【IPO价值观】特斯拉八成零部件国产化有多香？盈利能力羸弱的背后,金百泽委外加工模式成掣肘；招股书解密:芯碁微装应收账款高企

1.【IPO价值观】盈利能力羸弱的背后，金百泽委外加工模式成掣肘；

2.特斯拉八成零部件国产化有多香？半导体和手机产业链企业跨界分食；

3.【每日收评】集微指数涨5.45% AMD二季度营收19.3亿美元 同比增长26%；

4. 直写光刻设备盈利能力较弱；

5.转战创业板！协昌科技拟终止新三板挂牌；

6.证监会：同意安克创新创业板IPO注册；

1.【IPO价值观】盈利能力羸弱的背后，金百泽委外加工模式成掣肘；

集微网消息，纵观全球PCB产业的转移版图，我国已经成为全球PCB产值最大的国家，占据着半壁江山。

与此同时，基于全球消费电子产业增速放缓，而信息技术、工业控制、汽车电子及物联网等应用需求逐步增长。在5G的带动下，当前PCB产业朝着智能化、高频高速化等方向发展。

在此浪潮下，PCB行业逐步衍生出样板和批量板两大发展方向。这其中，基于下游应用的不同需求，小批量板凭借高附加值、较强的议价能力和更高的毛利率，成为较多PCB厂商争夺的重要阵地。

目前，专注于样板和小批量板的深圳市金百泽电子科技股份有限公司（以下简称“金百泽”）正迎头追击，同时申请创业板IPO并已获受理，公司寄望于资本市场的加持下，在样板和小批量板行业稳固其一席之地。

小批量板优势未显，盈利能力薄弱

据招股书披露，金百泽生产的小批量板具有“订单面积小、产品型号多、交期短、品质高”的特点，对公司的技术水平、生产管理、交货期及响应速度要求更高。

基于此，金百泽在小批量板领域渐成气候，其市场前景也较为明朗。据根据 Prismark 的统计数据，2018 年全球 PCB 产值为 624 亿美元，小批量板的占比在 10%-15%左右，样板的占比在 5%左右，即全球样板、小批量板的市场规模约为 93.6 亿美元至 124.8 亿美元。根据 Prismark 公布的预测显示，未来 5年内，国内 PCB 样板与小批量的年复合增长率达 14.7%，样板与小批量板在整个 PCB 行业中的占比也将不断上升。

然而，目前行业内明确提出以样板和小批量板为主营业务的企业，主要是DDi Corp（美国）、Kundenfreudlich-Schnell-Gut（德国）、台湾庆生电子股份有限公司（中国台湾），中国大陆有兴森科技、崇达技术、明阳电路等上市公司。

单从盈利能力来看，相比之下，金百泽就处于弱势。招股书披露，2017年-2019年，金百泽实现营收分别为4.63亿元、5.34亿元、5.24亿元；净利润为3230.07万元、4012.53万元、4652.24万元。

从主营业务来看，金百泽的主营业务收入分别为 45,546.38 万元、52,731.81 万元和51,941.22 万元，占当期营业收入的比重分别为 98.33%、98.80%和 99.11%，其中，印制电路板的营收占比超七成，主要包括样板和小批量板。

与之相对的是，再来看同行业的可类比公司，金百泽的盈利能力近乎没有可比性。

从下表可知，同样是样板和小批量板为主导的核心业务，兴森科技的净利为3.22亿元，而金百泽的净利不超5000万元，基于两大公司的业务和客户规模，其差距之悬殊也无可厚非。

然而，相对于两大体量相当的四会富仕，基于应用市场的不同，其盈利能力的差别较大。据悉，四会富仕专注于工控类和汽车类等高端市场的小批量板供货能力，而金百泽偏向于海外贸易商和电力能源系统工程等，进入汽车板领域的时机较晚。

此外，据市场数据显示，2017年-2019年小批量板毛利率也逐步走低，分别为30.66%、25.01%、25.55%，但整体毛利率水平还是高于大批量板厂商近10%。

