5G叠加国产化趋势 半导体景气度中长期向上

2020年三季度机构重仓持股申万电子二级分类行业配置比例资料来源：Wind、华西证券研究所

今年以来，居家经济火爆，5G手机、汽车、物联网等渗透率快速提升，驱动半导体需求增长。尤其是近期，以8寸晶圆制造的产能紧缺为发端，半导体产业链缺货、涨价行情逐步蔓延。机构认为，电子行业已步入以5G为主线的新一轮创新周期，展望2021年，苹果开启5G超级周期，产业链向国内转移，设计、制造、封测、设备等产业链各环节国产替代加速，消费电子龙头有望崛起，半导体行业景气度将迎来复苏。

半导体涨价行情仍在持续。东吴证券表示，近期，以8寸晶圆制造的产能紧缺为发端，半导体产业链缺货、涨价行情逐步蔓延，消费电子、汽车电子等终端应用市场的需求有望持续提升，从而有助于加速本土厂商导入相关半导体供应链。

全球半导体景气度正在体现。根据SEMI最新发布全球半导体设备市场报告，2020年第三季度全球半导体制造设备销售金额为194亿美元，同比增长30%；其中，中国大陆地区半导体设备销售额为34.4亿美元，同比增长63%，位居全球第一。中国半导体行业协会发布的数据显示，2020年前三季度中国大陆集成电路产业销售额达到5905.8亿元，同比增长16.9%。

从业绩来看，据中银证券统计，今年三季度A股半导体设备、材料、设计与封测板块主要公司业绩高增长。其中设备板块营收累计同比增长36.2%，单季度同比增长41.3%；材料板块营收累计同比增长25.2%，单季度同比增长29.2%；设计与封测板块营收累计同比增长60.4%，单季度同比增长41.2%。

中信建投指出，电子行业已经步入以5G为主线的新一轮创新周期，展望2021年，苹果开启5G超级周期，产业链向国内转移，消费电子龙头崛起大势所趋。半导体行业景气度将迎来复苏，设计、制造、封测、设备等产业链各环节国产替代加速，本土公司潜力巨大。华西证券认为，国内半导体行业在大环境的驱动下，未来3至5年将迎来较好的发展机遇。

国海证券认为，重大技术变革是推动行业持续增长的内在动力，受益于5G、AI、云计算、汽车电子、物联网等新兴应用的崛起，半导体行业正进入上行周期，全面国产替代将是大势所趋，国产替代空间巨大，加上政策资金的全面支持，看好国产半导体产业的发展前景。2021第一季度半导体行业将迎来拐点，半导体板块表现将加大分化趋势，产业趋势、竞争格局以及技术壁垒是核心影响要素。

天风证券认为，半导体行业迎来行业景气度向上。下游需求全面向好，5G、车用半导体、物联网和摄像头带来新增长点，存储周期有望迎来拐点。5G应用或将快速发展，预计今年5G智能手机单机价值量提升，其中射频前端成长比例最高，有关器件的成本和数量都会得到提升；在基站端，基站数量和单个基站成本将会双双上涨，从而带来市场空间的增长。此外，汽车电子化对半导体的使用才刚开始，且该趋势在中国更明显，受益领域主要集中在传感器、控制、处理器等方面。