日厂停工，芯片大缺货故事再上演，难！

近日，日本九州岛地区因罕见暴雨引发的河川泛滥和地质灾害，据日本总务省消防厅称，日本政府已于7月7日上午7时向九州为主的7个县，近140 万人下达了避难指示。日媒最新的报道指出，暴雨已致52人遇难身亡，12人下落不明。

九州岛是日本半导体产业的重镇，日本近三分之一的半导体产品出自九州岛，目前来看。此次暴雨导致包括瑞萨电子、丰田汽车等多家九州岛境内半导体产业链企业停工。

从以往的历史来看，每当有天灾、水灾、地震发生时，半导体元器件极容易出现价格波动引发大涨价行情。但从目前的形势来看，大缺货故事在当下甚至接下来很长一段时间内都很难再上演。

受影响企业汇总

• 半导体大厂瑞萨电子（Renesas Electronics）位于当地的厂房自7月4日停工，预计7月7日恢复生产。

  
  

• 为确保员工和顾客的安全，日本第五大汽车制造厂马自达位于广岛县和山口县防府市的工厂7日临时停工。

  
  

• 丰田汽车位于福冈县内的3所发动机和零部件工厂7日临时停工，根据天气情况研判夜间的生产工作。

  
  

• 日本化工公司三井化学位于福冈县大牟田市内的工厂，因附近的变电站浸水导致停电，已于6日傍晚起停工。

  
  

• 汽车电子零件制造商丹卡位于大牟田市的工厂出现部分浸水，已于6日下午起停工。

  
  

• 三井金属矿业工厂位于大牟田市的因用地浸水，目前已停止部分生产工作。

  
  

• 轮胎品牌普利司通以及麒麟啤酒公司为确保员工的安全，均于6日下午起临时停工。

  
  

• 日本制纸（Nippon Paper）位于熊本县八代市、生产新闻用纸 / 印刷用纸的八代工厂自 4 日上午起就停止生产；

  
  

• 东海碳素（Tokai Carbon）位于熊本县芦北町、生产半导体 / 太阳能电池用石墨材料的田之浦工厂也因厂区浸水，且 4 日发生火灾，当前已停止生产。

据了解，日本九州岛上云集了200多家半导体设备制造及零部件制造企业，九州拥有完善的半导体产业链，IC设计/IDM（索尼、NEC、瑞萨、日立）、制造（东芝）、封装和测试（索尼、NEC）、设备（TEL、ULVAC）和材料（Sumco）等各领域都有全球重要的公司都在九州设厂。

根据日本气象厅的预测由于梅雨前线的停滞，九州这次的降雨将会持续至8号中午左右，预计到7日晚上6点为止的24小时之内福冈县、佐贺县、长崎县的降雨总量为300厘米。多数企业均表示，将视降雨情形来决定何时重启生产。

大缺货故事难再演

我们此前梳理过，大缺货主要有三种触发原因：（通常由两种触发原因共同作用引发大缺货事件。）

1.天灾天祸，例如疫情、地震、水灾、火灾等。

案例：2011年3月11日，日本发生了里氏9.0级大地震，并引发了海啸。日本村田工厂遭受到了严重损失。有些村田的电容型号，只有在日本生产。这些型号从本来的0.0X美金、甚至0.00X美金，一下子涨到小数点前加了个1，变成了1美金多。

2.人祸人为，倒爷们的囤货、压货，放大市场需求，引起价格上涨；

案例：前两年的MLCC暴涨行情。

3.新需求引发的供需矛盾，受疫情影响，短期内爆发的口罩新需求。

案例：2017年共享单车火爆之时，STM32的103、030单片机奇货可居。

从近几年的缺货涨价原因来看，由天灾天祸衍生的涨价事件较多，在早期的一些事件中似乎还能找到一些因果关联：

• 2013年，韩国第二大芯片厂商海力士位于无锡的晶圆厂发生爆炸后，全球存储芯片价格瞬间就跳涨了25％；

  
  

• 2015年，台湾高雄地震，台积电中科、南科厂停产，导致全球逻辑芯片价格上涨10％～20％。

天灾、天祸和涨价的同频表现，也是自2011年之后大家谈“灾”色变的根源所在。

从常理上来看，天灾天祸导致缺货涨价的确是合理的。半导体制造工厂有其特殊性，是24小时运转的，一旦遇到事故停机，并不是说来电之后就能恢复生产的，要检查设备受损情况，更重要的是确保生存线上的晶圆是否受到影响，因为晶圆受损的话会影响芯片质量，严重情况下会有大量晶圆报废。

以2010年东芝的断电事件为例，仅历时0.07秒，却导致东芝晶圆厂全线停产，产量下降10%-20%，从而导致全球芯片价格上涨。

但从近两年开始，可以肉眼可见地察觉，天灾天祸、停电喊涨价似乎并没有以前那么灵了。

因为无论是哪种原因导致的缺货，都离不开一个共同的基本面：供需不平衡，市场上的现货供不应求。无论是因为天灾天祸导致的供应量减少，还是因为货被压在了仓库里。

在以上分析的基础上，再说下“日厂停工，大缺货难再上演”判断的原因：

1. 从已经获得的信息来看，受影响的半导体产业链企业多为汽车相关企业。受疫情影响，全球车市受到巨大冲击，目前仅中国逐步恢复到疫情前的水平。美国银行最新的一份报告预计，全球汽车销量要到2022年或2023年才能恢复到疫情前的水平。但九州岛作为日本半导体重镇，受暴雨影响情况还需持续关注。

1. 需求疲软。从目前来看，受疫情影响市场需求疲软仍在恢复之中；从现货市场来看，从6月开始，订单需求越来越少，现在仍在持续，甚至有些客户直接调侃道：“这个月的生意比白开水还淡”。

1. 更深层次的原因在于买家的心态也变了。历经今年的疫情之后，口罩、额温枪之后，“缺货涨价”的套路得到了全民科普，买家购买时的谨慎性也在增强，在价格不定的时候多选择按需少量购买的方式。

但在这些看似不景气的行情里，我们也不必太过悲观，市场在短暂休克之后总是需要一段时间恢复，且正在恢复。

据国外媒体报道，4月份环比下滑、终结环比连续上涨的趋势后，全球半导体产品的销售额在5月份回升，环比恢复增长。

有一天，当工厂停工和缺货涨价两者之间有划上等号可能性的时候，说明市场真的恢复了。