英伟达400亿美金收购ARM，高通、英特尔处境尴尬

9月13日,一条关于芯片收购的消息在全球芯片行业引发巨震。

据路透社消息,英伟达即将斥资400亿美元(折合人民币超过2700亿元)的价格从软银手中买下英国芯片设计公司ARM。如该笔收购成功,这将是半导体行业中有史以来最大的一笔交易。

在收购消息爆出之后,这也在全球芯片行业引发“蝴蝶效应”。在业内人士看来,英伟达的这个收购动作并不仅仅是停留在2家公司层面,它还涉及到苹果、高通、三星、英特尔、AMD、华为等太多太多企业,很有可能让全球芯片产业链迎来一波冲击。

为了平息喷薄而来的舆论质疑,据外媒报道,英伟达在声明中特别指出,ARM的开放授权业务将保持中立定位。但很显然,不少芯片巨头仍然对此很担忧,一旦英伟达将ARM收入囊中,谁会最害怕看到这个局面?

绕了几圈收购靴子或终落地

为了让软银跟ARM满意收购条件,英伟达也拿出了丰厚的“聘礼”。

据悉,英伟达将以 400 亿美元(约合人民币2733．2亿元)的价格收购软银集团旗下半导体设计公司 Arm,英伟达将支付价值 215 亿美元的英伟达股票,以及 120 亿美元现金,包括即刻支付的 20 亿美元。

在英伟达大手笔拿出礼金背后,今年英伟达在业绩跟股价这两个层面都向投资者交出了较好的成绩单。受收购消息刺激,9月14日英伟达盘前一度涨超6%。截至目前,英伟达盘后股价为518．30美元,市值为3176．87亿美元。

今年以来,英伟达股价上涨幅度超100%。该市值不仅超过芯片巨头英特尔(市值约2101亿美元),更是将在GPU(graphics processing unit,图形处理器)领域的老对手AMD(市值约912亿美元)远远甩在身后。在股价飙涨背后,英伟达连续交出的业绩成绩单是个重要的推动因素。

以2021财年第二季度财报来看,英伟达营收为38．7亿美元,创历史新高,较去年同期的25．8亿美元增长50%,环比上个季度的30．8亿美元增长26%;超出市场预期的36．5亿美元;净利润6．22亿美元,相比去年同期的5．52亿美元同比增长13%。

在英伟达营收超新高背后,数据中心业务成为其增长引擎。二季度,英伟达的数据中心业务营收同比激增167%,环比增长54%至17．5亿美元。在云端训练方面,英伟达占据绝对主导地位。全球排名前四位的公有云厂商亚马逊 AWS、微软 Azure、谷歌云、阿里云的上万余个实例类型中,绝大部分都在采用英伟达 GPU 来实现云计算业务加速。

在以400亿美金敲定收购ARM之前,此前就有不少买家都有想要买下ARM的野心。7月14日,软银就外放出要出售ARM的信号后,就有苹果、三星、英特尔等巨头都要表露出收购的意图。

随着英伟达被曝率先进入深度谈判环节,这也让收购ARM的可能性大大增加。据双方预估,这笔天文数字的交易计划用18个月的时间完成。如果交易成行,我们将见证一家半导体超级巨头的诞生。在收购消息爆出之后,半导体行业有人欢喜有人忧,面对这个局面,谁会更焦虑?

在这收购动作背后,谁会更焦虑?

英伟达加上 Arm 巨大的体量和影响力,如果交易落地,一家半导体超级巨头将要诞生。但如果把这个交易放在半导体行业来看,我们也能看到在这交易背后恐将会掀起的巨浪。

一、于万亿半导体产业来说,芯片市场恐变天

在英伟达将要收购ARM背后,有不少业内人士表示:这一交易将改变目前的半导体产业格局。根据世界半导体贸易统计(WSTS)数据:2020年上半年,全球半导体产业市场规模为2081．6亿美元,同比增长 5．98%。

在半导体行业,英伟达跟ARM都不是一般的玩家,而是行业重要玩家,其在各自领域都有不小的影响力。一边是美国著名的图形处理芯片(GPU)公司英伟达,一边是控制着95%的智能手机CPU的Arm,双方一旦合并,这意味着他们就霸占GPU跟CPU这两个重要领域。可以预想到的是,双方合并所产生的影响是巨大的,不仅在并购双方、行业,甚至上下游都将拥有着重要影响。

一直以来,由于Arm的中立身份而被广泛使用,一旦被产业链公司收购,Arm将面临着生态中厂商对于知识产权的担忧。更受外界关注跟担忧的点是,一家美国半导体公司(英伟达)要收购一家英国半导体公司(Arm),在当前全球半导体产业链发展不确定性的背景下,这一动作显得颇为敏感。

