力战，对欧盟与德国而言，台积电扮演角色恐只是「工具人」。

单从跨国购并与跨国生产的效益来看，环球晶此次购并失败，以及当年明基梦想远大，以小吃大重金收购西门子(Siemens)，却以失败收场且重创营运的惨痛经验，当中的错综复杂问题，相信台积电都明白，如何因应须再三思。

看不见的外力干预　环球晶购并受阻

环球晶目前在全球硅片市占约15%，排名位居第三，仅次於日本信越(Shin-Etsu)与胜高(Sumco)，Siltronic与韩国SK Siltron分居四、五名，市占合计达95%。环球晶为非日系厂以外最大硅片业者，市占之所以能快速拉升，系因由董事长徐秀兰缜密且积极的数起购并策略奏效，包括2012年买下日厂Covalent，以及2016年购并丹麦Topsil及美国SunEdison等。由结果论来看，每次购并出乎皆告捷，也带动了营收与获利规模大跃升。

看好半导体长远发展，且与台积电等大客户关系紧密的环球晶，2020年11月信心爆棚，再次发动其史上最大手笔收购案，预期将Siltronic纳入麾下後，将可挑战日厂龙头地位，营运规模更上一层楼，同时Siltronic已投入碳化矽基氮化镓(GaN-on-SiC)技术研发，购入设备进行扩产，环球晶可望再补强第三代半导体战力。

始料未及的是，这启筹划1年多的购并案以失败收场，也让外界相当不解，运作时间其实充裕，理由却是德国政府的审批时间不足。有半导体业者表示，此案并无过去购并案失败系因涉及垄断的疑虑，在市场公平竞争方面相对单纯，且在此波长达2年的半导体盛世之前，市况较为乏味的硅片，在产业链中并不受到关爱，应不至於有竞争对手群起攻之的阻力。

因此，环球晶合并案告吹的原因绝不是表面上的理由，尽管徐秀兰指出，德国投审会提醒须在时间内拿到国内审批，但环球晶拿到了，却赶上不德国政府的审批最後期限，也让市场揣测合并失败的理由，其实多与德中政治拉推力相关。

其次是地缘政治。近年中美贸易战与半导体芯片荒，半导体产能成为战略物资，全面引发各国积极推动半导体自主化大计，如美国政府重金打造美国芯片制造计划，而欧盟也注资规划半导体技术研发与生产，因此，对德国政府而言，建厂都来不及，怎麽可能还同意将近年炙手可热的硅片厂出售他国，且世创还是德国唯一的硅片厂。

再者。是多年来扩产保守的硅片产业，近年原本就因5G、车用与AIoT等新应用需求大增带动，推升价量齐涨且长约比重不断拉升，营运逐年翻扬，2020年後再受惠全球疫情爆发，迎来供不应求荣景，难得遇上半导体超级循环期，世创当然出售意愿大。此情势有些类似晶圆代工的格芯(GlobalFoundries；GF)，年年亏损不时传出售消息，但却在此波半导体热络市况下，不仅挂牌上市，甚至拒绝英特尔(Intel)收编。

虽然环球晶立即宣布B计划，将原规划用於收购案的新台币千亿元资金，转为资本支出及营运周转使用。预计2022~2024年将执行跨国约36亿美元的投资新厂与扩产案，其中20亿美元投资兴建新厂、16亿美元扩充既有厂房产能。

新增产能与新厂产出时程分别落於2023年下半与2024年，产品范围包括12寸硅片与磊晶、8寸与12寸绝缘层上覆矽(SOI)、8寸FZ、碳化硅片与磊晶、GaN-on-SiC等，并涵盖亚洲、欧洲与美国地区的投资。

明基西门子惨痛闪离　德强势工会与文化阻力大

台厂跨国购并案，除环球晶外，最受关注的就是当年明基宣布收购西门子手机业务，目标迅速成为全球第四大手机厂，与环球晶购并失败不同的是，明基成功了，但所面临的苦痛代价超乎预期，原希望优势互补，最终却是两败俱伤闪离。

