耗资120亿！功率半导体未来可期，新能源浪潮下行业替代已现

据报道，国内第一座12英寸车规级功率半导体自动化晶圆制造中心项目，该项目的总投资120亿元，项目顺利落成后，预计年产晶圆40万片。其经封装、测试后的功率器件产品，可广泛应用于汽车电子、计算和通信设备等领域，年产值将超过30亿元。

随着电动汽车在全球的快速普及，汽车半导体正进入快速发展轨道，预计到2022年汽车半导体市场规模有望达到651亿美元，占全球半导体市场的12%，成为全球半导体细分领域中增速最快的市场。预计到2026年，电动汽车的市场占有率预计将会超过传统汽车，而中国将成为全球最大的电动汽车生产国和消费国。

市场庞大

全球功率器件市场空间约400亿美元，目前手机、汽车、工业等下游拉动景气提升。由于功率器件在电子电力领域的必备属性，其下游需求基本保持稳定。

据统计，2018年全球功率半导体器件整体市场规模接近391亿美元。受益于交通、新能源、消费等行业电子化程度提高以及节能减排的需求增加，未来全球功率半导体市场维持稳健增长态势。

以汽车为例，功率器件是汽车的必备零部件，引擎、驱动系统、照明系统等均需使用功率半导体。目前汽车行业加速智能化+电动化，驱动功率器件的单车价值量上升。据统计，传统汽车功率器件价值约71美元，而混合动力车和纯电动车的功率器件价值量将分别上升至354和387美元，有望驱动汽车功率器件市场的爆发。

供需失衡，涨价浪潮迭起

从需求端来看，功率半导体作为电子装置中电能转换与电路控制的核心应用广泛，工业、汽车、消费电子、无线通讯是功率半导体的四个主要应用领域。其中工业应用占比约35%，其他领域占比均在20%-25%左右。

此外康尔信电力系统表示，随着疫情稳步边际改善，下游汽车、家电、工控、消费电子等行业逐渐复苏，对功率半导体器件需求明显回升，下游补库存需求旺盛。汽车行业恢复最为明显，11月新能源乘用车零售销量16.9万辆，同比大增136.5%，乘用车增速也持续保持在8%左右的水平，预计汽车行业高景气度至少持续到明年一季度。

供给侧来看，目前功率器件主要是集中在6寸和8寸产能，其中8寸产能的性价比更高。由于MCU、PMIC、新兴应用等领域发展对产能的挤占，近三年6英寸、8英寸晶圆厂产能本来就十分紧张，需求的回暖导致供需失衡的状态雪上加霜，但是短期8寸又很难扩产。

2014年-2019年，全球8寸产能仅增加约15%，由于8寸属于相对落后的技术，半导体设备公司在8寸设备研发减小，甚至关闭8寸设备产线，全球8寸设备以二手设备为主，8寸产能扩产困难且扩产意愿不强。在上游晶圆产能持续紧张的现状下，晶圆厂商只能优先保证大客户的供应，中小客户很难拿到单，行业洗牌加速。

国内主流晶圆厂华虹半导体、华润微等目前均保持产能满载状态，代工订单排产至明年年中，行业涨价潮迭起。据悉，联电2020下半年已针对新追加投片量的订单涨价10%，在2021年第一季度还会再调涨8英寸晶圆代工价格，其中，已经预订的产能将调涨5%-10%，后续追加投片量的订单，则以涨价后的价格再调涨10%-20%。我们认为随着全球经济的持续复苏，在新能源、家电、工控、消费电子等领域的需求拉动下，疫情后周期补库存的需求下，8寸代工厂的产能吃紧的现象将愈发严重，涨价预计持续到明年年中。

通常上游晶圆涨价会先从小客户开始，以维持和大型厂商的长期合作关系。因此功率半导体小厂一方面很难拿到产能，另一方面会承受较大的晶圆涨价压力，行业集中度将明显提升。当前缺货严重的情况下，MOSFET涨价趋势已现，预计功率器件先从渠道开始涨价，然后逐渐演变成全行业的价格逐次上调，带来整体行业利润的显著增长。

国产化潜力大

2019年全球功率器件市场规模约为404亿美元，而Omida预计至2024年市场规模将增长至524亿美元，年化增速为5.3%。分地区看，中国是世界最大功率半导体消费国，2018年市场需求规模达到138亿美元，增速为9.5%，占全球需求比例高达35%。预计未来中国功率半导体将继续保持较高速度增长，2021年市场规模有望达到159亿美元，年化增速达4.8%。海外厂商垄断度高，国产替代空间广阔随着国产替代的推进，进口占需求比例稳步下降，2016-2018年占比分别降至83%、77%、70%，但仍有较大的国产替代空间。

据悉，2025年第三代半导体器件将在移动通信、高效电能管理中国产化率占50%，保守假设届时中国半导体分立器件需求规模在3000亿元以上，国产化率达50%，则国产替代空间在1500亿元。