图解小米2018年报：输给董明珠后，小米路在何方？

3月19日，小米发布2018年第四季度及全年财报。财报显示，2018年第四季度，小米实现营收444．21亿元，同比增长26．51％，不及市场预期的462．4亿元；净利润33．92亿元，同比扭亏为盈；经调整利润18．53亿元，同比增长236．7％。

全年数据解析

2018年全年，小米实现总营收1749．15亿元，同比增长52．6％，增速有所放缓；净利润134．78亿元，同比扭亏；经调整净利润85．55亿元，同比增长59．54％。

硬件（智能手机＋IoT与生活消费产品）的毛利率为7．33％。此前，雷军曾向消费者发出承诺，小米的硬件综合净利润率，永远不会超过5％，如有超出，将把超出部分返还用户。根据财报显示，2018年小米硬件综合税后净利润率为正，且小于1％。

智能手机业务仍是小米营收的主要来源，占比65．06％；IoT与生活消费产品，占比提升至25．05％；互联网服务占比微升至9．12％。硬件营收占比超90％，可见小米仍然是一家以硬件为主的公司。

2018年，小米在研发支出上投入57．77亿元，同比增长83．31％；宣传及广告开支达24．86亿元，同比增长29．39％；年末现金流及现金等价物302．23亿元，同比增长161．43％，状况良好。

虽输了赌局，雷军喜忧参半

2013年12月，雷军和董明珠打了一个赌注为10亿元的赌约，5年后谁的公司营收高，谁就胜出，赌注为10亿元。2018年12月2日，在“2018中国企业领袖年会”上，董明珠单方面宣布与小米雷军的赌局已经基本胜出，并表示这场赌局本身并没有什么意义，两者不具备可比性。因为格力是做实体经济的，而小米是做互联网的，属于轻资产。

随着小米2018年年报的发布，这场赌约的胜负终于公诸于世。

1月16日晚间，格力电器发布公告称，预计2018年营收为2000亿元－2010亿元，净利润260－270亿元。而小米2018年营收为1749亿元，雷军显然输了。

不过如董明珠所言，小米和格力在产品、商业模式上在过去的五年并没有真正的“正面交锋”。雷军和董明珠的赌约更像是舆论上的竞对，而这场舆论之战，无疑是给两个公司带去了更多的曝光度。

输了赌局是其次，真正让小米担心的是市场份额的下滑。根据IDC的数据，2018年全年，国内智能机整体市场出货量同比下滑超10％，在严峻的市场环境下，小米2018年第四季度出货量同比暴跌34．9％，全年下滑5．6％，而最大的竞对华为2018年第四季度及全年的出货量分别逆势上涨23．3％和15．5％。

不过值得一提的是，根据小米财报，报告期内，小米手机全球出货量达1．19亿台，同比增长29．8％。其中中国大陆总体营收为1049．45亿元，同比增长27．14％，全球业务营收为699．71亿元，同比大增118．1％。

摆脱“极致性价比”的束缚

2017年2月，雷军在演讲中表示：“当所有人都劝我把小米卖贵的时候，我感到孤独。”

“极致性价比”是小米手机区别与其他品牌手机最大的竞争力，是其快速崛起的主要原因。2016年之前，1999元一直是小米旗舰机型连续多年不变的定价，旗下的子品牌红米的售价更是低于1000元。

根据小米财报数据，2018年，其整体毛利率为12．69％，硬件（智能手机＋IoT与生活消费产品）的毛利率为7．33％。相比之下，苹果2019财年第一季度的毛利率高达38％，其中硬件产品毛利率34．3％，软件服务毛利率62．8％。

Redmi独立，被视为小米摆脱性价比束缚、攻坚高端市场的最重要一步。前金立手机总裁卢伟冰挑起Redmi品牌打造、产品设计、生产、销售等重任。

对于涨价这件事，雷军很谨慎。在小米9的发布会上，雷军表示，小米9的定价在内部成为了大难题，纠结点在于：一方面，小米以极致性价比出身，1999元的定价为小米的崛起立下了汗马功劳，但发展至今反而成为了束缚。Redmi品牌独立后，极致性价比的任务交给了卢伟冰，但小米要往前走，应该有个产品线去死磕绝对体验，而非绝对性价比。同时他给米粉们提前打了预防针，表示小米9有可能是最后一款定价在3000元以内的旗舰机。

不过在昨天Redmi的新机发布会上，卢伟冰宣称Redmi不只要做千元机，也要做高端旗舰手机，甚至是任何高品质和极致性价比的产品。由此可见，Redmi虽然主打极致性价比，但对于高端市场也是有想法的，这也从侧面表现出了小米整体想摆脱廉价，进军高端的决心。

五次调整组织架构，all in 手机＋AIoT

上市以后，小米连续五次调整了组织架构。

不难看出，作为一家营收过千亿的公司，小米开始推行层级化，走向精细化管理。

2019年，5G进入商用阶段。雷军说，5G＋AIoT是下一代的超级互联网，也是一个历史性的机遇。在今年的小米年会上，雷军宣布2019年正式启动“手机＋AIoT”双引擎，这是小米未来五年的核心战略，小米将在AIoT领域持续投入超过100亿元。从业务角度来说，小米的一系列组织架构变动也是为了围绕“手机＋AIoT”战略而布局。

2018年，小米智能手机业务占比营收65．06％，IoT与生活消费产品占比25．05％，两者差距正在缩小，“手机＋AIoT”战略效果初显。

老大难的供应链问题该解决了

不过作为小米“手机＋AIoT”战略中的重要连接器“手机”，近期的“小米9缺货”事件让在发布会上豪掷“现货”两个字的雷军非常尴尬， “饥饿营销”、“耍猴”等负面词汇扑面而来。为此他立下flag：“假如小米9系列首月供货不能超过百万台，我亲自到工厂拧螺丝！”

雷军不止一次面临缺货的质问，曾有一次他表示：因为小米销售利润率低，所以不能承受太大的库存量，甚至小米会追求零库存，所以缺货就成了一种常态。实际上，自小米成立以来，其智能手机缺货及供应链相关问题一直未曾解决。2015年、2016年的时候小米出现过低谷，因供应链的原因，原定在2015年发布的小米5，拖到了2016年2月才发布，从而影响了小米2015年8000万台的销售目标。2016年，雷军撤了原负责小米手机的研发和供应链的负责人，亲自上阵。

时至今日，相信小米不会再迷信饥饿营销，小米9再陷发货危机，诚然说明了困扰小米多年的供应链问题并未解决。

如同雷军所说的，每半年做一个重点，每半年聚焦一件事情，整个商业模式像旋风一样旋转起来，越旋转就越强，所做的每一件事情都在为小米加分。

上市、分拆品牌、五次架构调整、All in IoT，2018年小米动作真是不少。而这些动作是否真能像雷军所说的成为“加分项”，相信未来的数据不会说谎。