对比几家的毛利率水平，其中，兴森科技、四会富仕、金百泽分别为31.91%、29.59%、30.53%，其毛利率水平具有一定的可比性。

可以说，即使在行业高毛利的支撑下，金百泽的整体盈利能力依然羸弱。在此境况下，其不稳定的客户体系和依赖外协加工等要素成为关注的重点。

客户分散，前五大客户体系不稳定

从招股书披露来看，报告期内，金百泽的前五大客户销售收入占比合计分别为 16.10%、14.77%和 19.05%，可见其客户资源相对分散。其中，前五大客户分别为终端客户为西安西电电力系统有限公司及关联公司、苏州和嘉汽车技术有限公司、山东新北洋信息技术股份有限公司及关联公司等，贸易商分别为Epec, LLC、ELMATICA AS。

其中，近三年来，终端客户销售收入比重逐年增长，贸易商销售比重逐年下降，但终端客户的变动幅度比较大，凸显了其客户体系的不稳定。且从其终端客户的变动来看，金百泽在下游应用市场的不稳定要素也较大，对公司的整体经营来说存在风险。

据招股书披露，2018年金百泽的客户中新增了深圳市世纪云芯科技有限公司。主要是从事比特币矿机服务，在2017年和2018年因矿机和相关计算机配件需求陡增，下游市场需求增加带动销售额增加，故 2018 年一跃成为发行人第四大客户。

而2019 年由于比特币热度下降、矿机需求急速萎缩等原因，世纪云芯在发行人处无连续采购，也正式从客户体系中出局。

与此同时，2019年的新增大客户为西安西电电力系统有限公司和苏州和嘉汽车电子有限公司，进入电力能力系统领域和汽车板领域，但其目前的销售收入占比仍较低。

外协供应商集中，前五大供应商占比超七成

当前，金百泽构建了高度柔性化的制造体系，可以高效应对多品种、小批量、短交期的客户订单，但是处理单一品种、大批量、低难度、低附加值订单的针对性不足，生产效率较低。

为此，金百泽根据在制产品存量情况和产能配比，以及合格外协供应商生产能力，将部分订单委托外协加工方以满足产能，包括工序加工和多制程外协。

其中，报告期内发行人多制程外协加工产品的收入占比为 24.58%、24.59%和14.04%，虽然发行人在 2019 年战略性放弃了部分低附加值的批量板订单，使多制程外协产品收入占比大幅下降，但是金百泽外协加工产品收入占比依然处于较高水平。

从近三年的外协供应商来看，前五大外协供应商相对集中，占外协总额的比重分别为81.18%、77.77%、79.13%，平均占比超七成。

此外，外协加工不仅增加了金百泽的营业成本，且外协加工在产品品质和交期上的把关不易，也带来一定的连锁反应。

据招股书披露，报告期各期末，金百泽的应收账款账面净值分别为 13,507.01 万元、14,680.60 万元、17,101.43 万元，占流动资产的比例分别为 46.27%、46.82%、49.50%，占营业收入比例分别为 29.16%、27.51%、32.63%。

金百泽也表示，在实际经营中，由于交期、质量等问题，与客户存在扣款情形，导致近年来公司的应收账款问题较为突出，呈逐年上涨趋势，这也将会成为公司潜在的风险隐患。（校对/Lee）

2.特斯拉八成零部件国产化有多香？半导体和手机产业链企业跨界分食；

集微网消息，经历了新冠疫情的考验后，车企已经逐渐恢复正常经营状态，国内新能源汽车产销量也迎来反弹，带动了上游汽车电子产业链的强劲复苏。尤其是以特斯拉为代表的新能源汽车企业在疫情影响后表现出强劲的韧劲，公司二季度业绩超预期，这也印证了全球汽车产业电动化、智能化的趋势不可阻挡。

