高通垄断案以61亿元罚款结案 小米受冲击最大

　　高通周一宣布，已同意向中国发改委支付60.88亿元（约合9.75亿美元）罚款，了结为期14个月的反垄断调查。这一罚款数额，创造了中国反垄断调查的历史之最。

　　高通声明称，不会挑战这一决定，不会进一步上诉。高通宣布对其专利授权方式进行更改，对中国厂商不捆绑专利授权、不强制交叉授权，还承诺降低在中国的专利使用费率。

　　罚款创历史之最：但对高通影响有限

　　2013年以来，国家发改委加大了对反垄断案的调查力度，包括奔驰等车企，微软、高通等高科技企业都在调查范围之内。2014年8月，发改委对日本汽车零部件企业合计罚款12.35亿元，创造了2008年反垄断法实施以来的最大罚款纪录。而此次高通反垄断案以60.88亿元的罚款结案，则再次刷新了这一纪录，创反垄断罚款的历史之最。

　　事实上，60.88亿元（约合9.75亿美元）罚款对高通的短期业绩虽有影响，但从长期来看，对财大气粗的高通来说，影响有限。根据最新财报显示，高通目前的现金和现金等价物高达316亿美元，接近10亿美元的罚款，对于高通而言不会产生太大压力。

　　在业绩方面，影响也有限，甚至带来了利好。高通今天上调今年营业收入的业绩预期，在截至2015年9月27日的财年，高通将收入的业绩预期调整为263亿美元至280亿美元，此前预期为260亿美元至280亿美元。在利润方面，则下调了预期：按照美国通用会计准则，高通预计本财年利润为每股摊薄收益在3.56美元至3.76美元(计入了发改委9.75亿美元的罚款，合每股0.58美元)，此前预期为4.04美元至4.34美元。分析会发现，事实上利润的影响主要来源于罚款，而非经营性的利润下降。如若将发改委罚款排除在外，利润预期也是上涨的。

　　在股市方面，结束长达一年悬而未定的反垄断调查，则为高通在华发展带来了确定性。确定性带来了股价的利好。在公告结果刚刚发出的周一盘后交易时段，高通股价大幅上涨了2.98%，股价显示为69.11美元。

　　尽管在以当前财年算的中短期影响有限，但这一反垄断案结果对于高通的长期发展带来不少的影响，甚至会终结高通近年来在华高速发展的情况。一方面，反垄断结果中涉及的专利授权模式的修改，将影响高通的利润率。另外一方面，在市场竞争层面，来自中国台湾的联发科正在对高通发出越来越多的挑战。2014年，联发科全年出货4G芯片3000万颗，而在不久之前，联发科发布了包含CDMA制式在内的全网通Soc芯片，使得联发科成为既高通之后，业界第二家能够提供全网通4G芯片的企业。

　　根据高通最新的财报显示，在营收上芯片销售贡献了74%，但是在税前利润中，专利授权费占到了58%。而统计显示，来自中国的营收占据了一半左右。

　　也就是说，高通专利授权在利润中的高份额和中国市场的高份额决定了，这次反垄断案的结果最大的影响来源于“专利授权模式改变”的影响。