中国铁塔迎来强力反弹：投行称股价被市场低估

受中国电信、中国联通合并传闻影响，中国铁塔港股两天跌超13％。继9月4日大跌6．78％之后，中国铁塔的股价5日再度大跌6．36％，盘中更是一度跌穿1港元，创出上市以来的新低。

对此，中国铁塔宣布，注意到近期股价波动及近日有关公司部分股东的新闻报道。公司确认，运营正常及并无知悉导致股价波动的任何原因。

同日，中国铁塔发布公告称，因部分行使超额配股权而于2018年9月6日发现及配发新H股共计35．49亿股，占已发行股份总数约2．06％，每股发行价1．26港元，较9月5日收市价溢价22．33％。

今日开盘，中国铁塔股价继续翻盘大涨。截至发稿前，中国铁塔股价涨幅达一度超过9％。可见，中国铁塔受电联合并传闻的影响正在进一步减化。

今日，德银发表研究报告称，中国铁塔因IPO的稳价期结束以及联通及中电信可能合并的两个原因，出现低估。

该行指出，第一个原因的影响是暂时性的，而第二个原因则是正面，主因租赁费用是按成本加成的，所以无论是一个运营商还是多个运营商，中国铁塔的利润结果应该是一样的；合并会提升行业的盈利能力，增加上调租赁费用的机会，可以由从成本上加上10％至更高的利润率；预期中国铁塔投资资本回报率低于加权平均资本成本，未来资本开支减少亦有助价值提升，故评级由“持有”升至“买入”，目标价1．45港元。

该行称，运营商与铁塔的租赁已锁定至2022年，若合并发生，随着5G商用，需要推出一个解决方案，以适当拉伸现有的利用率。该行也预期有新的进入者，所以大量淘汰过时的铁塔机会似乎相当低。

资料显示，中国铁塔由中国移动、中国联通、中国电信三大运营商于2014年联合发起成立，主营通信铁塔业务，2017年的收入规模达686．65亿元，其中99．8％的收入来自三大运营商。中国铁塔于今年8月8日正式登陆港交所，发行价为1．26港元／股，募资约543亿港元，是今年以来全球募资额最高的IPO项目。

中国铁塔目前正在加快多元化布局。与阿里巴巴签订战略合作，将在云运算、边缘运算、物联网、大数据等技术领域进行深度合作；与中国邮政集团开展战略合作，输出一整套综合信息化服务及新能源应用服务。

（作者：乐思）