紫光集团破产重整步入引战阶段 业内预期国资背景接管概率大

日前，紫光集团破产重整开始启动招募战略投资者程序。多位电子行业投资人士向证券时报·e公司记者表示，看好紫光集团旗下芯片资产，预计国企、央企接手概率比较大。

设立500亿元战投招募门槛

7月9日，债权人徽商银行股份有限公司向北京一中院申请对紫光集团进行重整；时至7月16日，北京市第一中级人民法院裁定受理相关债权人对紫光集团的重整申请，并指定紫光集团有限公司清算组担任紫光集团管理人。

根据全国企业破产重整案件信息网7月20日更新，为稳妥有序化解紫光集团债务风险，实现公司产业价值最大化，紫光集团依照《破产法》等相关法律规定，公开招募战略投资者。

根据设定的招募条件，战略投资者被要求财务指标应满足最近一年审计总资产不低于500亿元，或者最近一年经审计的归属母公司净资产不低于200亿元的要求；如果在相关产业领域具备战略地位或丰富产业经验的，可适当放宽。两个或两个以上战略投资者可以组成联合体参与本次招募。

另外，战略投资者应具备芯片产业和云网产业的管理、运营或并购整合经验，具备管理和运营紫光集团核心产业的能力，能够支持和促使紫光集团下属核心实体企业做大做强。

本次招募的截止时间在2021年9月5日。

从事重整破产方面律师向证券时报·e公司记者表示，目前紫光集团进入到破产重整程序，寻找战略投资人属于正常的程序。

紫光集团也就宣布破产重组影响向记者表示，被债权人申请重整未对集团下属公司日常生产经营造成直接影响，各项生产经营活动均正常开展。同时，紫光方面称，重整可通过司法程序，最大限度的保护债权人利益、实现债权人在法律框架内的公平受偿；且不影响企业的法人主体资格、企业的正常生产经营，有利于维持企业的营运价值、职工稳定、资产完整。

长江存储也向记者表示，紫光集团是公司的投资股东之一，长江存储有独立的治理架构并始终保持独立经营。目前，长江存储的管理团队稳定，运营正常，资金储备充裕；长江存储的经营活动将不会受到紫光集团此次破产重整的司法程序的直接影响。

业内看好紫光芯片资产

目前紫光集团以芯片业务和云网业务为主，覆盖能源、金融、教育等多元化业务，总资产2966亿元（2020年中报）。

具体来看，紫光集团芯片产业板块覆盖品类繁多，紫光国微、长江存储、紫光展锐等公司覆盖智能安全芯片、存储器芯片、通讯芯片等多个半导体细分领域，并位居龙头地位；云网产业板块主要以紫光集团、紫光云、紫光华智为主，覆盖计算存储以及网络安全等领域。另外，紫光集团能源业务由新疆燃气集团经营，金融领域持股诚泰保险、幸福人寿等险资企业和曲靖市商业银行股权；在教育领域参股了学大教育。

电子行业投资人士纷纷向记者表示看好紫光集团旗下资产，特别是旗下紫光国微、紫光展锐、长江存储等芯片资产。

据媒体7月13日报道，阿里巴巴以及无锡市政府旗下无锡产业发展集团有限公司、北京电子控股有限责任公司以及建广资产正在考虑竞购紫光股份的部分股权。

清华紫光则在回复媒体的一份书面答复中表示，为减轻债务风险，该公司已在引资特别工作组的指导下接洽了几家投资者；如果进入司法重组，清华紫光将为引入战略投资者作出总体安排。

截至目前，紫光股份并未对上述报道进行澄清。

自7月16日紫光集团破产重整获法院受理以来，紫光国微股价上涨近9%，紫光股份上涨近15%。从基金持仓变动来看，A股“紫光系”旗下主要上市公司紫光股份与紫光国微均基金增配。

Wind显示，目前紫光股份获26家基金配置，季占流通股比0.51%。其中，易方达减持，中邮未来新蓝筹增配200万股，成为第二大持股基金，而其余持仓基金主要为ETF基金；紫光国微获更多基金持仓，合计达到188家，在流通股占比总计高达18.91%，对应市值约合177亿元。其中，董承非，童兰管理的兴全趋势自去年第四季度新进成为前十大股东，今年一季度增持成为第六大股东，目前系上市公司第二大持仓基金，持股占流通股比1.22%，景顺长城成长龙头持股0.59%；另外，私募大佬冯柳管理的邻山1号远望基金持股4.75%，位列第二大股东。

业绩来看，今年第一季度，紫光股份净利润增长30%以上，紫光国微营收增长近50%，利润增长70%以上。

紫光集团引战一波三折

从过往历史来看，早在2018年8月，清华控股就有意转让紫光集团部分股权，但一路以来紫光集团引战一波三折。

2019年9月苏州高新和海南联合表示受让意向并签订《共同控制协议》后，但协议迅速终止，换为深投控接手；最终2019年9月，这笔受让再次告终，紫光集团继续“留校”清华控股。

紫光集团的财务状况也从2018年也出现恶化迹象，当年净利润从上一年度盈利10.61亿元变为去年亏损6.31亿元，财务费用翻倍，资产负债率同比增长约18%至73%而紫光集团实质上并未停止引入战略投资者。

2020年6月3日，紫光集团、清华控股和健坤集团与重庆两江新区产业发展集团有限公司四方签署《合作框架协议》，清华控股和健坤集团双方拟同意紫光集团增资扩股，引入重庆两江新区管委会指定的两江产业集团或其关联方。最终清华控股、健坤集团、两江产业集团或其关联方三方各持有紫光集团三分之一股权，但该事项最终并未落地；另外，紫光集团转让紫光股份的力度也大打折扣，多次延期后，于去年9月份由屹唐同舟以28.72元/股受让其5.68%股份。

对于本次紫光集团招募战略投资者，新鼎资本董事长张弛向记者表示，紫光主要的问题是债务错配，导致现在现金流断裂，但芯片资产优质，预计未来紫光资产交给国企、央企背景接管的概率更大，毕竟紫光掌握的都是很核心的集成电路资产，交给外资不放心。

“破产重组对于紫光集团旗下产业是个好事，特别是对于紫光旗下紫光展锐、紫光国芯等一大批非常核心的集成电路项目。”张弛表示，如果去掉这个历史包袱，将方便紫光展锐等优质资产科创板上市。

紫光展锐目前是国内头部通讯芯片设计公司之一，据公司向记者披露的最新数据显示，今年1-6月展锐收入同比增长240%，其中，智能手机业务销售收入同比增长364%。

而早在2019年5月24日，紫光展锐就宣布已启动科创板上市准备工作，预计在2020年正式申报科创板上市材料；2020年3月，紫光展锐引入了国家集成电路产基金（简称“大基金”）等战略投资人。

天眼查显示，紫光展锐4月9日更新注册资本（金）变动，从46亿元变为近51亿元；主要股东中，目前大基金持有紫光展锐近14%股份，位居第二大股东，上海集成电路产业基金持股3.74%。另外，英特尔持股约12%，深圳碧桂园创投持股5.53%，A股上市公司中关村持股不到1%。