石油美元抄底高科技 AMD拆分获金援

　　10月8日，全球第二大芯片制造商AMD(NYSE：AMD)宣布，将拆分旗下的研发设计和工厂制造业务；其中制造事业将引进阿布扎比(Abu Dhabi)政府所属Advanced Technology Investment Co.(ATIC)81亿美元的投资，成立名为The Foundry Company的新公司。

　　对于持续受困于财务亏损和英特尔竞争压力的AMD而言，来自中东金主的石油美元，成为其轻资产战略得以实施的关键，也意味着AMD将彻底变革传统的运营模式。

　　AMD被一分为二后，The Foundry Company将拥有AMD最为精锐的两家在德国的Fab36和Fab38芯片制造工厂、相关资产及知识产权，并计划2009年中期在纽约建设Fab 4X生产基地，新公司将作为AMD旗下的制造业务独立运作。不过，在AMD的轻资产战略中，其位于马来西亚、苏州及新加坡的封装测试厂并不受此次分拆影响，继续归AMD所有。

　　“作为全球唯一一家同时拥有x86 CPU技术和图形技术的公司，此举将使AMD不需要花费高额成本在先进的晶圆制造上，同时还能保持作为一家整合企业的优势，拥有对先进技术蓝图的执行力和领先的产能。”AMD总裁兼首席执行官Dirk Meyer在电话中向记者表示。

　　AMD的新起点

　　“Real men have fabs(好汉就得有晶圆厂)。”这是当年AMD创始人杰里・桑德斯的一句名言，而如今在“去工厂化”战略指引下，AMD却瞬间变成了一家专注于芯片设计和开发的公司。

　　“时代变了，经济形势变了，目前明智的公司依然维系着自己的晶圆厂，我们仍在Foundry公司有着自己的拥有权。”Dirk Meyer表示，在当前外部恶劣金融环境以及AMD自身资金和部分产品问题困扰下，拆分耗资极高的芯片生产部门是AMD复兴的唯一出路，分拆后AMD在新公司里拥有相同的投票权，将继续掌握着生产的主控权，同时还有利于降低芯片生产成本，没理由不扭亏为盈。

　　对此，即将就任The Foundry Company董事长的鲁毅智(Hector Ruiz)认为，全球范围内，对独立生产的需求与日俱增，因为领先的半导体公司在逐渐从生产中抽身，这是因为成本和复杂性不断增加，而投资和研发成本也变得过高。

　　AMD财报显示，公司今年的营收为28亿美元，亏损高达16亿美元；其中大部分亏损都与保有和运营昂贵的芯片生产厂有关，那些芯片生产厂的建设成本一般在30亿美元到50亿美元之间，每两年还需拿出10亿美元左右的资金进行升级；此外，由于市场需求低于预期，保管和销售未售出芯片的库存也产生了一定的成本。

　　AMD财报显示，公司已背负高达53亿美元的债务，而拥有的现金只有16亿美元。为了开发设计出体积更小、速度更快、能效更高的芯片同英特尔竞争，AMD不得不寻求运营模式的变革。

　　“如此巨额的资金注入，对于减缓AMD资产负债压力非常有用，如今AMD已经具备了打持久战的能力，对英特尔的反击战将由此打响。”易观国际总裁于扬指出，构建更为复杂的最新芯片产品，需要大笔的资金注入到晶圆厂升级当中，但是更新得越来越快的处理器产品线，使得更新晶圆厂的周期越来越短，这对于此前跟市值高出自己30倍的英特尔打“消耗战”的AMD来说倍感吃力。

　　对此，半导体产业专家莫大康也表示，如果依然将半导体设计、制造及销售放在一家公司，AMD可能难以承受庞大的制造开支，除了英特尔外，由于研发与制造费用日益庞大，且半导体制造工艺及新产品更新加速，将制造业务外包会是半导体产业的潮流。

　　“是否选择分拆制造，是半导体企业在不同经济环境下选择的自身运营模式，本身没有对与错。”中国半导体行业协会秘书长徐小田并不认为分拆制造是行业趋势，如英特尔和三星等存储器公司一直都是把设计与制造牢牢掌握在自己手里，而图形芯片厂商英伟达从生意最初就采用了无工厂模式。”