特斯拉逆势实现业绩大涨，与中国市场关联密切，特斯拉Model系列在中国市场一度供不应求。特斯拉CEO马斯克在二季度财报电话会上表示，“特斯拉上海工厂到今年底实现80%的零部件本土化”。事实上，乘着特斯拉国产化的东风，国内已有不少半导体和消费电子领域的公司跨界布局新能源汽车市场，希望能在国内新能源汽车市场中分一杯羹。

零部件年底实现80%本土化，A股27家供应商受益

据特斯拉日前发布财报披露，公司二季度实现了1.04亿美元的盈利。在中国市场，国产特斯拉深受消费者欢迎。根据乘联会最新发布的《上半年乘用车市场分析及全年展望》显示，特斯拉在6月份表现依然突出，6月销售1.5万辆，占新能源市场的17.7%。

受益于中国市场的强劲表现，尽管特斯拉在疫情严重的美国弗里蒙特核心工厂关闭了近半个季度，但特斯拉在今年二季度仍实现了第四次GAAP（通用会计准则）连续利润，同时获得了4.18亿美元的正向自由现金流。

在二季度财报电话会上，马斯克称特斯拉上海工厂预计到今年底实现80%的零部件本土化，A股多家供应商有望持续受益。据集微网不完全统计，特斯拉A股核心供应商主要包括长盈精密、蓝思科技、联创电子、长信科技、均胜电子、胜宏科技、天通股份、世运电路等27家企业。

从统计结果可以发现，在众多供应商中不少企业是由消费电子转型进入汽车领域，例如，蓝思科技、长盈精密、联创电子等。其中，成为特斯拉供应商并交付批量产品一年多以来，蓝思科技与特斯拉在多款畅销车型的汽车电子部件开展了合作，获得了特斯拉的认可，也带动了蓝思科技的业绩大涨。

根据蓝思科技发布的业绩预告，2020年上半年归属上市公司股东净利润为19.08亿元至19.24亿元，同比增长1320%至1330%，其中，为汽车供货的大尺寸防护玻璃收入占比处于高速增长之中。

此外，切入到新能源汽车领域并取得不错业绩的还有长盈精密。行业周知，长盈精密此前业务是消费电子行业的精密件，2017年切入新能源汽车领域，目前产品涵盖高低压Busbar、动力电池结构件、充电枪及电连接模组、汽车电子等诸多门类。今年1月，长盈精密表示，长盈精密及控股子公司苏州科伦特均为特斯拉供应商，已有产品量产供货，主要提供高压电连接和内饰件。据悉，特斯拉国产Model3中高压软连接基本由长盈精密子公司科伦特供应。受益于此，长盈精密预计上半年扣非净利润较去年同期增长70%-100%。

汽车产业链成香饽饽，多家企业参与分食

尽管疫情对产业链厂商的业务开展造成了短期影响，但受益于国产特斯拉销量反弹，特斯拉供应链厂商正加速订单落地，需求旺盛。

行业人士表示，以特斯拉为代表的造车新势力带动了新能源汽车产业链的投资热情，为国产半导体和电子产业链厂商带来庞大的市场想象空间，多家产业链公司相继拓展新能源汽车业务来分食抢夺。以半导体领域的得润电子为例，公司供货特斯拉的OBC产品业务规模及盈利能力已发生重大变化，不仅成为得润电子核心业务，也是其销售收入及利润持续增长的重点。

同时，得润电子重庆工厂现已实现大批量产及交付，今年将重点确保30万套以上的充电机产能规模，并将根据客户交付要求进一步提升产能；同时，得润电子加大对意大利工厂整改力度，保证OBC业务持续放量以开拓全球一线品牌（包括豪华品牌）客户资源，提升其盈利能力。

除了与整车相关的电子零部件外，产业链中的充电桩今年来也受到高度重视。中国市场正处于新基建的风口，特斯拉计划顺应政策红利，拟在今年打通上海—伦敦充电线路的中国部分，实现电动车跨国出境。为实现这一计划，特斯拉将加速推进更高密度、更适应场景、功率更高的充电体系。

