ADI欲170亿美元收购Maxim，再圆电源管理IC梦

据知情人士称，ADI正洽商以逾170亿美元收购竞争对手Maxim Integrated，这将是今年规模最大的合并交易之一。双方可能最快在周一敲定协议，不过无法保证交易一定能达成，谈判仍有可能破裂。

Maxim的半导体可用于各种场合，包括工业，汽车和医疗保健。该公司成立于1983年，总部位于加利福尼亚州的圣何塞，在2019财年销售额为23.1 亿美元，拥有7131名员工，在全球拥有35,000个客户.Analog公司的市值约为460亿美元，总部位于马萨诸塞州的诺伍德市。

ADI的电源管理IC梦

2015年TI与ADI都曾与Maxim洽谈收购事宜，电源管理芯片是当时收购的焦点，也是美信手上的筹码，但是最终因为价格谈不拢无疾而终。随后美信在几个月内卖了两座晶圆厂，位于德克萨斯州的8寸厂以4000万美元卖给了TowerJazz，位于加州圣荷塞北一街的晶圆研发工厂以1800万美元卖给了苹果。

在收购未果之后，2016年，ADI宣布以148亿美元的价格收购Linear，Linear成立于1981年，也是一家领先的模拟半导体厂商，尤其是在电源管理方面，Linear在该领域位居全球第二，根据IC insights当时的数据显示，在模拟芯片供应商排名中，ADI与Linear分列第四和第八，Linear的利润率也高达49%。

根据IC Insights的数据显示，通过收购Linear，ADI在2017年的模拟IC销售额增长14%，达到了43.4亿美元（实际是49亿美元）。同时，排名也迅速由原来的第4位上升到了第2位。

电源管理芯片市场

ADI如此费力的想要收购Maxim和Linear，最重要的原因是，ADI想要补齐自身电源管理芯片业务的短板，根据ADI2015年的财报显示，电源管理芯片的收入只有1.5~2亿美元，而营收的大部分都是来自数据转换器业务。

ADI的直接竞争对手TI则在电源管理芯片领域是绝对的强者，TI能够提供超过25000种电源管理产品，更是很早就涉猎凭借无线充电领域，其电源管理芯片在2015年就被用于三星旗舰手机中，而近些年的TWS大火，TI 的电源管理芯片也收获了不错的成绩。

从模拟芯片市场分类来看，主要有电源管理IC、信号链IC 和数模转换器三大类。根据IC Insights的数据，以出货量计算的话，2019 年电源管理模拟器件预计将占IC 总量的21％，排名所有种类的IC的第一名，出货量预计为639.69 亿颗，预计将超过排名第二和第三名类别出货量的总和。

根据YOLE的数据，通信市场占据最主要的电源管理芯片市场，即将到来的5G大规模布局，将进一步提升通信领域电源管理芯片需求。同时，汽车电气化以及工业4.0升级，也将成为电源管理芯片的助推剂。

但是在市场一片大好的背后是竞争日益加剧，目前电源管理芯片出现高度集中的局面，TI、ADI、Maxim、Infineon等占据着70%左右的市场份额，如何能获得更大的市场份额是摆在每个企业面前的最大难题。

Maxim的底牌

根据Maxim的财报显示，该公司在2019年第四季度的销售额为5.57亿美元，同比下降12%，净利润同比下降23%。从财报来看，Maxim Integrated的销售额中有35.0％来自中国，而贸易战的升级导致其库存下降，直接影响了Maxim的营收。

此外三星和华为的需求下降也影响了美信的销售情况，三星是Maxim的主要客户之一，在2019财年占该公司销售额的10.0％。这个百分比很可能会下降到个位数的中位数。Maxim预计三星的收入在2020年第一季度下降50.0％。

由于需求疲软，美信的工业业务收入同比下降20.0％。由于智能手机销售疲软，消费类产品的收入也下降了7.0％。但汽车业务收入的增长抵消了其他细分市场的下降，虽然尽管全球汽车产量下降，但Maxim的车用电源管理芯片却实现了强劲增长。所以Maxim的电源管理芯片始终是一块肥肉，对于想要壮大自身电源管理IC的ADI来说，如何能做到不心动呢？

ADI与TI的差距

根据IC Insights最新的模拟IC厂商排名，2019年TI以102亿美元的销售额排在第一位，占据了19％的市场份额，稳固了其在2019年领先的模拟设备供应商的地位。ADI营收则为51.69亿美元，大约为TI的一半，占据的市场份额也为TI的一半左右，大约10%。Maxim则以18.5亿美元的营收排名第七，较2018年下跌了13%，是十强中下滑幅度最大的厂商之一。

根据最新数据显示，美信的市值为170亿美元，ADI的市值为458.69亿美元，TI的市值为1197.97亿，前两者之和约为TI的一半，如果双方收购成功，ADI不仅在电源管理芯片上继续补上了短板，距离龙头TI又近了一步。