又一光伏企业突破2000亿，仅次于隆基的硅料龙头

1月22日，通威股份（600438）逆势上涨。截至收盘，股价收于44.85亿元，涨幅7.30％。以收盘价计算，其市值超过了2000亿元，达到了2018.94亿元。成为继隆基股份之后 ，第二家市值突破2000亿元的光伏企业。

关于通威股份

由通威集团控股的通威股份，成立于1995年，比隆基股份还要早5年时间。不过通威股份诞生之初，是以水产饲料生产销售为主的畜禽饲料生产企业。

2004年，通威股份在上交所主板上市，发行6000万股，拟募资45000万元用于饲料产业。募集资金拟投入多个饲料项目和技术改造项目等。

图片来源：通威股份招股书

在获得充足资金后，通威股份的水产饲料全国市场占有率超过20％。是全国全球主要的水产饲料生产企业及我国重要的畜禽饲料生产企业，是我国农、林、牧、渔板块销售规模位居前列的农业上市公司之一。

而通威股份进入光伏领域，则要从2008年开始说起。2008年2月，通威股份以现金方式，分别从通威集团和巨星集团手中，购入四川永祥股份有限公司（简称“永祥股份”）48％和2％的股份，交易总金额为1.91亿元。至此，通威股份成为永祥股份最大股东。

永祥股份是一家主要从事多晶硅、聚氯乙烯（PVC）、三氯氢硅和电石渣水泥的生产和销售的企业。本次收购也对外宣告了通威股份的多元化之路，从单一的饲料产业，变为饲料和化工及新能源双主业发展。

通威多元化之路

显然，在做好自身主业的前提下，利用富余资金进行多元化发展，是很多企业尤其是上市企业的共同选择。国内外的成功案例也不在少数，例如我们较为熟悉的三星跟华为等。

根据财报来看，事实也是如此。2008年，永祥股份为上市公司带来了4064.96万元的净利润，占公司当年净利润的38.5％。在外界看来，收购永祥股份的决定，是通威股份非常明智的选择。

不过，事情的发展却并没有那么顺遂。在提出多元化发展两年之后，通威股份又喊出了要回归主业，保证自身水产饲料主导地位的口号。2010年2月，通威股份与控股股东通威集团，签订《股权转让协议》，约定将其持有永祥股份50％股权转让给后者，作价2.48亿元。

对此，通威股份也作出了解释。认为一方面国内多晶硅价格大幅下降且持续低迷，永祥股份盈利能力大幅下降；另一方面受国家产业政策的影响（彼时我国光伏产业还较为依赖政策和补贴），永祥股份发展前景不明确。

事实上，永祥股份确实受到了当时我国光伏产业发展受阻的影响，但并没有通威股份描述的那么窘迫。2010年7月，永祥股份二期年产3000吨多晶硅项目正式开工，总投资40亿元的年产6000吨多晶硅项目也同时正式奠基。

同年9月，通威集团还给永祥股份进行增资，让后者在业务开展方面有了更大的自由。随后，永祥股份还引入了新的股东和资本，甚至寻求过借壳上市，不过最后以失败告终。

2015年一季度，受到饲料产业不景气，陷入亏损的影响。通威股份通过发行股份的方式购买永祥股份99．9999％的股权，交易价格为20亿元。交易方依然是通威集团和巨星集团。

此外，通威股份还投资了光伏电站项目，再一次踏上了多元化之路。

这一次，通威股份没有重蹈覆辙，也正是这一次多元化，成就了市值突破2000亿元的通威股份。

在光伏产业发展中，日本曾是全球领头羊，随后德国取代日本成为全球光伏新增装机量最高的国家。而我国起步相对较晚，因此在核心技术上长期依赖进口，尤其是被发达国家掣肘，涉及到光伏玻璃、高纯晶硅等。

此后才因为市场的快速增长，国内企业纷纷投入巨资进行研发，提高了国产化程度，也让光伏发电成快速下降。

成为硅料巨头

高纯晶硅作为太阳能光伏产业的重要原料，主要用于生产硅片、电池片和组件等下游产品，也曾被国外企业掣肘。长期以来，我国的高纯晶硅产品主要依靠进口，近几年在全行业的共同努力之下，国产化程度才得到了快速提高，永祥股份就是其中的代表之一。

通过十几年的自主研发，技术已经与国际先进水平齐平，高纯晶硅纯度达99.99999999％，多项指标均达到行业一流，同时是国内少数几家能够供应单晶硅生产所需高品质硅料的厂家之一，也得到了行业内的认可。

目前，通威股份持有永祥股份81.9813％的股份，并在四川乐山、内蒙古包头、云南保山三大高纯晶硅基地。据通威表示，三大基地到2021年底的高纯晶硅实际产能将超过16万吨。

与此同时，通威股份也跟晶科能源、美科硅等公司签订了巨额长单合同。随着世界各国相继宣布实现碳中和目标规划，光伏产业还有很大的发展前景。通威股份也被资本所看好，在2020年末通威股份的定增中，知名投资机构高瓴资本也斥资5亿进行认购。

据通威股份2020年半年度报告显示，通威股份依然以农业及太阳能为主业，形成了“农业（渔业）＋光伏”资源整合、协同发展的经营模式。

图片来源：2020年半年度报告

在光伏新能源方面，公司以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主，同时致力于“渔光一体”终端电站的投资建设及运维。

截至报告期末，公司已形成高纯晶硅产能8万吨，其中单晶料占比95％以上；太阳能电池产能27．5GW，其中高效单晶电池24．5GW。进一步扩宽了在光伏领域的布局。

展望未来，随着光伏进入平价时代，“马太效应”也愈发明显，龙头企业尤其是掌握了核心技术的龙头企业，在产业链中的话语权更加明显，也更容易成长为国际龙头企业，通威股份未来可期。