一旦Arm从一家英国公司变成一家美国公司,中立身份或将失去,这有可能让苹果、联发科、高通等IC设计厂商都可能失去架构授权,无法生产自己的产品。同时当 Arm 成为一家美国公司之后,对于中国的科技行业来说更加不是一个好消息了。

据古泉君报道:此前,台积电已经无法为华为提供代工服务,海思等企业已经获得了 Arm V8 永久授权,当英伟达成为美国公司,未来的授权就更加困难,甚至设计能力也都要锁死,毕竟海思等企业使用的都是 Arm 公版架构。

因此,从这几个层面来看,英伟达跟ARM的合并将对半导体产业链带来不小的影响,从上游到下游都会面临一番变革。

二、于ARM来说,卖身英伟达或属无奈

在收购消息出来后,ARM首席执行官赛格斯对外表示:我们将保持中立的商业模式,保持一定程度的独立性,维持商业模式是在与英伟达和软银的谈判中的一个要点。争取保持独立性这确实也不太容易,毕竟任何一家公司都不想在收购后丧失话语权。

但ARM也有一些高管对收购事件表现出愤愤不平。英国芯片制造商ARM的联合创始人赫尔曼-豪瑟周一表示,软银将ARM作价400亿美元售予英伟达的交易是一场“灾难”,将摧毁其商业模式。

他表示:“我认为这对英国和整个欧洲来说绝对是一场灾难。英伟达将破坏ARM的商业模式。 ARM的商业模式是半导体行业的瑞士,与500多个被授权方打交道,其中大多数是英伟达的竞争对手。”

很显然,从ARM的一些高管言论来看被英伟达收购也并不是一个两全其美的交易。2016年,软银斥资320亿美元收购ARM,如今又成为软银出售的“筹码”,ARM其实也是挺无奈的。从其业绩来看,表现不佳的营收增长或许也是被软银出售的一个重要原因。

据石亚琼报道:被软银收购后,ARM在2017年-2019年的营收分别为18．31亿美元、18．36亿美元和18．98亿美元。其中,ARM的营收从2018年开始,与半导体业务相关的收入速度开始下降,2018年和2019年ARM的净销售额同比增长分别为0．3%、3．4%, 2018年ARM的专利授权收入下降了11．5%,2019年的专利授权收入也没超过6亿美元。

从这个层面来看,ARM被出售也是迫不得已,毕竟前买主软银集团在这两年的业绩也不太好看,卖掉ARM或许能稍微挽回一些投资者对其的信任。一旦ARM被英伟达收购,此前坚持中立的它后续发展也许也存在诸多不确定。

三、于英特尔、高通、AMD来说,威胁加大处境尴尬

因Arm 与英伟达存在技术跟领域“互补”,这会让各自都杀向曾经陌生的战场,对于其他半导体巨头来说这却是他们所惧怕的,英伟达与ARM强强联手之后直接杀入他们的阵地。

在业内人士看来,遭遇最直接影响的应该是半导体巨头英特尔。尽管此前ARM与英特尔所称霸的芯片领域是传统的PC及服务器市场,但从移动互联时代开始,ARM在这个芯片市场的领导地位凸显,英特尔不及它。

黄仁勋表示,收购后的首要任务是投资 ARM 的数据中心计算芯片设计。此前 ARM 架构已经证明了自身在高性能计算领域的作用,在数据中心这块「兵家必争之地」,英伟达的优势或许会进一步扩大。而目前这个市场 90% 的份额都由英特尔牢牢占据,未来或许能看到英伟达和英特尔的正面竞争。

除了英特尔之外,对高通、AMD的威胁同样也会加大。借助 ARM,英伟达也可以将业务继续向其他领域扩张,比如此前尝试失败的智能手机和移动终端市场。虽说高通在移动端的战争中击败英伟达成为最大的赢家,但收购ARM之后在移动领域又握了一些筹码,与高通在移动端的较量或许会重演。

同时在收购Arm 后,英伟达有望进一步拉开与 AMD 的差距,尽管后者近日叫好叫座,但收购ARM这张王牌之后,AMD要想赶超英伟达难度自然也在加大。

结语

目前来看,虽说英伟达收购ARM的信心很足,但抛开行业因素不谈,本次交易案成功与否的另一个关键,则是如何获得各国监管部门的允许,这个坎一旦迈过半导体行业的超级巨头将有望诞生。在存在变量的前提下,这桩收购案美股研究社也会继续跟进关注。

作者:Elainezhao