充电桩及整车对功率和效率提升的需求扩大了功率器件的市场空间，国内半导体厂商近年来也尝试切入车规级功率器件领域，试图从外资手里瓜分汽车半导体器件市场“蛋糕”。

据中车时代电气、比亚迪等相关人士透露，车规级IGBT器件将面临短期供不应求的状态。在巨大市场需求面前，除了中车时代电气、比亚迪等IDM公司在扩大IGBT器件的产能外，诸如士兰微等从事芯片设计的公司也在尝试将技术和制造平台延伸至车载功率器件等领域。与此同时，在下一代半导体SiC器件方面，华润微正加快切入汽车电子领域。华润微常务副董事长陈南翔曾在业绩说明会上表示，从应用端出发，带动核心芯片及模块产品的研发，推动华润微产品从消费电子领域进一步向汽车电子领域转型发展。

据华润微相关人士透露，通过将原有的Si产线做了适配，华润微直接从6英寸SiC产品着手，以较少的投资和时间完成了SiC6英寸商用生产线建设。目前，华润微已推出最新1200V和650V工业级SiC肖特基二极管功率器件产品系列，相关验证通过后，有望在充电桩或整车上使用。

对于国内多家消费电子厂商布局汽车领域，长期跟踪电子领域的资深人士认为，“消费电子的迭代速度太快，跟不上换代速度就会被淘汰出局；但汽车产业链趋势明朗，投入周期长回报大，这对于国内有深厚产业积累的消费电子龙头企业是个很好的平台，有充分的时间去评估和布局有市场潜力的细分领域。”（校对/Arden）

3.【每日收评】集微指数涨5.45% AMD二季度营收19.3亿美元 同比增长26%；

（集微网 张浩）截至7月29日收盘，沪指涨2.04%，报3294.55点，成交4530.94亿元；深成指涨3.12%，报13557.44点，成交5936.36亿元；创指涨3.78%，报2767.40点，成交2073.19亿元。

从盘面上看，生物制品、疫苗、半导体板块表现强势，农业种植、白酒、猪肉板块表现较差。

半导体板块大幅上涨。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了112家半导体公司作了统计，其总市值上涨5.25%。

在112家半导体公司中，所有公司市值全部上涨，其中沪硅产业、安集科技、华润微、清溢光电、北斗星通、华灿光电、士兰微、振华科技、瑞芯微、斯达半导、闻泰科技11家公司涨幅达10%。

资金流入/出方面，半导体板块主力资金净流入靠前，市场表现较好。据同花顺数据，证券、半导体及元件、生物制品、光学光电子板块主力净流入靠前，饮料制造、有色冶炼加工、养殖业、房地产开发板块主力净流出靠前。

国盛证券指出，市场仍以震荡整理为主，关注市场的中期投资机会。操作上：关注库存处于低位，受益于经济复苏，政策扶持的汽车、化工、有色等复工复产带来的利润增速明确的标的，关注高ROE，分红较高比债券强的金融地产；关注国家产业扶持以及地缘政治的新能源汽车、军工、黄金；关注金融创业板注册制改革带来的政策红利的券商，以及战略布局的央行数字货币。

全球动态

美联储周二表示，将把七个紧急贷款计划的实施时间延长三个月，至12月31日，以在冠状病毒大流行期间支持经济活动。这些项目在3月和4月获得授权，原定实施到9月底。美联储在一份声明中表示，此次延期将便于潜在项目参与者规划，并确保将继续提供这些项目，以帮助经济复苏。

据欧洲央行决策者之一的Yannis Stournaras称，欧洲央行决定何时退出抗疫刺激计划将主要取决于通胀形势的发展，言外之意是该计划的持续时间可能会久于最初的预期。将刺激计划的命运与消费价格水平挂钩意味着计划不会如期在2021年6月寿终正寝，因为通胀水平未来若干年料会一直维持在欧洲央行的目标水平之下。欧洲央行另一位决策者、芬兰央行行长Olli Rehn近日甚至表示，央行正在苦苦因对疫情引发的通缩风险。

