京东一季度财报净利润15亿：可否窥探“英雄之路”的轨迹？

随着中国经济的崛起，直到2016年，中国居民人均可支配收入相比上世纪90年代初翻番11倍，近年来国内掀起消费升级的浪潮，国民的消费从价格敏感型快速转向品质敏感型。而从创立之初，就沿着正品行货、超快物流理念稳健经营的京东，无疑是国民消费红利中的弄潮儿。

京东在今年第一季度，归属于普通股股东的持续经营业务净利润为15．249亿元人民币，收入盈利均超华尔街预期。京东的季度盈利屡创新高，连续八个季度盈利，已经具备连续盈利能力，并创下单季盈利新高。曾经被传亏损多年的京东，是如何“闷声发大财”的？

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巨型企业盈利效率的兴奋剂：积木化协同组织形式

今年一季度，京东在去年实现年度的GAAP和no－GAAP下双双盈利之后，今年京东继续在GAAP和no－GAAP下实现双双盈利。其商城业务在激烈的市场竞争下始终能够保持2％左右的利润率和30％以上的增速，表现了强劲的增长力。

众所周知，很多大型企业都患有大企业病，通常会对企业机构臃肿、多重领导、人才流失等影响，而其中最关键的弊病在于，过于臃肿的机构，会使得企业的运转效率低下，决策链条加长，市场反应速度变慢，是很多企业难以提高盈利效率的关键原因之一。

而京东作为一家几乎已经挤进BAT的巨型企业，盈利方面能够取得30％的增长速度，简直像吃了兴奋剂一样。笔者具体了解到，在在2018年开年之际，京东集团将京东商城的组织升级为大快消事业群、电子文娱事业群和时尚生活事业群，是高度积木化的协同效应使企业各个部门的运转速率加快，同时又不失协同，推动了商城业务的强劲增长。

而反观“阿里帝国”的中央集权化的企业基因，无论对内的组织形式还是对外的收购和控股，阿里的零售都更加偏向一种“中心化”的网络生态。虽然集权化部分消除了大企业病带来的，多领导决策链条等影响，但是过于强大的控制力，也过度限制了企业内部各个细分组织的的权力空间，使得分支部门的活力大大降低。

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当下盈利与技术研发的平衡下：技术、场景数据相互驱动

但凡企业甚至是个人的发展，都面临一个非常普适性的难题，就是如何在当下盈利先活下来的前提下，又能放远眼光实现可持续发展？笔者认为想要同时兼顾两者，雄厚的财务实力以及京东的盈利能力是一个前提。

京东通过互相协作，而不过度控制的“积木化”协同的企业组织形式，提高了盈利效率，使得企业有足够的财务空间投入技术研发，兼顾当下和未来。不然哪怕是眼光再长远，也心有余而力不足。

京东在不断增加技术研发支出的同时，始终将净利润率保持在符合投资者预期的区间内。事实上京东早就已经具备了持续盈利的能力，但是对于一家着眼于长远的企业，必须要将短期的利润转化为长期的投资，无论是物流基础设施的建设还是技术研发和人才的储备，京东在这些项目上的投入都毫不放松，以确保具备持续竞争力。

2017年开年大会上，京东集团CEO刘强东就明确提出，京东将用第二个十二年的时间，把第一个十二年里所有的商业模式，全部用技术来进行改造，变成一家纯粹的技术公司。

2018年一季度，京东用于技术研发上的投入持续提升到24亿元人民币，同比增幅达到了87．2％，占总收入的比重也从去年同期的1．7％提高到了2．4％；技术研发也成为今年一季度公司在各项成本支出中增幅最高的项目，这些成本支出为京东换来了在人工智能、大数据以及云计算等领域的大批国际顶尖技术人才。

笔者认为，京东商城在智慧零售战略上具备无以比拟的交易场景优势，京东通过自身商城场景获得大量流量和数据，足够喂养人工智能和大数据等技术，同时技术就可以反哺和拓宽例如物流、供应链、金融等场景，实现场景和技术的互相驱动的正向循环。

同京东一样，拥有足够财务空间和长远眼光的明星公司还有苹果和华为，苹果2018财年的140亿美元的技术研发费用，超过了1998至2011年的总和，研发开支的复合年增长率达到32％。而华为去年研发支出138亿美元，全球仅次于亚马逊和谷歌。

而已经拥有了雄厚财力作为前提，却满足现状的企业反例，最典型的就是被传卖身于海航系天海投资，曾经的电商老大当当网。当当是中国最古老的电商，被誉为中国的亚马逊，然后逐步发展为综合性的电商。在京东和阿里在开拓新的边界的时候，当当非常保守，只重视中短期的利益，当当网的李国庆曾公开表示，“烧钱的做法并不可取，没有利润的销售毫无意义。”

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开放赋能大胸怀：零售服务插件化，挺进更大格局

京东不仅仅是要成为一家电商公司，互联网＋’数字经济峰会”上，刘强东提出，“京东是一个用技术来打造供应链服务的公司。”自于第三方服务业务收入的持续高增长，同样也成为京东稳定盈利的保障。

今年一季度，来自于服务净收入同比大幅增长了60．0％，不但高于同期商品销售净收入31．0％的增速，同时相较于此前两个季度46％至55％左右的增速，呈现出了加速增长的态势。

事实上，一些中高端知名品牌，也拥有自己的零售平台。造成了高端品牌自家的零售平台和大型零售平台之间的低效率博弈。笔者认为零售平台本质上的基础定位应该是一个工具，一项服务。而率先打破低效博弈的便是有着雄厚财力做支撑，更拥有广阔胸怀和大格局的的京东商城。

京东商城作为中国零售业的先头部队，通过开放赋能，与所有品牌商、合作伙伴一起，在无界零售的场景下，不再彼此博弈，而是共同创造新的价值，共同向供应链要效益。从而形成更加纯粹而高效的供应链、零售平台插件、知名品牌，“三点一线”的体系，使零售业态迈入更大格局。

笔者认为，在无界零售时代里，京东商城已经俯身为路，成为无处不在的零售场景助力的赋能者。

在第一季度泰格豪雅、精工、美度、意大利高级定制男装品牌CANALI和英国奢侈品牌Mulberry等知名国际奢侈品牌，已经通过京东的零售赋能，与京东携手挺进了，更加高效、宽广的“三点一线”的格局当中。

文／新媒体砖家