大唐控股入主中芯国际 加速TD布局

　　大唐控股以每股0.36港元的价格共收购中芯国际新发行股份的36.99亿股，并以16.6%的持股比例成为中芯国际扩大股本后的最大单一股东。此前，中芯国际的第一大股东为上海实业，其持股比例为10%左右。大唐控股每股0.36港元的收购价较中芯国际停牌前的收市价每股0.167港元溢价约116%，但考虑到最近3个月中芯国际股价已经大幅下跌，倘若以最近3个月的平均收市价为标准，大唐控股的成交价大约只溢价12%。

　　上述交易完成后，大唐控股将有权在中芯国际的9个董事会席位中委任2名董事代表。同时，大唐控股还有权在中芯国际提名一个负责TD-SCDMA业务的副总裁。

　　中芯国际搭上TD快车

　　11月11日的分析师会议上，中芯国际首席执行官张汝京明确表示，此次结盟将为中芯国际带来宝贵的合作伙伴，大唐控股同TD-SCDMA产业链其他企业有很多合作，大唐控股将积极邀请合作伙伴使用中芯国际的产品。

　　张汝京说：“这一影响会是显著的，我们将在2009年下半年看到非常正面的影响。”野村证券也认为，此次结盟将给中芯国际带来一些客户，其中包括大唐在TD-SCDMA产业联盟中的部分伙伴。

　　来自中芯国际的数据显示，虽然目前TD-SCDMA在整个3G市场中只占0.6%的市场份额，但2012年有望达到2.7%；在中国市场，预计TD-SCDMA在2015年到2018年将会占有15%的市场份额。张汝京表示：“我们知道现在TD-SCDMA的市场份额还很小，这也是我们与大唐及其他合作伙伴展开合作的原因，我们可以一起发展这一目标，首先是在中国，其次是全世界。”

　　中芯国际代理财务总监吴曼宁亦对媒体表示，通过与大唐控股开展合作，中芯国际将可借助大唐控股在TD-SCDMA领域的优势，把握从2G到3G转型阶段所带来的巨大商机。

　　对于此次引入大唐系资本，中芯国际在TD-SCDMA方面的战略合作意图似乎要大于资本引进意图，业内人士认为，除TD-SCDMA的合作前景外，此次引资还将为中芯国际带来两方面的积极变化：第一，大唐控股的国资背景将淡化中芯国际实质意义上的境外公司色彩，强化其国有半导体代工巨头的色彩；第二，大唐控股的资本将缓解中芯国际面临的资金压力。

　　根据高盛高华的分析，从2008年到2010年，中芯国际每年需要支付大约3.41亿美元的债务，而截至2008年第三季度，中芯国际却只有4.47亿美元的现金。据称，就在不久前，中芯国际刚刚偿还了部分银行债务，资金流入可以有效缓解中芯国际现金流紧张的局面。

　　中芯国际相关人士总结，引入大唐控股首先是解决了中芯国际资金难题，其次是带来了中芯国际在本土发展的长远利益机会，未来大唐控股还将向中芯国际派出人才，这必将提高中芯国际在TD-SCDMA方面的开发实力。

　　大唐系未来可期

　　大唐控股也对双方的合作保持乐观预期，其中最看好双方在无线通信领域的资源互补。

　　大唐控股副总裁陈山枝表示：“我们非常重视入资中芯国际的机会，通过双方的并肩努力，我深信这个强有力的联盟必将大大推动中国半导体产业和移动通信产业的快速发展，并利用TD-SCDMA业务在中国快速发展的机会提升两家公司的国际竞争力。”

　　计世咨询郭畅认为，大唐控股与中芯国际结盟有利于TD-SCDMA商用的进一步推进，中芯国际的半导体制造优势可以为TD-SCDMA的设备、终端制造芯片，帮助大唐控股获得在上游产品上更多的发言权。

　　行业观察家付亮也认为，大唐控股和中芯国际的合作将有助于双方在整合研发资源的基础上提高TD-SCDMA芯片商用化的进度。“中国移动对TD-SCDMA产业链各方的要求越来越高，各方的压力也越来越大，大唐作为TD-SCDMA芯片研发企业，在技术上尤其技术商用化方面有很多工作要做。”不过，付亮认为，此次大唐控股和中芯国际的合作，后续的技术和人员整合仍需要一段时间才能看出实际效果。