芯片厂纷纷打脸 “存储凛冬论”，该如何重新看待芯片景气循环？

日前，摩根士丹利发表一篇存储产业凛冬将至“Winter is coming” 的报告，示警 DRAM 产业隐含景气反转信号，更连带让市场对 NOR Flash 和 NAND Flash 等芯片产业后市出现疑虑。

一竿子打翻一船人之下，NOR Flash 大厂旺宏和 NAND Flash 存储解决方案供应商群联在今日都齐力发声，提出论点反驳大摩的报告。

旺宏董事长吴敏求更抛出重话，直言此份外资报告 “没知识”，认为不能因为 DRAM 景气不好，就看坏整个存储行业，把所有人都打进去。

群联董事长潘健成也指出，存储市场需求受影响主要是 DRAM 应用，但 NAND Flash 应用一直在扩充新赛道，从 PC 和消费性手机应用扩充至车用电子、游戏机、服务器、工业应用、Embedded ODM  等，目前 NAND Flash 产业需求仍是很强劲。

近期的大摩报告风波，确实让整个芯片产业陷入震荡，业界特别着重两个议题：

1. 反驳大摩报告者都提出车用、工业需求仍是旺盛的说法，但无法掩饰 PC 和手机等消费性市场需求疲弱的事实，我们究竟该以怎么要的角度来观察这次芯片产业的景气循环？

潘健成对《问芯Voice》表示，芯片产业过去 8 个月可说是“鸡犬升天”，但这不可能是常态，因为过热的市场容易形成泡沫。我们应该换个角度看待消费性产品的需求放缓。

他以手机为例，未来手机出货量不会大幅成长，但手机单价仍是会上涨、硅含量 silicon content 持续上升，手机厂会开始塞更多的摄像头、改用 OLED 显示屏、越来越高的存储容量给消费者，未来手机数量成长或许是疑问，但 silicon content 绝对是往上走。

2. 近期是否感受到晶圆代工产能不再紧俏的迹象？

潘健成对《问芯Voice》指出，目前无论是 28nm、40nm、55nm 或是 8 寸晶圆产能仍是很吃紧，也因为产能不足之故，让群联的 NAND Flash 控制器需求量不足，我们确实需要更多晶圆代工产能。

他进一步指出，其实 NAND Flash 一直涨价对产业长线发展未必有利。反而现在若价格能适时回调，有助于 NAND Flash 芯片能应用在更多地方，协助公司明年运营持续推升，不然我们是一直苦于库存成本变高。

潘健成还笑言，“如果现在晶圆代工产能不是这么吃紧，我生活可以轻松点。” 

他进一步指出，尊重外资报告，但 DRAM 产业不好真的不代表 NAND Flash 产业也走弱，公司对明年 NAND Flash 需求增加 40%，现在还在跟供应商谈，都没有获得具体承诺。

这次大摩报告的风暴，也让我们思考一个问题：如何重新看待芯片产业的景气循环？

过去 DRAM 产业也曾经受限于有高达 90% 应用集中在 PC 端，带来产业景气大起大落的波动，只要 PC 卖不好，DRAM 价格立刻崩盘。

随着手机应用跟上脚步，且占比逐渐超过 PC，以及云端服务器应用上来，还有各类消费性电子采用特殊型 DRAM 的比例上升，DRAM 应用端才趋于平衡。

推动这一波半导体大扩产潮，让全球晶圆代工厂陷入疯狂扩产，设备厂商赚饱饱的力道，绝不会是消费性电子、PC 这些传统的应用领域，而是来自于 5G、车用、高速运算 HPC 等。

但不可否认的是，目前手机、PC 这类的消费性电子产品仍是电子产业的主旋律，多少影响芯片产业景气波动，而车用、5G、物联网、工业用的芯片在加入战局之时，影响力度的扩大是循序渐进的，此时的产业正值转折点上。

眼前的芯片产业正处于十年一轮的超级大浪潮，不但供给面进入半导体扩产周期，需求面也正进入本质上的巨大转变，在这质变的过程中，都需要时间来转化和消化，过程的震荡期在所难免。

有句名言是：站在风口上，猪也能飞起来，也是这次芯片大缺货浪潮下的写照，但唯有潮水退了，才会知道谁是没穿裤子在游泳。

芯片需求经历超过一年的大缺货潮，哪些应用是真的缺货？哪些是重复下单？哪些是在“炒货”，随着产业从疯狂逐渐走向健康循环，大家能看得更清楚。