英特尔重返晶圆代工展决心 高塔成长惰速有隐忧

最大的弱点，是在於设计服务的部分：SemiWiki分析，也许购并特殊应用集成电路(ASIC)设计企业，对於英特尔而言会是个解方，就如同台积电与创意电子、联电与智原科技、中芯国际与芯原微电子的合作案例一般。至於高塔作为专业代工业者，虽然本身芯片设计实务经验为零，但拥有超过300名代工客户，对於几乎从零开始的IFS来说，是珍贵且亟待开发的资产。

高塔与诸如Ansys、益华电脑(Cadence)、新思科技(Synopsys)、西门子(Siemens)等重要EDA软件业者，都具备长期合作关系，也为客户提供广泛的IP产品组合。另外，高塔现有产能每年可支持超过200万片的晶圆投片量，有望帮助英特尔拓展采用成熟技术的特殊制程代工市场。

英特尔看中高塔的理由，可能还包括希望深耕军用嵌入式系统市场：高塔於2008年收购Jazz Semiconductor作为美国子公司，旗下成立的Jazz Semiconductor Trusted Foundry(JSTF)，是受到美国国防部下辖国防微电子部门(DMEA)认可的1A级可靠供应商。英特尔自身也曾於2021年宣布，与美国国防部达成晶圆代工服务协议。英特尔或许认为，加大参与军工产业，可以做为争取520亿美元联邦补助的筹码，毕竟美国朝野积极推动建立本土半导体产线的初衷，就是希望攸关国家安全与机敏信息的科技，不要假他人之手。

英特尔急切在美国与欧洲擘划大规模建厂计划，又希望购并旗下晶圆厂集中在以色列与美国的高塔，部分也是为对美欧展现自身积极分散供应链、降低亚洲地缘政治风险的决心，好说服寻求巩固科技主权的各国政府，英特尔是具有战略合作价值的企业。

这样的目标说来崇高，却难以即刻转为足够安抚投资人情绪的财报数字：高塔主力产品是各类型的模拟IC代工，终端应用包括汽车与移动设备等，都是成长速度快且目前供应不敷需求的市场部门。然而，高塔估计2021年营收成长幅度仅19%，对比美国半导体产业协会(SIA)统计，全球半导体产业营收同期上升26.2%，显示高塔的业绩远低於平均值。彭博(Bloomberg)评论，对於一家成长动能不足的企业，还要溢价60%发动购并，暴露出英特尔为向外界展现积极转型的姿态，过於躁急的态度，恐怕无助於成大事。

英特尔CEOPat Gelsinger接受专访时坦承，重返荣耀的梦想，不会在一夕之间达成，前方仍存在巨大挑战，但目前一路顺利，同时埋怨华尔街分析师对英特尔的评价过於负面。Gelsinger上任一年多以来，英特尔在建造新厂、加大投入研发等方面，资本支出规模惊人，但投资人似乎并不买单：过去一年英特尔股价下跌约22%，即是最好明证。

外界分析，面对超微(AMD)从泥淖中爬起，摇身一变成为强大竞争对手，原先的大客户如苹果(Apple)、微软(Microsoft)与亚马逊(Amazon)转投入芯片自主研发。种种挑战下，在市场欣欣向荣的时刻，英特尔财务表现却不够出色，2022年毛利率甚至预期会降至52%，相比历史水准整整少10个百分点。外界分析，英特尔须争取更多的代工客户，以及阻止处理器市占率继续下跌，才是说服金融界的最好方式。