今年3D传感将爆发！这家公司营收或飙7成

2018年3D传感题材将爆发，光纤元件供应商Lumentum会从苹果和其他业者接到大单，营收将飙，上游业者如稳懋等也可望沾光。

据巴伦(Barronˋs)5日报导，B. Riley & Co.的Dave Kang报告称，Lumentum 生产的VCSEL (面射型雷射)，是3D传感的关键零件;苹果脸部解锁Face ID功能，是3D传感的一种，需要使用VCSEL。Kang预测，2018年3D传感需求将喷发，上调Lumentum目标价至89美元，和5日收盘价51.10美元相比，还有74%上行空间。

近日，砷化镓业者稳懋表示，12月销售攀升80%。Kang指出，砷化镓买气火热，是Lumentum的VCSEL生产需求带动。

为什么VCSEL是不二的选择?

VCSEL 只是3D传感中的一环，何以非得要苹果砸重金绑产能?究竟VCSEL 有何重要?

VCSEL的英文名称为Vertical Cavity Surface Emitting Laser，中文名称为“垂直共振腔面射雷射”，属于发光模组的2种光源分类中，雷射二极管的一种(依速度不同区分)，其功率与价格较低，主要应用在区域网络方面，具有高速与低价的优势。

与一般侧射型雷射相比，其共振腔与光子在共振腔来回共振所需之镜面不是由制程形成之自然晶格断裂面，而是在元件结构磊晶成长时就已形成。

从3D传感模组的结构来分析，3D传感需包含一个发射器模组与一个接受器模组，其中，发射器模组中，除了晶圆级光学元件(WLO)之外，最关键的零件就是VCSEL，简单来说，VCSEL 是3D传感中的红外线光源，没有这个光源，就无法做出面部识别，也就无法发射或接收。

早期传统的3D传感系统一般都使用LED作为红外线光源，但在技术上，由于LED不具有谐振腔，会导致光束更加发散，藕合性很差，VCSEL 不仅没有这些问题，甚至随着VCSEL 技术的成熟，不仅在精确度、小型化、低功耗、可靠性都较LED来得更具优势，也因此，近年常见的3D 摄像头系统，几乎都采用VCSEL 作为红外光源。

就技术来说，在某些制程上，VCSEL 和LED 有许多相似之处，同样都是结合光学材料的三五族半导体制程，不同于纯硅的半导体制程良率往往可达到九九%，三五族磊晶制程良率普遍不高，低于九成是常有的事，甚至，要维持VCSEL 晶片的特性及可靠性，VCSEL 还必须包含有外延技术、氧化工艺、保护绝缘工艺等关键技术，其中，氧化工艺是LED完全没有的技术，保护绝缘工艺更是国内大多数厂商几乎是无法克服的地方。

产业链高速成长，国产机会不多

未来除了苹果之外，三星应该也会采用脸部解锁。三星4日发布了新移动处理器Exynos 9810，内建3D传感功能。Kang表示，尽管他们根据传闻推估，但是从Lumentum评论、需求前景，种种迹象都有利Lumentum，同业菲尼萨(Finisar)和II-VI也会受惠，但是由于后两者营收规模比不上Lumentum，收益较小。

1月5日，Lumentum上涨1.79%收在51.10美元，2017年全年该公司大涨26.52%。菲尼萨下跌0.14%收在21.51美元。II-VI走高3.40%收在50.25美元。

barron`s.com 2017年12月18日报导，Needham & Co.分析师Alex Henderson发表研究报告指出，在需求大于供给的情况下，Lumentum的3D传感相关业务应该至少还能进帐5亿美元，让毛利率大为受惠。

Henderson直指，光通讯元件设计制造厂菲尼萨(Finisar Corporation, FNSR.US)为市场上第二个3D传感元件供应商，估计2018年的相关营收有望介于1.10-1.30亿美元，而II-VI则是仅剩的另一家供应商。

之前苹果投资同业菲尼萨，一度对Lumentum股价带来压力。

苹果12月13日宣布将透过先进制造基金(总规模达10亿美元)对光通讯元件设计制造厂菲尼萨(Finisar Corporation,FNSR.US)投资3.9亿美元。苹果表示这笔资金将可让菲尼萨增产VCSEL(垂直共振腔面射型雷射)。

苹果指出，脸部辨识、脸部动态表情、人像模式自拍以及AirPods距离传感等受欢迎的新功能都得用到VCSEL技术。面对这这个庞大市场，能挖金的供应商却不多。据海通电子报告指出，由于VCSEL具有非常高的技术壁垒，其器件的功耗、响应速度、稳定性都存在很高的设计难度，因此，目前全球范围内具有VCSEL设计能力的公司主要为欧美光通信器件巨头。国内方面光迅科技、华芯半导体具备中低端VCSEL的设计能力，长春光机所在VCSEL技术研发方面有一定竞争力。但是整体而言，国内公司与海外巨头相比差距较大。

在VCSEL制造与代工方面，由于VCSEL主要材料为GaAs(掺杂In、Al等)，在工艺方面与化合物半导体类似，国外目前主要的供应商为台湾宏捷科、稳懋，其中Lumentum的代工合作方为稳懋。国内方面三安光电正积极布局化合物晶圆制造，海通证券认为他们未来有望切入VCSEL代工领域。