日本政府周三发布展望称，剔除物价变动影响后，预计截至明年3月底的2020财年实际国内生产总值（GDP）将萎缩约4.5%，较年初预测的增长1.4%大幅下调，降幅将超过2008财年全球金融危机期间的3.4%。

亚太地区，截至7月29日收盘，恒生指数上涨0.45%，日经225下跌1.15%，韩国综合上涨0.27%。

美股市场，截至周二（7月28日），道琼斯指数跌205.49点，跌幅0.77%，报26379.28点；纳斯达克指数跌134.18点，跌幅1.27%，报10402.09点；标普500指数跌20.97点，跌幅0.65%，报3218.44点。

美股周二收跌，道指跌逾200点。市场关注美国财政刺激谈判进展、疫苗研发及财报状况。美联储将于明天公布货币政策会议结果。黄金期货再创历史新高。

费城半导体指数下跌44.22点，跌幅2.10%，报2,060.40点。

从个股看，费城半导体成份股跌多涨少，其中，仅克里科技、美信集成产品上涨，克里科技上涨0.41%；台积电、恩智浦半导体、安森美半导体跌幅居前，台积电下跌7.60%。

欧洲方面，截至周二（7月28日），欧洲三大股指涨跌不一，英国富时100上涨0.49%，法国CAC40下跌0.11%，德国DAX上涨0.06%。

高盛高级经济学家Jan Hatzius表示：“当前金融市场环境仍然相对强劲，美联储已经暗示本周将不会公布任何重大申明。这将使其有更多时间更准确地掌握数据，并就下一步的行动达成内部共识。许多美联储观察家押注，至少美联储在9月会议前不会出现政策上的转变。”

个股消息/A股

华润微——华润微发布2020年半年度报告。报告期内，华润微实现营业收入30.63亿元，较上年同期增长16.03%;实现利润总额4.62亿元，较上年同期增长123.92%;实现归属于母公司所有者的净利润4.03亿元，较上年同期增长145.27%。营业收入变动原因说明:主要系功率器件事业群和代工事业群营业收入增加。净利润变动原因说明:主要系公司营业收入同比增长16.03%、同时制造与服务业务板块产能利用率提升较大、固定成本有所减少、毛利率提升6.63个百分点所致。

晶瑞股份——晶瑞股份2020年7月28日晚间发布公告称，全资子公司载元派尔森与派尔森科技签署了《协议书》，载元派尔森拟将400万支A品圆柱动力锂离子电芯出售给派尔森科技，交易价款为含税价10,998,933.23元，交易资金来源为自有或自筹资金。

和而泰——和而泰公布，公司拟与君盛资本管理(深圳)有限公司、深圳市天使投资引导基金有限公司、深圳市嘉富科技产业集团有限公司、深圳市雄韬电源科技股份有限公司、任子行网络技术股份有限公司、深圳市瑞凌实业股份有限公司、深圳市麦盛股权投资基金企业(有限合伙)、深圳金鑫达建筑工程有限公司、佳木斯金隆煤焦有限公司、哈工大金果科技股份有限公司、深圳市金鹏建筑装饰工程有限公司、西藏海纳博创投资控股有限公司合作共同投资设立深圳君盛润石天使创业投资合伙企业(有限合伙)（暂定名）。

个股消息/其他

三星——三星Display将于2021年开始量产QD-OLED面板，由于其收到来自中国厂商的大批订单，因此需要增加大型QD-OLED显示面板的产量以提高盈利能力。数据显示，三星Display在中小型OLED面板市场的份额，已经从2016年第一季度的98%至2020年第一季度的86%，此前三星Display已经宣布将在2020年底前全面停止生产LCD面板。

AMD——AMD今天公布了2020财年第二季度财报。报告显示，AMD第二季度营收为19.32亿美元，比去年同期的15.31亿美元增长26%，比上一季度的17.86亿美元增长8%；净利润为1.57亿美元，比去年同期的3500万美元增长349%，与上一季度的净利润1.62亿美元相比有所下降。

