硅片史上53亿美元最大并购案，被欧洲半导体兴起的“保护主义”扼杀

原本业界认为环球晶圆并购 Siltronic 最大的难关可能是中国反垄断审批这一关。在 2022 年 1 月，中国有条件通过该并购案后，环球晶圆却是在德国经济部的审批中败阵下来。

德国未能在 2022 年 1 月 31 日交易终止前审批，放任该交易案到期失效，形同德国政府对于该并购案投下否决票。

对于德国政府的这项决议，当地舆论认为基于“国安利益”和“科技主权”，是正确的决定。

2021 年 12 月德国新任经济部长 Robert Habeck 上任后，宣布从材料、芯片设计、晶圆生产到系统整合，选定 32 项微电子相关产业的投资计划，由政府出资补助，纳入欧盟的欧洲共同利益重要计划IPCEI（ImportantProjects of Common European Interest）框架，总投资金额超过 100 亿欧元。

2018 年美国晶圆代工大厂格芯（GlobalFoundries）、车用芯片大厂英飞凌、汽车零件大厂博世等半导体业者在欧洲兴建晶圆厂和扩厂时，也曾透过 IPCEI 获得 10 亿欧元的政府补贴。

德国议员在接受采访时指出，半导体产业深具未来性，将制造业留在欧洲才是正确的决定，卖掉珍贵的财产是无法赢得科技主权的。

2020 年环球晶决定并购 Siltronic 时，全球半导体产业已是躁动不安，起因是美国多次对中发动科技制裁禁令，导致科技产业的民族主义气氛逐渐高涨; 其次是疫情的推波助澜。

然而，真正让欧洲感受到放弃半导体制造所带来的痛，应该是发生在 2021 年初的全球车厂缺芯事件，直至现在还未能全数缓解。

汽车大厂缺芯的严重性，让欧洲各国正视半导体制造与地缘政治、科技主权、国安问题深深相关。或许德国政府在此环境气氛下，逐渐想要留下欧洲最后一家硅片供应商。

同时，欧美期盼复兴半导体制造业的意志在过去一年也更为坚定，制造在地化更是非常重要的理念，各国政府也提出一连串奖励措施与计划来支撑其意念与行动。

台积电与英特尔都受到德国的热情邀约，到当地设立 12 寸晶圆厂，很多考量是出于满足当地车厂的车用芯片自给自足的需求，而台积电内部密切评估中，传出英特尔在德国设厂的意愿也不低。

在这样的保护主义气氛上升中，环球晶圆藉由并购德国 Siltronic 跃升为全球硅片第二大供应商的梦想逐渐被扼杀。

早在 2022 年1月中，该合并案审核期限到期前夕，为了化解德国政府疑虑，环球晶董事长徐秀兰曾与德国经济部副部长进行了一场闭门会议。当时外媒引述知情人士表示，“这可能是环球晶圆取得德国经济部同意的最后机会。”

彭博报道中也透露，环球晶圆与 Siltronic 提出一系列配套措施，设法缓解德国政府的疑虑，包括给予德国政府“黄金股权”，可行使特别表决权或是把关键资产卖回德国等条件。但最后仍是未能获得德国顺利放行。

徐秀兰在接受德国媒体采访时曾透露：“德国政府可能担心环球晶圆的总部设在台湾，而不是设在欧洲。”

根据调研机构统计，全球大硅片供应商排名中，第一、二名分别为日本信越市占率 33%、日本 SUMCO 市占约 25%，第三是环球晶圆市占率 17%，第四是 Siltronic AG 市占约 13%。环球晶圆合并 Siltronic 之后的市占率约 30%，超越第二名的 SUMCO，同时与龙头日本信越仅差距三个百分点。

根据之前环球晶圆与 Siltronic 之间的协议，如果该起收购案没有最后没有完成，环球晶圆将需支付 Siltronic 5000 万欧元的交易终止费。

环球晶圆也指出，先前在市场所收购 Silttronic 约 13.67% 的股份，拥有自由处置、无持有期间的限制，将会宣布如何处理这笔资金。

环球晶圆第一季在认列 5000 万欧元的交易终止费，以及其他可能产生的费用后，是否会冲击第一季财报还需公司进一步说明。

以基本面来看硅片产业，“缺货”绝对是产业主旋律。

缺芯下带动各国都在扩建 8 寸、12 寸晶圆厂，但硅片新产能要能全面开出估计要到 2024 年，8 寸、12 寸都供给吃紧且调涨价格，其中 8 寸又比 12 寸硅片更缺。

业界预估，硅片缺货将延续至 2023 年，会有至少 10%  缺口。日本SUMCO 也表示，没见过缺货期这么长，估计产能会满到2026 年。

以前只要硅片供应商决定扩产，市场就会出现产能供过于求的声浪，但现在情势不同，半导体应用种类扩大，包括 5G、汽车、物联网、手机等各种应用，客户不但愿意接受调涨价格，更愿意提前签长约包产能，根本不用担心新产能出来后会有过剩的问题。

许多半导体厂为了确保未来 2～3 年所需产能，都与硅片供应商签下长约，以预付订金方式协助扩产，这与晶圆代工厂在扩产前先与下游 IC 设计公司签订长约的方式相同。

以下为环球晶圆针对与 Siltronic 交易案破局的官方说明：

德国政府进行长达 14 个月的审查期。自 2021 年 12 月 7 日，德国联邦经济事务和气候行动部（外国投资管辖单位）将审查期限延长到德国联邦金融监管局 BaFin 规定需取得所有主管机关核准的交易截止日（ 2022 年 1 月 31 日）之后。因此，环球晶圆公开收购 Siltronic 一案以及相关合约未能完成并将失效。

环球晶圆自行于市场所收购的 Siltronic 13.67% 股份的自由处置、无持有期间的限制。于公开收购期间应卖之 56.60% Siltronic 股份仍属于原股东，预计于 2022 年 2  月 8 日即时转为一般流通普通股，环球晶圆对其无任何履约之义务。

环球晶圆和 Siltronic 之间的商业合并协议规定，如果未能获得所需的主管机关核准，环球晶圆应支付 Siltronic5,000 万欧元的交易终止费。惟相对本公司良好之财务现况，该交易终止费对环球晶圆影响有限。