德赛电池/欣旺达业绩增长的背后毛利持续下滑

作为手机产业的两家锂电池A股龙头企业，2018年德赛电池和欣旺达发布的三季报业绩，净利均出现较大幅度增长。

据此前，笔者盘点的手机产业链Q3业绩显示，在七成净利增长的厂商中，受益于汽车电子、5G等领域需求增长，德赛电池和欣旺达营收和净利呈现大幅度双增长的可喜业绩。

德赛营收和净利表现略逊

根据欣旺达发布三季报，公司前三季度营业收入131亿元，同比增长45.03%;归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比增长41.88%。基于公司优化客户结构，加强现金流管理，欣旺达前三季度经营活动产生的现金流净额为8.09亿元，同比增长405.59%。

对于2018年三季报业绩增长，欣旺达表示，随着市场营销力度的加大，公司2018 年前三季度主营业务收入稳步增加，盈利能力提高导致公司业绩相应增长。

相比之下，德赛电池业绩略逊。根据德赛电池公布的三季报数据：前三季度营收为116.92亿元，同比增长50.19%;归属于上司公司股东的净利润为2.75亿元，同比增长47.38%。同时，随着销售回款管控加强及税费返还，前三季度经营性现金流净额大幅改善，同比增长725%。

对于2018年三季报业绩增长，德赛电池表示，主营业务发展良好，国内外手机客户出货量稳定，电池需求稳步上升，叠加单机电池价格持续抬升(10%~20%)，具有封装及BMS成熟供应能力，将迎来发展机遇。

众所周知，德赛电池和欣旺达均为苹果供应链企业，主营业务相近。而德赛电池作为苹果第一大供应商，目前向苹果全系列供货。基于苹果年度新机在三季度出现销售小高峰，对整体业绩有助力。

同时，对于2014年进入苹果供应链的欣旺达，在手机市场同时为华为、联想、小米、vivo、OPPO、魅族、乐视等国内一线品牌大客户供应手机电池，国产品牌的提振，对其拉动作用明显。

产品毛利持续下滑

然而，两家锂电池厂商业绩增长的背后，并不能忽视锂电池产品毛利的下滑。

中国信息通信数据显示，2018年1-9月，国内手机市场出货量3.05亿部，同比下降17.0%。其中，2018年9月国内手机市场出货量3902.2万部，同比下降11.7%。

在全球智能手机增幅放缓的环境下，手机供应链厂商的市场需求也被压缩。据赛诺数据统计，前三季度中国智能手机市场出货，排名前四的是华米OV，苹果手机以1054万部位居第六，同比下滑16%。因而，作为苹果锂电池供应商的德赛电池和欣旺达也遭受连带影响。

据公告披露，德赛电池2018年前三季度毛利率8.16%，同比下滑0.56%。毛利率小幅下滑，主要是现阶段既面临原材料价格的上涨，也面对客户的降价压力。

德赛电池的竞争对手也同样如此。据公告显示，欣旺达2018年前三季度毛利率为13.19%，同比下降0.08%。毛利率小幅下滑，主要是手机销量下滑，动力电池前期投入大等。

当前，整个手机市场逐渐趋于饱和，销量下滑成为事实。同时，原材料涨价带来的毛利率压力也是显而易见的，德赛电池和欣旺达都在一定程度上选择了降本控费，并且聚焦核心业务的发展，降低亏损。

整体来看，德赛电池和欣旺达作为苹果的核心电池供应商，两大电池厂商的营收共为247亿元;未来，在5G和新能源汽车等市场需求驱动下，两大锂电池企业的业务也在聚焦智能手机和笔记本电脑电池等智能硬件需求之外，积极向动力电池、储能电池业务领域拓展，也是锂电池企业的增量市场所在。