英特尔——英特尔日前为其 DC P4510 固态硬盘系列新添了一款容量为 15.3TB 的版本，定位企业级固态硬盘，标尺外形（EDSFF 外形规格）。该款固态硬盘采用 U.2 接口，基于 PCIe3.1 x4 标准，配备 9.5mm 或 18mm 散热器，选用美光（Micron ）的64层3D TLC颗粒，可提供高达 3100 MB/s 的连续读取和写入速度以及 583800 IOPS 的随机读取和131400 IOPS的随机写入速度。顺序读写速度相比此前 8TB 的型号有所提升，但随机读写速度略有下降。其他方面，英特尔宣称对该产品提供五年质保。据了解，英特尔全球经销商 Mouser 电子的英特尔DC P4510 EDSFF 15.3TB固态硬盘 （SSDPEWKX153T801） 目前标价为4712.65 美元/件，约合人民币33259元每件。

集微网重磅推出集微半导体产业指数！

集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从110家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至7月29日收盘，集微指数收盘点数为5257.04点，较前一交易日上涨271.79点，涨幅5.45%。

（校对/Humphrey)

【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！（联系人：张浩  微信：super_hoho）

4.招股书解密第二期：芯碁微装应收账款高企 直写光刻设备盈利能力较弱；

集微网消息 成立逾5年，凭借PCB直接成像设备及泛半导体直写光刻设备，芯碁微装近几年迎来了高速发展，其今年科创板上市申请也已经获得受理。

近年来，随着我国对相关产业的高度重视和支持力度加大，我国PCB及泛半导体设备行业技术水平不断提高，国产设备在产品性价比、售后服务等方面的优势逐渐显现。

数据显示，2018年中国大陆地区PCB制造业产值占全球总产值比例达到了51.30%。2008-2018年间，中国大陆地区PCB产值增长幅度达到116.80%，年复合增长率为8.05%，显著高于同期全球PCB产值2.77%的年复合增长率。

作为国产之光的芯碁微装，近几年的发展情况如何？7月29日15点30分，在“集微直播间·招股书解密”栏目第二期中，集微网分析师殷君锋重点从其核心技术、财务分析等多角度，解读直写光刻设备厂商芯碁微装。同时，我们还邀请到CINNOResearch首席分析师周华一起进行互动交流。

芯碁微装成立于2015年6月，注册资本9059万元，坐落于合肥市高新区集成电路产业基地，专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发、生产、销售以及相应的维保服务。

目前，该公司主要产品包括PCB直接成像设备及自动线系统、泛半导体直写光刻设备及自动线系统、其他激光直接成像设备，产品功能涵盖微米到纳米的多领域光刻环节。

集微网了解到，光刻设备是微纳制造的一种关键设备，光刻设备的性能直接决定微纳制程精细程度。直写光刻是微纳光刻的重要分支，它既具有投影光刻的技术特点，如投影成像技术、双台面技术、步进式扫描曝光等，又具有投影光刻所不具有的高灵活性、低成本以及缩短工艺流程等技术特点。

芯碁微装直写光刻技术是采用高速实时动态面扫描的直写技术，利用大功率紫外激光或LED光源，通过高效集光系统和匀光系统，照射在数字微镜器件（DMD）上，通过数据链路实时产生动态图形，动态图形通过高精度、低畸变的投影曝光镜头直接投影至覆有感光材料的基材上，实现高达几百万束光的同时进行扫描曝光，通过空间面扫描和无缝拼接技术，高效实时地形成曝光图形。

在PCB领域，芯碁微装抓住了下游PCB产品结构升级以及直接成像设备逐步替代传统曝光设备的发展机遇，不仅在直写光刻系统模块的关键技术领域获得多项突破，如自主研发紫外激光器、高精度位移平台、紫外成像镜头等，而且在设备自动化方面取得了突破，如2019年成功推出了直接成像联机自动线系统（DI-LINE）。

