国电南瑞、许继电气、四方股份，谁是成长能力最强的电网自动化设备企业？

本文为电网自动化设备系列文章之成长能力篇，共选取21家电网自动化设备企业作为研究样本。

本文所选取的成长能力评价指标有营收复合增长、净利润复合增长、扣非净利润复合增长，以及经营净现金流复合增长，并以近五年经营数据作为参考。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

从近五年营收复合增长来看，九洲集团、智洋创新等两家企业增幅超过50％，其中九洲集团近五年营收复合增长达到61．82％。 九洲集团主营业务是提供成套智能电气装备和综合智慧能源解决方案。公司的主要产品是高中低压成套开关电气、变电设备、电力电子装置、控制元器件、智能仪表、智能化终端、新能源发电装备、储能充电等。 收入构成上，新能源工程业务收入占比45．09％，毛利率24．12％；电气控制及自动化产品收入占比23．11％，毛利率22．28％；发电收入占比12．98％，毛利率69．95％。

从近五年净利润复合增长来看，东方电子、九洲集团、科汇股份、宏力达等4家企业增幅超过30％，其中东方电子近五年净利润复合增长达到46．71％。 东方电子主营业务为电子及通信设备开发、生产、销售及咨询服务。公司主要产品包括电力调度自动化系统、保护及变电站自动化系统、配电自动化系统、智能视讯系统、信息管理系统、电能计量计费管理系统、综合能效管理系统、变频节能系统、分布式电源／储能及微网保护控制系统。 收入构成上，电网自动化系统收入占比37．79％，毛利率33．06％；智能用电及电能信息管理系统收入占比32．53％，毛利率33．98％；信息管理系统收入占比17．46％，毛利率41．28％。

从近五年扣非净利润复合增长来看，九洲集团、东方电子、科汇股份、宏力达等4家企业增幅超过40％，其中科汇股份近五年扣非净利润复合增长达到47．22％。 科汇股份主营业务为包括智能电网故障监测与自动化、开关磁阻电机驱动系统等产品的研发、生产和销售。公司主要产品为智能电网故障监测与自动、开关磁阻电机驱动系统。 收入构成上，智能电网故障监测与自动化收入占比67．83％，毛利率60．68％；开关磁阻电机驱动系统收入占比26．03％，毛利率35．76％。

从近五年经营净现金流复合增长来看，宏力达、四方股份、智洋创新等3家企业增幅超过50％，其中宏力达近五年经营净现金流复合增长达到136．67％。 宏力达主营业务是配电网智能设备的研发、生产和销售，以及电力应用软件研发及实施等信息化服务，其主要产品为配电网智能设备、配电网信息化服务。 收入构成上，配电网智能设备为主要收入来源，收入占比达到93．24％，毛利率56．39％。

电网自动化设备企业成长能力

注：成长能力榜单中，各项指标得分按照10／21的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。