承接全球LCD产能转移，中国还会“缺芯少屏”吗？

撰文丨乔浩然

曾几何时，“缺芯少屏”一直是国人心中的痛。

其中的“屏”，是我们现在随处可见的液晶显示屏（LCD），早在2010年之前，我国一直处于“少屏”的状态，市场一度被日韩企业所垄断。作为手机、电视、平板电脑等终端产品的核心部件，在显示屏上被“卡脖子”让众多国产电子产品厂商苦不堪言。

如今，我国已经成功打破了“少屏”的魔咒：十余年的发展，中国孕育出一批以京东方（000725）、华星光电、惠科股份、中电熊猫和龙腾光电为代表的优秀LCD面板产商。 其中，京东方高居全球LCD出货量榜首。

近两年，我国成功超越韩国，成为全球最大的LCD面板生产国。据IHS数据，2018年中国大陆产能占全球产能的39％，预计2023年将占全球总产能的55％。

从90年代日本夏普称霸世界，到韩国三星、LG后来居上，以及台湾群创、友达光电快速崛起，再到我国京东方、华星光电力压群雄，LCD产业经历了数次“迁移”。眼下，面对LCD产业的寒冬与中国厂商的强势崛起，三星、LG等海外巨头也纷纷选择“放弃”LCD，退出竞争。

得益于拥有世界最大的电子产品消费市场，以及本地化生产带来的巨大价格优势，中国正在承接全世界LCD产能的历史性转移。

LCD产业链上市潮

整体来说，LCD的产业链可以分为：上游原材料、中游面板制造以及下游终端应用。

其中，以上游原材料最为复杂，薄薄的显示面板背后隐层的是“多层次”的复杂结构，这样的结构也导致上游原材料供应商众多。

（图片来源：长阳科技招股书）

作为落实创新驱动和科技强国战略的优秀“土壤”，科创板也正在聚集一批液晶显示高新技术企业，它们分别是已经上市的八亿时空（688181）和长阳科技（688299），以及正处于审批流程的龙腾光电、康鹏科技和西安瑞联。

其中，龙腾光电是目前唯一一家申请科创板上市的LCD面板生产商。自2005年成立起，龙腾光电就专注于生产液晶屏显示面板。与一般LCD生产商不同，它的产品路线较为小众：专注打造中小尺寸LCD产品，主要应用于笔记本电脑、手机、 车载和工控显示系统等终端电子产品。

市场方面，其智能手机面板出货量位列全球第七，市场占有率为5．5％；笔记本电脑面板出货量排名全球第五，市场占有率为2．7％。

眼下，龙腾光电也已经在豪强林立的竞争环境下站稳脚跟。

“国产化替代”进行时

除了龙腾光电外，八亿时空、长阳科技、康鹏科技和西安瑞联都属于上游材料供应商。

虽然LCD产能逐渐向国内转移，但众多上游原材料细分市场依旧被海外企业所占据，“国产化替代”也一直是近年来国内众多LCD原材料供应商发展的“主旋律”。

以液晶材料为例，它是液晶面板（LCD）的核心材料，虽然只占到LCD面板成本的3％，但它的作用却至关重要。它相当于光闸开关：在上下电极通电后，电场的变化可以让液晶材料使光线偏转。

液晶材料也可以分为“液晶中间体”、“液晶单体”，以及“混合液晶”。 最终应用到LCD面板中的液晶材料就是混合液晶，而混合液晶就是由液晶单体按一定比例混合在一起所产生的。

目前，全球混合液晶市场由德国MERCK与日本JNC、DIC三家企业所垄断，据公开资料显示，2018年这三家企业占据了全球80％以上的混合液晶材料市场，其中，德国MERCK更是以55％的全球市场占有率，处于绝对领先地位。

近年来，随着我国混合液晶生产企业不断努力，混合液晶国产化比率也得到提高。

八亿时空就是一家主要从事混合液晶材料研发、生产和销售的高新技术企业，2018年，八亿时空营收3．94亿元，其中混合液晶3．58亿元，占总营收91％。

市场方面，它绑定了LCD产业的“龙头大哥”，2016年至2018年，其分别有38．1％、69．3％、75．5％的营收来自京东方。

除了八亿时空，液晶材料生产商还有康鹏科技和西安瑞联。不同的是，它们更专注于液晶单体材料的生产。

康鹏科技是一家含氟精细化学品生产企业，主要从事显示材料、新能源电池材料及电子化学品、功能性材料及其他特殊化学品的生产研发。液晶单体及中间体是它的主要产品，其50％以上的营收都来源于此。

目前，康鹏科技已与液晶混晶全球巨头德国默克、日本JNC建立稳定合作关系，并成为它们重要的含氟液晶单体供应商。

与康鹏科技相似，西安瑞联也是全球混晶龙头企业德国默克和日本JNC 的核心供应商，2019年其液晶单体产品营收5．69亿元，占总营收57％，同时，这一产品也占据了全球16％的市场份额。

值得注意的是，虽然国产化替代是一个漫长且艰难的过程，但也有一些企业逆袭成功，长阳科技便是其中之一。

长阳科技（688299）成立于2010年，是一家从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发和生产的公司。

目前，长阳科技已经是反射膜全球市场占有率第一的龙头企业，它也打破了日本东丽、日本帝人、韩国SKC等海外巨头对反射膜市场的垄断局面。

据长阳科技招股书显示，2018年其反射膜产品营业收入为4．64亿元，同比增长27％，占总收入的69．3％。

不仅如此，长阳科技还将继续推进它国产化替代的进程，技术门槛更高的光学基膜就是它的下一站。

除上述企业外，依旧有很多企业在各自的细分领域不断推动国产化替代的进程。但总的来说，随着众多企业的不断努力，技术差距正在一点点被抹平，这也让众多LCD的生产商用不亚于进口产品的“国货”。

下游的需求放量，推动上游产业发展，是中国在成为“世界工厂”的历程中摸索出的基本规律。LCD面板产能的转移，带动的是整个产业链上游的快速发展。而在产业格局的变动中，总会伴随着老巨头的衰落与新巨人的崛起。接下来，随着世界LCD产能进一步向国内转移，我国将在LCD产业链中，孕育出更多有影响力的巨头企业，其中已经上市的佼佼者，将在业绩和市值上兑现这一红利。

作者：乔浩然