半导体景气不佳 台积电联电11月营收衰减

近日，晶圆双雄台积电、联电纷纷公布 11 月份营收状况。在市场预估半导体景气将有所衰退，再加上苹果 iPhone 新机销售不如预期，对供应链进行砍单的影响下，两家晶圆代工厂 11 月份营收分别较上个月衰退 4 到 8 个百分点不等的幅度，使得市场上对未来半导体景气的忧虑又多加一层。

首先，晶圆代工龙头台积电公布的11月合并营收约为 983.89 亿元（新台币，下同），虽较 10 月份的 1,015.5 亿元，减少 3.1%，但较 2017 年同期却增加 5.6%，仍旧创下史上营收第 3 高的纪录。累计 2018 年 1 至 11 月的营收 9,416.43 亿元，较 2017 年同期增加 6.1%。

根据台积电先前在法说会上的预估，2018 年第 4 季营收以新台币 30.8 元兑换 1 美元的汇率来估算，第 4 季营收预估将落在 93.5 亿美元到 94.5 亿美元之间。

因此，若以第 4 季 10 月及 11 月的合并营收为 1,999.89 亿元来推算，台积电 12 月营收约在 879.91 亿元到 910.71 亿元之间。虽较 11 月份再衰退 7.4% 到 10.57%，但却使得 2018 年营收预估将能突破兆元大关。

另外，台积电先前也表示，高端智能手机需求强劲，使得 7纳米制程出货持续成长，使得第 4 季 7 纳米制程比重将倍增至 2 成以上水平，进一步带动整体第 4 季的主要营收动能。而未来这样的态势是否能持续到 2019 年，则是台积电受观察的重点。

至于联电方面，因为在中低端手机销售不如预期，再加上受国际贸易环境的影响，11 月营收达到 115.54 亿元，较 10 月份减少 8.13%，创下 2018 年单月营收新低纪录。累计，2018 年前 11 个月营收来到 1,398.67 亿元，较 2017 年同期增加 0.9%。

联电先前在法说会中预期，2018 年第 4 季产能利用率将跌破 9 成，晶圆出货量季减 4% 至 5%，产品单价亦将下滑 4% 到 5%。因此预期，联电第 4 季营收将较第 3 季减少8 %到 10%。

由此计算，在当前 10 月及 11 月营收已经达到 241.31 亿元的情况下，只要 12 月份营收超过百亿元的水平，全年营收就将能超越 2017 年1,492.84 亿元的水平。