美券商：对台积电的基本面偏多看法不变

台积电11月营收写下历史第三高，美系券商多认为，台积电12月营收有望再创高，产能利用率维持高档，且生产效率提升及成本优化将助推毛利率表现，基本面偏多看法不变。

据台媒《工商时报》报道，此前摩根大通报告降评多家代工厂，包括联电、力积电被降至“中立”，世界先进被降至“劣于大盘”，但对台积电仍维持“优于大盘”评级。

小摩指出，台积电的先进制程“打遍业内无敌手”，上升空间在于：高通与英伟达2022-2023年先进制程订单明显从三星转投台积电；英特尔委外代工进一步推进；苹果2023年起有望自制（in-house）数据机芯片。

总体来说，未来几年，台积电5nm制程市占率都在90%左右，更尖端的3nm制程则介于80-90％。在供应吃紧的前提下，必须在2023-2024年扩建更多产能。

瑞银证券则认为，台积电上次法说会有助于化解市场对台积电毛利率短期的担忧，不过，市场针对后续营运潜在扬升空间的争辩，则未曾消停。