NOR看涨底气足 旺宏2022挑战毛利率更上层楼

存储器大厂旺宏2021年第4季毛利率及营益率创下佳绩，分别增至47.2%及28.1%，2021全年营收及获利也双双创下历史新高，旺宏总经理卢志远表示，2022年NOR、NAND及ROM产品线的价格与订单能见度一致看好，内部将以整体毛利率更优于2021年下半表现为目标，3D NAND与5B新厂将可望于年底投入量产。

旺宏2021年第4季营收新台币145.45亿元，减约3%，营业毛利为68.63亿元，营业毛利较上季增加7%、年增达109%，营业净利达40.94亿元，季增17%，较2020年同期更大幅增加185%，营业利益率28.1%，税后净利为新台币36.92亿元。旺宏表示，2021年价量齐扬，也将以ROE达20%为长期目标。

旺宏截至2021年底存货金额为131.56亿元，其中，70%比重为ROM，约有20~30%为NOR，NAND比重较少，第4季资本支出为新台币25.42亿元，主要为厂房设施及机器设备采购，旺宏预期，2022年将提列180亿元用于扩充5B新厂，包括无尘室和购买先进设备机台。

以产品比重来看，NAND、NOR及ROM出货分别占营收净额14%、52%及28%；其中，NAND营收虽然季减少11%，但比2020年同期增加125%；NOR营收季减少2%，但年增加也达到100%倍数成长；ROM营收呈现季减2%及年减少11%，晶圆代工营收季增加7%、年增1%。

旺宏表示，NOR的55纳米制程持续提高占比，较2020年同期增加55%，占第4季总位出货量达58%，此外，NOR受惠于特定目标终端市场需求强劲，以产品应用而言，车规、工规/医疗/航天等非PC及消费性产品应用的出货异军突起，在2021年第4季均呈现年增、季增双成长，车用产品年增50%、工规/医疗/航天应用也较2020年同期呈现188%成长。

卢志远表示，2022年第1季淡季不淡，虽然低于2021年旺季水平，但相较于2021年首季表现将保持乐观，不仅每个产品线都在提升，并将随着产品组合改善带动毛利率成长。展望2022年产品价格及走势，卢志远认为各产品线均维持看好。

虽然外资仍看坏NOR价格，但旺宏产品主力持续朝向非PC及消费性应用，尤其是目标市场的供给更为短缺，必须继续调升价格来平衡客户需求，故对NOR需求看法乐观，预期2022年仍是电子产业需求旺年，而NOR整体供应并没有太多增加，供不应求态势持续。

至于SLC NAND产品比重降低，主要受限于旺宏内部产能竞争，将产能转移到获利更优的领域，因此在SLC NAND价格也没有松手，但出货量可能较减少，而ROM主要供应给特定大客户，产品价格维持稳定。

在新技术及产能增加部分，48层3D NAND已开始量产出货给客户，自有开发96层NAND可望于2022年底导入量产，目前研发进展顺利，而2021年宣布斥资400多亿元兴建5B新厂，预计也可望于年底进入量产，未来3D NAND可望搭配5B新厂进行投产，目前也在5A厂进行试产。

针对NOR制程研发，45纳米NOR将可望于1年后到位，下一阶段的3D NOR投入资源庞大，但汽车、工控、医疗等需求持续成长，需要更大容量1Gb~8Gb产品，而3D NOR将可以做到4Gb单一芯片尺寸，虽然NAND也可以提供，但性能与稳定度是完全不同，看好将是未来3D NOR的成长前景，预计2023~2024年将可望推出。

责任编辑：朱原弘