中兴前3季实现营收234.48亿 同比增46.95%

维持对公司2007、2008、2009年EPS分别为1.36元、1.88元、2.15元的业绩预测。


公司主营业务收入保持了良好的增长态势。我们判断，公司收入大幅增长的主要动力有三个，分别是国内TD－SCDMA网络建设的启动、运营商核心网络的持续扩容以及公司海外业务不断扩张。


公司无线通信系统和手机业务表现突出。分产品来看，除了有线交换及接入产品收入同比下降47%外，其他都出现了不同程度的增长。其中，毛利率高的公司无线通信系统产品收入同比增长84%，对公司业绩的增长贡献颇大。另一拳头业务手机产品收入实现了同比增长67%，而光通信及数据通信产品收入也实现了同比增长54%。


公司的业绩表现基本符合我们的预期。由于四季度将是公司业务结算的高峰期，鉴于公司目前良好的经营状况，预计公司的四季度业绩仍将保持较高的同比增速。公司全年业绩保持高增长态势基本已成定局。


公司经营状况已经步入良性上升周期。公司核心竞争力突出，TD－SCDMA启动将成为公司实现“从优秀到卓越”的重大契机。完备的产业链条、低成本的制造优势、深厚的技术储备构成了公司坚实的核心竞争力。我们认为，随着TD建设的大规模启动，公司具备难得的先发优势，公司长期业绩的大幅提升值得期待。