对此，CINNOResearch首席分析师周华表示，芯碁微装产品采用DMD的直写光刻技术原理，该工艺在10微米级别的分辨率是非常有优势的，成本非常低。近几年其在PCB行业成长也非常快，随着PCB产业的快速发展，包括PCB在线宽的清晰度越来越提高，未来PCB市场空间也会越来越大。

在泛半导体领域，芯碁微装抓住了国内集成电路及平板显示产业快速发展的机遇，通过自主研发推出了适用于500nm及以上线宽的掩膜版制版光刻设备及IC制造直写光刻设备，成功实现了此类设备的进口替代，打破我国在该领域内长期高度依赖进口的局面。

此外，在半导体直写光刻设备的技术基础上，其于2018年推出首条国产OLED显示面板直写光刻自动线系统（LDW-D1），并且成功通过了下游显示面板客户的产线验证。

但从其营收情况来看，PCB直接成像设备及自动线系统是其业绩主要来源。

PCB系列产品是营收主力军

招股说明书显示，2017-2019年，芯碁微装PCB系列产品销售收入分别为1823.41万元、5247.11万元和19242.85万元，占主营业务收入的比例分别为82.21%、60.11%和95.14%，是产品销售收入的主要来源。

其中，PCB直接成像设备的销量分别为8台、19台和77台，呈现快速增长的趋势；单价分别为227.93万元/台、276.16万元/台和229.73万元/台，价格较为稳定。

TRIPOD产品为其主打产品，在2018年进行性能升级后，量价齐增。此外，2018年该公司也推出了新产品UVDI，并且于2019年开始放量；2019年推出了直接成像联机自动线系统，也为其贡献1553.35万的新增收入。

而泛半导体系列产品2017-2019年销售收入分别为41.03万元、3283.42万元和209.67万元，占主营业务收入的比例分别为1.85%、37.61%和1.04%。

近三年，芯碁微装直写光刻设备收入非常不稳定，并且对公司营业收入贡献非常小，三年平均占比仅为13.5%。

其中，2018年泛半导体系列产品销售金额及占比较高，主要是由于2018年销售给国显光电OLED显示面板直写光刻自动线1套，合计销售金额达到2991.45万元所致。

截至2020年6月30日，其泛半导体直写光刻设备在手订单数量为2台，订单金额为458万元。

对此，芯碁微装表示，公司泛半导体直写光刻设备及自动线系统目前仍处于小量定制生产阶段，尚未实现规模化量产，所以对公司收入贡献比较小。

对此，周华表示，直写设备目前不管在市场还是技术方面都处于概念阶段，仅有实验室或企业小批量在购买这类设备，用于开发研究，想要用在大量生产产品上，还需要一定的时间。

应收账款逐年攀升

随着PCB系列产品市场逐渐打开，芯碁微装营业收入也开始逐年攀升，并保持了较高的增长率，净利润也实现扭亏为盈。

招股说明书显示，2017年-2019年，芯碁微装营业收入分别为2218.04万元、8729.53万元和20226.12万元，净利润分别为-684.67万元、1729.27万元和4762.51万元。

但在营业收入不断提升的同时，其应收账款也呈现逐年攀升趋势。招股说明书显示，2017-2019年，芯碁微装应收账款净额分别为928.48万元、4414.78万元和9850.43万元，占各期末流动资产的比例分别为12.51%、30.02%和23.31%，占营业收入的比重分别为44.48%、53.38%、52.47%。

其应收账款周转率分别为3.24次、3.09次和2.65次，下降趋势明显，且显著低于行业平均水平。

对此，芯碁微装解释称，主要原因是由于公司第四季度确认的收入占比较高，各期末处于信用期的应收账款余额增加较多所致；同时，公司经营规模明显的小于同行业可比上市公司，资产周转能力较弱而导致应收账款周转率下降。

值得一提的是，该公司第四季度确认收入比例远高于行业平均水平达83.21%。

总体来看，芯碁微装整体盈利能力正在不断增强，如其2019年推出的直接成像联机自动线系统（DI-LINE），2019年已经开始应用市场，未来随着市场的大规模应用，其营业收入将进一步扩大。

