国民技术积极布局MCU 能否迎来拐点？

国民技术（300077，以下简称“公司”）预计4月24日发布2019年财报，根据此前公司业绩快报，公司有望实现扭亏为盈。这几年，因为投资新能源企业等遭遇大客户破产的接连影响，公司可谓是连续流年不顺。连续两年，公司就芯片主业拓展、收购对价调整以及法律诉讼等方面动作频频，从多个方面降低事件负面影响，财务数据有望扭转。国民技术的应对措施算是合格的，对市场而言，或意味着积极讯号。

布局MCU，“国民芯”版图新格局

连续两年应对危机的国民技术，又遇此次特殊时期，能否仍然实现公司业务转身，是市场一直关注的焦点。笔者认为，“危”与“机”共同浮现，的确应了国民技术当前形势。以芯片业中MCU（微控制器）细分市场为例，由于欧美特殊时期形势趋于严峻，MCU国际大厂已有减产，供应链出现紧张是未来大概率事件。国内MCU供应商若能积极应对，或是进入市场的良机，从而实现国产MCU真正的进口替代。

近日，国民技术全资子公司国民科技发布了基于国民技术32位超低功耗高性能安全MCU芯片的额温枪解决方案，以向客户提供自主研发芯片及整体软硬件解决方案，已展现出公司紧随市场变化、紧抓机遇的业务策略。

这两年，国民技术“传统”业务方面出现阶段性的毛利和营收下降。根据公司以往年度报告，主因是USBKey安全主控芯片等产品市场进入市场成熟期，市场增量持续放缓或停滞，造成产品价格和毛利下降。从公司采取的措施看，一方面为降低不利影响，利用技术升级增强产品安全性能和通用性能、利用供应链资源优势降低成本，及扩展多元化应用场景市场空间等；另一方面即积极布局新的业务增长点。其中，MCU已经成为国民技术近几年的战略关键词。

根据国民技术资料，公司近年来积极布局通用MCU产品，持续开展以先进工艺、低功耗技术、高性能和低成本优势为核心价值的通用 MCU产品系列化设计研发工作，以期在国产化率较低的通用 MCU 市场取得领先地位。

据了解，通常芯片从产品定义到研发到生产、上市，至少需要两年时间，而国民技术从2018年开始布局MCU，至2019年底新产品量产已箭在弦上，速度确实很快。笔者分析，这一新产品研制速度既有公司长期安全芯片领域的技术积累因素，也与公司在2018年初投资设立新加坡子公司、充分扩充和优化其芯片设计人才队伍高度相关。近年来国内半导体行业的火热直接导致半导体行业有更多的人才需求，但人才数量、人才培养的速度与行业发展需要具有较大差距。从这方面细思，在新加坡设立研发基地则可谓是国民技术极具前瞻性的布局，毕竟新加坡拥有全球大部分著名电子和半导体企业，也有世界一流的高校专业院系人才。

相对于其他国内同行业企业，国民技术进入MCU产品时间不算早。同样是“危”、“机”同在。如果国民技术能够找准其他产品的差异化发力，那么会得到机遇的青睐，毕竟目前国内MCU市场仍处于国外产品垄断的市场局面。

国民技术产品竞争力方面，去年底发布的MCU新品及全系产品序列化路线采用32 位内核平台，首发30多款产品采用ARM Cortex-M4高性能嵌入式处理器内核。全系列产品兼具高安全、高集成度、高可靠性技术优势，待机功耗极低，内置安全加解密算法、外围器件极少，外设资源丰富，综合性价较高，适用于工业控制、智能家电及智能家庭物联网终端、智能表计、安防、医疗电子、电机驱动、电池及能源管理、生物识别、通讯、传感器、机器自动化等领域产品的应用，覆盖物联网上百个应用场景。去年国民技术中选中移物联“MCU研发项目”，中选金额4，748万元，在带来业绩贡献的同时，更说明了其MCU芯片产品和技术已经获得国内知名物联网企业的认可。

有激进者认为，物联网产业会成为未来核心产业，而万物互联使安全问题愈发引发了行业的关注。目前市面上普遍的MCU均未从强安全角度考虑安全保护机制。整机厂为保障MCU产品安全，大多单独设计安全部分。但由于对于安全理解的差异化，市面上通用MCU产品的安全防护大都很薄弱。“目前市面上的大部分通用MCU的安全防护能力非常弱，拿到深圳华强北，只要几百上千元就能破开它的安全防护。”有业内人士这样评价。事实上，ARM也曾推出新一代安全微控制器架构Cortex-M23和Cortex-M33，ST也针对物联网安全提供了一系列的STSAFE解决方案，但由于成本高等原因，市场表现不是很亲民。在这种情况下，深耕安全芯片设计领域的国民技术研发高安全通用MCU产品，无疑是一个良好的契机。“通用MCU+安全”这种玩法，可以将国民技术的优势最大化，毕竟安全正是它藏在骨子里的基因。

根据国民技术的规划，未来1-2年，公司MCU业务在主营业务占比中将不断提升，成为公司新的业务增长点。可以看出，这两年在MCU领域的投入是战略性的，若进展顺利，或将成为其未来业绩增长的重要轨道。

斯诺实业能否驶回发展快车道？

此前，公司收购斯诺实业，布局新能源领域，却不慎踩雷。这背后的动因是什么？新能源是国家近几年产业布局重点。除环保的考虑，能源还是交通、工商、基建等各行各业的发展驱动源。面对智能电网、储能电站等新热点的迅速推广，以及其他领域对高性能新能源的旺盛需求，公司布局负极材料领域的决策应是对未来能源产业优化升级的一种应对。

特别是交通领域，新能源汽车行业对锂电池负极材料具有旺盛需求。高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2019年中国锂电池负极材料市场出货量26.5万吨，同比增长38%，增长速度可观。今年以来，国家更出台了一系列鼓励措施，一是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。二是中央财政采取以奖代补，支持京津冀等重点地区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三是对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税。