　　英特尔相关人士也表示，各家公司都会依据自身不同经济时期在产业链中的状况适时调整运营策略，只有最终被市场检验合格的战略才是对的。
石油美元转向

　　在全球金融海啸的背景下，AMD获得巨额金援，其中石油美元金主的出手让业界刮目相看。

　　根据具体协议，ATIC将向AMD支付7亿美元现金，并向“Foundry”注入14亿美元运营资金，还承诺在未来5年向“Foundry”注入36亿至60亿美元以升级生产线及在纽约新建工厂。而另一家阿布扎比政府独资公司Mubadala Development Company，将购买总额3.14亿美元的AMD新发股票和认股权证，交易完成后，来自中东的石油金主将获得“Foundry”55.6%的股份，而AMD则拥有“Foundry”的剩余股份。ATIC还将和Mubadala签署一项为期12个月的合作计划，由其管理ATIC在The Foundry Company的股权。

　　资料显示，作为此次投资方的阿布扎比，是阿拉伯联合酋长国内7大酋长国之一，阿布扎比每天可输出400万桶原油，石油及天然气输出为其挣得极其可观的金钱。在阿布扎比政府投资公司手上，拥有超过8000亿美元的资金，是全球知名的主权基金。今年3月份，阿布扎比投资公司曾宣布以75亿美元的大手笔投资花旗银行，这让全球见识到了中东主权基金的巨大影响力。

　　此次阿布扎比数十亿美元入主AMD制造公司，不少人认为是AMD在全球经济衰退时傍上了大款，但事实上，被外界认为只懂石油的阿布扎比政府，近年来却正频频出手高科技领域。

　　根据AME Info Gulf News援引的阿布扎比王储穆罕默德亲王的发言，阿布扎比目前整体经济有62%以上来自石化能源产业，政府早已经认识到石化能源产业终有枯竭之日，而世界各国也都在积极通过高科技手段降低对石油的依赖，因此政府当局在2008年专门成立了ATIC，致力于在国内外进行先进技术领域的重大投资，力求帮助阿布扎比成为一个科技发展大国。

　　此次的全球金融风暴成为了阿布扎比逢低渗透高科技产业的好时机，在过去景气正旺时，欲进军半导体领域，并撼动产业格局几乎是不可能的事，而现在几十亿美元就可操纵AMD并进而改变全球半导体版图，对阿布扎比来说相当的划算。

　　“相信我们的投资将从根本上改变全球半导体行业的格局。”ATIC董事长Waleed Al Mokarrab对于投资AMD表示，“The Foundry Company是一家自主管理而且资金充足的公司，从成立的第一天就有了领先的客户、先进合理的技术发展计划、与IBM等领先科技企业的研发合作关系以及扩大生产力的明确计划。这一切为它奠定了坚实的基础，也将使阿布扎比在全球半导体行业中快速获得领先地位。”

　　中银香港的一份最新的研究报告显示，国际油价持续上升并屡创新高，最受惠的是海湾合作理事会(Gulf Cooperation Council)的六个成员国家，即巴林、科威特、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯与阿拉伯联合酋长国；而这六个国家中，阿拉伯联合酋长国所占的资产比例最大，达到9000亿美元以上，而阿布扎比更是占据了阿拉伯联合酋长国原油供应量的九成。

　　中银香港经济研究员蔡永雄指出，假设未来国际油价能持续在每桶100美元高位上，海湾地区的成员国于2007年至2020年间有关出售石油的收益将高达9万亿美元，即便油价跌至50美元，其石油收益亦高达4.5万亿美元，“新一代海湾地区的领袖已认识到通过高科技发展绿色替代能源的重要性，而把现有这部分油价急升所获得的高收益投资境外，趁金融海啸抄底金融与科技，也就成为石油美元的最好出路。”

　　报告显示，其中阿布扎比正加紧发展科技制造业，并希望成为区内的文化中心；迪拜和卡塔尔则希望成为区内的主要金融枢纽；沙特阿拉伯正在发展六个新城市，以不同的工业和制造业活动作为经济核心。