明基与西门子分手的原因，并非垄断或是近年的复杂地缘政治因素，背後因素众多，包括西门子手机事业就是钜额亏损事业外，合并後双方品牌效益反而减退，收购协议签定并不明确，产生诸多争议纠纷，以及德国在经营与生产理念上的坚持，与讲求速度与弹性的台厂大不同。

最重要的一点是，购并方最常忽略的是国情不同与组织文化整合困难。明基似乎在购并前准备不够严谨，未作好中德文化差异调查，低估了西门子员工遵循法规制度的特性，与原本的民族优越感，光是在加班或是产品品质完美度认定上就有落差。

例如台半导体厂要求员工加班或随call随到，不仅周末，甚至中秋与过年都必须配合，但在德国或是欧洲公司，员工在圣诞节或是个人休假期待，绝对是不可以受到打扰。此外，德国强势工会众所皆知，强悍程度更甚韩国与美国，明基当年欲进行裁员减薪，当然引发工会强烈抵制，全面影响公司正常营运。

在不堪亏损加剧下，明基最终黯然退场，跨国文化的冲击让明基付出惨痛代价，最终也退出手机市场。此也与2006年超微(AMD)重金买下ATI有些相似，二厂都是美国公司，但还是低估了企业独特文化，双方磨合期不断拉长，并未发挥购并综效，人才不断出走，在现任CEO苏姿丰(Lisa Su)接任且展开组织整顿前，超微可说年年亏损。

美日设厂压力大　台积电再赴欧风险将超载

由环球晶购并案失败，与明基收购西门子手机事业全盘皆输的经验，进一步扩大来看，可能将前往德国设厂的台积电，还没计入政府补助、水电、土地与人才取得，基本的民族文化与工会结构，再加上复杂的地缘政治角力战，恐怕就要让其疲於奔命。

台积电创始人张忠谋先前就预告，台积电成为地缘政治的必争之地。一方面显见台积电在全球半导体产业的关键地位，但同时也成为大国角力战下的夹心饼，诡谲复杂的政局情势让尽管拥有领先技术的台积电陷入左右为难处境，怎麽做绝对都无法面面俱到。

为解除各方力邀设厂压力，相当清楚海外制造成本高昂风险的台积电，也只能硬着头皮，陆续宣布美国、日本与国内南京扩产计划。

在台湾，政府提供一切土地、水电等协助，庞大高端人力结构与严谨吃苦耐劳工作模式亦是台湾特有的劳动条件，简言之，台积电是台湾的护国神山，有政府支持及勤奋且成本不高的高学历研发技术人才日夜轮班工作，台积电在台成功模式，难以在其他国家复制成功。

虽说在当地政府保证下，台积电在土地、资金和技术其实不是问题，但关键就在於良率、产能利用率、供应链群聚效益及人力取得、工作效率。事实上，排除政治因素，台积电没有赴美日欧设厂的必要，目前决定在美国与日本设厂，除了补助落袋外，另就是也确立订单能见度，但已对台积电带来高昂且不断飙升的成本费用与沉重压力。

但在欧洲各国设厂，困难度更甚美日，不只是客户与订单规模是否足以让产能利用率维持高档，环球晶与明基所遇到的困难，台积电完全都难以避免，此外，德国缺电且电费相当昂贵，将是号称吃电怪兽的台积电巨大挑战。

欧盟、德国政府是否真心补助且欢迎台积电不得而知，接下来市场预期需求恐将趋缓，且德国IDM厂也都开始扩产，对台积电而言，去美国、国内与日本都还找得到说服自己与市场的理由，但去欧洲真的恐怕除了是向欧盟示好与助力台湾外交政策外，还真找不到什麽益处。

在弊大於利下，台积电目前最好方案就是采取没人没单的拖延战术，待市场供需恢复再求解套。简言之，德国特有的国情文化与劳动特性，完全不适合资金与劳力密集的晶圆代工产业。

对於各国全力推动半导体本土制造计划，张忠谋曾明确表示，此举发展下去恐会相当可怕，对这些国家而言，在花费钜额投资与时间後，最终结果仍将会是制造成本提高且无法自给自足的供应链，自由贸易的方式才是最佳解方。

责任编辑：朱原弘