英特尔CPU市场份额一季度达85.2%创10年新高

　　
　　尽管一季度英特尔份额增长，我们仍相信英特尔所提供的下半年季节性增长预期仍然过于乐观，因为PC环境疲软、2013年二季度库存增加。我们相信一致估计仍然有下调空间，从而维持英特尔股票“中性”评级。
　　
　　在总微处理器中，四季度英特尔份额84.8%，后来增长40个基准点，在2013年一季度达85.2%，这是2002年三季度占比86.8%之后的新高，主要是台式机出货强劲，但受到笔记本、服务器市场的拖累。英特尔已经连续四季度从AMD手中夺得份额，自2012年3季度以来份额净增500个基准点。
　　
　　英特尔台式微处理器份额增加160个基准点，从2012年四季度的80.5%增至2013年一季度的82.1%。服务器微处理器份额下降40个基准点，从2012年四季度的95.7%降为2013年一季度的95.3%。笔记本微处理器份额下降30个基准点，由2012年四季度的87.0%降为2013年一季度的86.7%。在英特尔与AMD合计市场中，英特尔的所有微处理器份额增长40个基准点，由2012年四季度的85.35增至2013年一季度的85.7%。
　　
　　在台式机微处理器领域，英特尔受益于Corei3IvyBridge台式微处理器的销售强劲。我们相信，英特尔在笔记本微处理器市场份额下跌，主要是因为上网本销量长期下滑造成的。相信英特尔在服务器微处理器市场份额下跌，主要是2012年四季度市场强劲，2013年一季度高端多核处理器服务器比预期要疲软。
　　
　　2013年一季度总微处理器出货比2012年一季度下降8%，一般来说，由于PC需求减速、份额被平板夺走，出货会因季节性因素下跌5%，但结果比正常水平糟糕。在过去5-6个季度，微处理器的出货环比均呈现跌势。
　　
　　2013年二季度，我们预计英特尔市场份额会增长约10个基准点，由2013年一季度的85.7%增至85.8%，因为它的服务器、台式机处理器份额会受到Romley微处理器出货的推动，还有Haswell处理器的更新。
　　
　　2013年自然年，我们预计英特尔市场份额增长80个基准点，2012年四季度份额85.3%，2013年四季度将达86.1%，英特尔将夺走一些AMD在服务器、台式机领域的份额，主要是Romeley和Haswell带来的。我们维持英特尔2013年12月目标价19.00美元标准，相当于2014年每股收益的10倍，符合英特尔同行的水平。我们维持其股票“中性”评级。
　　
　　虽然我们对AMD股票的估值只有2014年估计销售的0.4倍，处在历史区间低位水准，我们相信它的股价仍然会承受压力，主要是因为PC需求疲软、每股亏损、缺乏盈利能力。