江粉磁材利润狂增159.49% 帝晶光电为其赚了3亿毛利

近日江粉磁材对外发布了半年度报告，内容显示本报告期营业收入74.43亿元，比去年同期增加了80.34%，归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，比去年同期增加了159.49%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.31亿元，比去年同期增加了152.09%。公司预计前三季度净利1.76亿至2.58亿元，同比增长6%至55%。

其中由帝晶光电主导的显示材料及触控器件产品上半年营业收入为17.59亿元，比去年同期增加了13.42%，占江粉磁材营业收入比重为23.64%。显示材料及触控器件产品毛利率为17.16%，比去年同期增加了5.39%。

江粉磁材在2015年至2016年先后收购了帝晶光电和东方亮彩，并从销售渠道、客户资源、原材料采购、技术研发、企业文化、管理团队、业务团队等方面与其进行整合，在帝晶光电和东方亮彩建立起高水平的研发、生产团队，对行业的发展趋势及时做出反应。同时，两家公司具备与之配套的产品开发、工艺设计、产品验证等能力，为客户提供一站式服务，降低客户生产成本。

为了发挥帝晶光电的行业优势，报告期内江粉磁材全力配合帝晶光电扩充全贴合产品产能，加快建设广东江粉高科技产业园项目。截至本报告披露日，该项目的初期建设已基本完成。

同时，江粉磁材还与重庆市渝北区人民政府签订了关于支持帝晶光电和东方亮彩在重庆打造建设江粉电子产业园区的投资协议，拟以自筹资金不低于人民币14亿元在重庆市渝北区投资建设江粉电子产业园，以生产及销售液晶显示屏模组、精密结构件等产品。江粉磁材认为，作为江粉电子产业园项目的实施主体，依托帝晶光电建设液晶显示模组制造平台，有利于进一步发挥其技术、产品、客户、品牌和管理资源优势，实现其业务的协同效应，扩大市场份额，提高公司在液晶显示模组在行业的影响力。

江粉磁材还表示，近年来随着电子信息技术的快速发展和居民生活水平的提高，电子产品普及率逐年上升，液晶显示模组和精密结构件作为上述产品的功能部件，其下游客户正处于快速增长期。该次投资将有利于液晶显示模组和精密结构件业务进一步摆脱原有厂区的场地限制及高昂的人力成本，充分优化显示器件和精密结构件的协同效应，大力发展消费电子零配件的生产制造及销售业务。江粉磁材计划通过重庆市帝晶光电技术有限公司和重庆市东方亮彩精密制造有限公司实施该项目。

而且，江粉磁材正在筹划关于发行股份购买领益科技100%股权的重大资产重组事项。领益科技较早就进入苹果供应链，承接相关料号达上万个，覆盖了iPhone、iPad、MacBook、AppleWatch、HomePod等苹果全系产品，是苹果功能件的核心供应商，也是全球精密功能件龙头厂商之一。领益科技近年来开始切入国内品牌客户，2016年新进入华为供应链，至今已有超过十款使用公司产品的华为新机型进入量产阶段，同时公司正在持续争取OPPO和vivo的市场份额。此外，领益科技在冲压和CNC小件领域排名全球前二，后续有望成为苹果主力供应商。同时领益科技的五金件也在切入国内品牌客户，小件和大件都有进展。

目前，智能手机已经进入到一个以全面屏显示技术为主要平台的新发展阶段，全面屏显示技术的普及，不但对显示与触摸行业带来了新的挑战，成为很多技术型企业弯道超车的最佳机会，而且由于全面屏显示技术平台下，智能手机的结构设计方案也突破了很多传统结构设计的工艺极限，对五金结构件加工行业也同样是一场完全不一样的新型市场竞争。

其中全面屏显示技术平台下，智能手机的内部空间将更加紧凑，很多原来的小五金连接件，会被更柔性化的胶粘功能件替代，而原来的大五金结构件，则有可能会分解成更精密的大五金件与多个小五金件，其中很多五金结构件的联结功能，则让位于胶粘结构件。

这样一来，全面屏显示技术平台下，不仅显示与触摸组件的技术与功能会得到极大的提升，结构件、胶粘件的功能与应用也将承担越来越多的功能，除了基础的支撑与联结功能，还有如散热、屏蔽、信号聚集/接收/发射、防水等，对智能手机发展影响越来越深远的功能。

帝晶光电是国内一线触控显示模组厂商，产品包括LCM模组、触摸屏、全贴合模组，下游客户群稳定：目前主要品牌客户包括华为、华贝电子、天珑移动、康佳通信、龙旗电子、联想移动、中兴通讯、魅族、酷派、海信等国内ODM以及终端厂商，以及国外俄罗斯FLY、印度MMX等手机品牌企业，2016年下半年开始公司全贴合产能大幅释放，同时在客户方面也取得了重大突破，成为面板厂商的重要高端模组OEM加工商，产能释放+客户突破助力帝晶光电业绩高成长。

而领益科技是现苹果电子产品的功能模切材料主要供应商，而帝晶光电的核心团队成员也都有服务苹果供应链企业的从业经验，近年来大力扩产的显示与触摸模组产能全部面向高端超薄、超窄边框产品，全面屏显示模组的技术开发与产能布局都走了行业前列，是面板厂商开发全面屏产品的主要模组加工合作厂商，在苹果新机型全力推广全面屏显示技术的阶段，帝晶光电的前瞻布局，有着十分重要的行业意义。

另外江粉磁材全资子公司东方亮彩近年来大力投资金属大件领域，CNC已经初具规模，领益科技也在金属件行业已经具有很强的竞争力。因此，并购完成后领益科技可以在金属大件的产能、客户以及技术上与东方亮彩相互促进、协调发展；与帝晶光电则在业务产品线有望实现互补，向下游客户提供"一站式"的整体服务解决方案，本次重组若能顺利完成，江粉磁材将成为拥有磁性材料、贸易及物流服务、平板显示、精密结构件、精密功能器件等业务并行的上市公司，进一步实现江粉磁材多元化发展的战略发展目标。

行业人士也普遍认为，本次江粉磁材重组标的领益科技将在江粉磁材原有业务形成良好的协调效应。未来几年公司的功能模切件、大小金属件、触显模组等业务将呈现出共振放量的情形，依靠领益科技、东方亮彩、帝晶光电以及江粉磁材之间产品线和客户群体的互补效应，交叉拓展客户群体和产品线，为下游客户提供平台式服务，并有望扩大集团业务在苹果供应链中的供应范围与份额，将成为苹果产业链高成长的功能件龙头。