信利国际去年业绩不佳 乐视有责任

信利国际自去年营收连续7个月出现下滑后，今年的业绩似乎也没有好转之相。

日前，信利国际发布公告，2018年2月营收约为10．14亿港元，同比减少约25％，首两个月实现营收约为23．93亿港元，同比减少约31．4％。

这已经是信利国际营收连续第9个月下滑，去年12月份，信利国际营收一度同比下滑40．4％。2018年，信利国际的营收状况也不佳，1月份，该公司的营收为13．79亿港元，同比减少35．4％。

去年业绩不佳 乐视有责任

信利国际在在1991年7月便成功于港股上市，自上市以来，信利国际一直保持稳健的发展，其产品包括显示屏产品、触控模组、摄像头模组、指纹识别模组、玻璃盖板、线路板、背光、个人保健蟾皮、计算机和其他电子消费产品。

笔者获悉，2012—2016年，信利国际营业收入整体呈现大幅增长，近五年来，信利国际复合增长率为16％，2015年该公司营收继连续6年增长后下跌约9．3％。

对于2015年营收下滑的原因，信利国际表示，由于主要产品平均售价持续下跌所致，2016年，信利国际通过优化生产程序，实现自动化生产及大力发展非智能手机业务，缓解了因智能手机平均售价下跌对其收益所造成的影响，2016年，信利国际收入重拾增长，营收同比增长13．6％。

然而信利国际的这一业绩在乐视危机爆发之后戛然而止。据信利国际去年中期的业绩报告显示，信利上半年亏损2．61亿港元。

笔者发现，去年1—5月份，信利国际的营收分别以27．4％、15．8％、10．1％、9．6％、12．2％的比例增长，去年1月份，该涨幅一度达到27．4％。所以乐视在信利亏损中所起的作用不言而喻。

而当时，信利国际表示，亏损原因主要有两个，其一联营公司信利（惠州）智能显示有限公司在2016年第四季度开始生产并开始计提折旧，稼动率及良品率处于爬坡期而导致重大经营亏损；其二，乐视移动的欠款一次性全额计提呆坏账拨备约5．54亿港元。

细看信利国际发布的三季度盈警，公告显示，信利国际前三季度营收为160亿港元，同比增长1．8％，亏损846万港元，比盈利警告的情况稍好，但去年前三季度，上述两大因素的负面影响依然存在。

下半年，信利国际的营收更是跌跌不休，上半年亏损2．61亿港元，不难看出，信利国际全年业绩下滑已经是铁钉钉的事实，自去年5月份后，信利国际的营收已连续7个月下滑，12月份最为严重，下滑幅度高达40．4％，而这可能意味着信利国际1991年上市以来从未出现亏损的记录或在2017年被打破。

今年信利国际利润点又在哪？

从2017年信利国际的业绩可以看出，造成其业绩不佳主要和去年下半年息息相关，因为，自5月份后，其营收连续7个月出现下跌。

那么下跌的原因究竟在哪呢？或许可以从其前三季度的业务类型中获得部分信息。笔者从相关数据中获悉，造成信利国际业绩下滑的主要原因是其智能手机业务类产品的指纹识别模块、手机显示屏模块、手机触控相关类。

据悉，前三季度，信利国际的指纹识别模块出货金额同比下滑9％；手机显示屏模块下滑41％、手机触控相关模块下滑6％。

笔者从指纹识别资深人士处获悉，造成信利国际指纹识别下滑的原因主要受终端客户及指纹价格影响所致。

此外，根据信利国际前三季度报告来看，造成信利国际手机显示屏模块业绩下滑的原因或许也与联营公司信利（惠州）智能显示有限公司有关。

从目前的情况来看，乐视的坑，信利国际在2017年已经填平，那么信利国际今年的利润点又在哪呢？

这一点或许可以从信利国际的前三季度报告中可以找到原因。去年，非手机类市场及摄像头市场是信利国际业绩利润点，而从今年的市场行情来看，今年的手机摄像头依然以双摄市场为主，所以说对于信利而言，摄像头市场依然会是信利国际的业绩增长点之一。

除双摄市场外，针对未来的3D摄像头市场需求，信利国际也有相关部署。据可靠消息，信利国际的子公司信利光电与高通、奇景合作开发3D感应摄像头，信利光电负责模组制造。外界预测2018年开始信利光电在3D感应摄像头这一细分市场会有很好的发展。

去年，信利国际非手机类产品同比去年的营收均出现不同程度的增长趋势，从获得的数据来看，信利国际非手机类产品如车载、工控、IOT进入快速成长期。外界称，明年惠州车载领域的业绩还将大量释放，而这也是扭亏信利第三季度的部分原因。

总体而言，摄像头业务及车载业务或许是信利国际2018年的利润增长点，而随着信利国际在显示屏市场的大手笔投入，后期这一市场将迎来大爆发，虽然说短期内，不会出现释放的现象，但是后期爆发力必然可观。