周华表示，近几年芯碁微装在PCB领域已经处于第一梯队，产品迭代做的非常不错，未来市场空间极大；与此同时，其泛半导体直写光刻设备虽然处于早期发展阶段，但该技术市场概念比较好，未来市场如果能打开发展前景也比较乐观。（校对/ Lee）

5.转战创业板！协昌科技拟终止新三板挂牌；

集微网消息，7月29日，协昌科技发布公告称，根据自身经营发展的规划，结合公司申请首次公开发行股票并在创业板上市的进程，经慎重考虑，公司拟申请股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

公告显示，协昌科技于2020年7月27日召开第二届董事会第二十一次会议，审议并通过了《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》、《关于提请股东大会授权董事会全权办理申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌相关事宜的议案》、《关于拟申请公司股票终止挂牌对异议股东权益保护措施的议案》等相关议案，并提请召开2020年第三次临时股东大会审议上述议案。

协昌科技表达，公司拟于股东大会审议通过后及时向全国中小企业股份转让系统提交终止挂牌申请，具体终止挂牌时间以全国中小企业股份转让系统批准时间为准。由于申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌相关事宜需公司股东大会审议、全国中小企业股份转让系统审批，故终止挂牌事宜尚存在不确定性。

6月28日，协昌科技创业板IPO获深交所受理。

据悉，协昌科技成立于2011年6月20日，公司主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售。协昌科技主要的功率芯片产品为MOSFET，目前己经形成了沟槽型功率MOSFET、屏蔽栅沟槽型(SGT)功率MOSFET，以及超结功率(SJ)MOSFET三大产品系列，拥有超过200种的细分产品型号。

协昌科技的功率芯片产品主要用于自身运动控制器生产所需，经过多年的发展，已成为众多知名电动车整车厂商的供应商，比如雅迪、艾玛、绿源等。

2017年-2019年，协昌科技实现营收为3.21亿元、3.95亿元、4.68亿元；净利润分别为4588.43万元、8197.52万元、9420.56万元，其营收和净利呈逐年增长的趋势。（校对/Candy）

6.证监会：同意安克创新创业板IPO注册；

集微网消息 7月29日，证监会公开披露，按法定程序同意安克创新科技股份有限公司（简称“安克创新”）创业板首次公开发行股票注册。安克创新及其承销商将分别与深圳证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

资料显示，安克创新主要从事自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售，是全球消费电子行业知名品牌商，产品主要包括充电类、无线音频类、智能创新类三大系列。

据悉，安克创新本次融资金额为14.15亿元。本次募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于深圳产品技术研发中心升级项目、长沙软件研发和产品测试中心项目、长沙总部运营管理中心建设和升级项目以及补充公司营运资金项目。

报告期内，安克创新业绩呈现高速增长的趋势，2017 年、2018 年和 2019 年公司营业收 入分别为390,300.55 万元、523,221.82万元和665,473.82万元，净利润分别为32,857.20万元、42,678.20万元和72,173.45万元。

该公司“Anker”等品牌的消费电子产品销往全球，在境外主要发达国家或地区市场拥有很高的知名度和美誉度，在亚马逊等线上主要平台占据领先的行业市场份额，在沃尔玛、百思买、塔吉特等线下知名渠道拥有较高的市场覆盖。

据了解，安克创新主要通过亚马逊、eBay、天猫和日本乐天等国内外知名线上B2C平台销售产品，线上B2C平台是其主要的产品销售渠道，报告期内，安克创新线上B2C模式销售额占主营业务收入比重分别为 76.08%、72.97%和69.70%。

安克创新表示：“当前，亚马逊、eBay、日本乐天以及国内的天猫等线上B2C平台已逐渐在全球范围内发展成为成熟的开放式电商平台，系世界范围内社会消费品增长的重要驱动因素。然而，若该类电商平台自身经营的稳定性、业务模式或经营策略发生了重大变化，或该类电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而公司不能及时对销售渠道进行调整，则可能对公司的经营业绩产生不利影响。”（校对/Lee）