立讯精密“牵手”奇瑞布局整车制造，控股股东欲砸百亿入股奇瑞

业绩下滑，股价回落，备受投资者推崇的“果链”板块，其投资逻辑似乎有了大变化。

与此同时，“果链”产业链企业也在纷纷寻找新的增长点，如蓝思科技将目光瞄准了光伏，长盈精密则在大力布局动力电池结构件业务。在2月11日晚间，立讯精密也宣布拟与奇瑞新能源共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造。与此同时，立讯精密控股股东立讯有限公司（以下简称“立讯有限”）更是准备砸百亿元投资奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞控股”）等“奇瑞系”公司股权。

“公司的中长期目标是成为汽车零部件Tier 1领导厂商。”立讯精密表示。

拟投资整车制造

据立讯精密公告称，2月11日，公司与奇瑞控股、奇瑞新能源、奇瑞汽车股份有限公司（以下简称奇瑞股份，上述3家公司以下统称为奇瑞集团）于芜湖共同签署了《战略合作框架协议》，为双方奠定战略合作伙伴关系。在该协议基础上，公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造，为公司汽车核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口。

按照约定，双方尽各自最大努力促成合作子公司于上述协议签署后3个月内成立。合作子公司拟采取立讯精密认缴5亿元持有注册资本的30%、奇瑞新能源认缴11.67亿元并持有注册资本的70%的股权结构，每1元注册资本的认缴价格为1元。

立讯精密还在公告中透露，上述合作协议签署当日，公司控股股东立讯有限与青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)（以下简称青岛五道口）签署了《股权转让框架协议》，协议约定立讯有限以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。

立讯精密表示，交易完成后，立讯有限不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。

据启信宝，目前青岛五道口持有奇瑞控股46.77%股权，系奇瑞控股第一大股东；芜湖市建设投资有限公司、芜湖瑞创投资股份有限公司分别持有奇瑞控股27.68%、25.55%股权。

奇瑞集团在今年1月初发布了2021年年度销量数据，其2021年累计销售汽车达到历史性的96.19万辆，同比增长31.7%。其中，出口26.92万辆，同比增长136.3%；新能源汽车销量10.9万辆，同比增长144.6%。2022年，奇瑞集团提出了确保年销量150万辆、力争200万辆，年营业收入2000亿元的目标。

在立讯精密看来，奇瑞集团于汽车行业深耕多年，在整车领域拥有完整的技术和产品研发体系，尤其在整车制造环节拥有独立自主平台，能够为奇瑞汽车及其他品牌商提供从整车开发到量产的综合服务，在业内具备强大、领先的核心竞争优势。

“（合作）旨在全方位强化公司汽车业务战略布局，充分借助奇瑞集团在新能源整车领域的深厚技术沉淀和终端品牌资源，设立合资公司并将公司多年来在消费电子领域积累的技术与客户资源进行跨界赋能。”立讯精密表示。

业绩变化下的“果链”转型

立讯精密大举造车的背后，似乎与“果链”景气度变化有直接关系。根据蓝思科技、长盈精密此前披露的2021年度业绩预告，预计其盈利同比有不小幅度的下降。疫情因素、用电受限、供应链缺芯、原材料涨价等成为“果链”企业业绩变化的主要原因。

截至目前，立讯精密尚未公开披露其2021年全年的业绩情况。不过，以2021年第三季度的财报分析，立讯精密的情况可能也不乐观。

去年第三季度，立讯精密营收329亿元，同比增长42.42%，环比增长21.15%；归母净利润为16亿元，同比下降25.28%，环比下降8.01%；扣非净利润为14.7亿元，同比下降21.4%。这份业绩明显低于市场预期。

彼时，立讯精密在财报中解释称，外部环境持续复杂多变，上游材料短缺、价格上涨、运输能力下降及运输成本上升等因素对公司获利能力及部分产品的出货造成一定影响。加之部分重要产品线因客供物料供应不足，均发生量产落地与出货时间的递延，公司主营业务收入、净利润、存货、营业费用等均受到一定程度影响。

《每日经济新闻》记者注意到，在消费电子的核心领域之外，立讯精密此前已在连接线、充电器等设备上外延，2021年上半年，立讯精密“汽车互联产品及精密组件业务”的营业收入为17.74亿元，同比增幅为38.99%，占公司营业收入的比例为3.68%。

综合来看，券商对立讯精密汽车相关业务的布局较为看好。浦银国际证券认为，消费电子公司强大的电子制造能力，正是新能源汽车智能化过程非常需要的能力，汽车电子有望在更长的时间维度推动立讯精密的成长。在国盛证券看来，随着新能源汽车持续放量，国内外客户逐渐导入，有望成为立讯精密新的增长动力。

回顾过去的2021年，国内新能源汽车销量爆发，新能源渗透率创新高，从企业竞争来看，2021年车企对新能源的投入空前火热，竞争愈发激烈。截至目前，国内新能源汽车市场基本形成了“两超多强，新势力崛起”的格局。赶了个晚集的立讯精密能否成功还需时间来验证。