A股都在为小米CDR疯狂 雷军却只字不提 尽吹"牛"

有消息称，小米已定于2018年7月16日在上海证券交易所发行CDR，并于7月17日在香港证券交易所发行IPO。

5月31日，有消息称，小米已定于2018年7月16日在上海证券交易所（即A股主板）发行CDR（中国存托凭证），并于7月17日在香港证券交易所发行IPO。

此消息一出，小米概念、阿里概念的多家企业股价均出现不同程度的涨幅，其中新华都、富瑞特装、共达电声、普路通等甚至出现涨停。

小米即将发行CDR有一大亮点：在港股IPO的前一天，先在A股发行CDR。

若上述消息属实，小米将先于BATJ成为中国首家CDR企业。

这出乎许多人的意料，为何会有这样的安排？

对此，一位资深券商人士对《国际金融报》记者表示，这样的安排非常巧妙，可解小米之前颇受市场关注的估值问题。

雷军“反击”持续盈利质疑

5月31日，深圳气温高达摄氏34度，全国各地七八千人聚集于此，只因为小米发布新品小米8。

但对于今天市场上广泛热议的小米CDR问题，小米创始人雷军在发布会上只字未提。

他只是一贯地强调出货量和市场增长率。比如，小米手机2018年第一季度销量大涨87．8％，稳居全球第四，在中国市场销量增长41．8％，在印度市场以30．3％的市场份额遥遥领先，进入海外14个国家市场的前五名。此外，小米还正式进入了法国和意大利市场，2018第一季度Canalys调研报告显示，小米欧洲市场增长率超过了999％，不到一年时间销量就成为欧洲第四。

雷军自己也笑称：“按照国际惯例，先吹牛。”

《国际金融报》记者于现场拍摄

不过，雷军此时面对传言“不谈”的态度，在业内人士看来，有无声胜有声之效。

有业内人士认为，在上市前期，先公布这一组靓丽的出货量数据，就是雷军对市场上质疑小米持续盈利能力声音的一次反击。

5月3日，港交所公布小米IPO招股书后，经济学家宋清辉发文表示，担忧小米的持续盈利能力。他认为，对于一家手机业务占总营收七成以上的公司，低利润率将会限制小米未来的盈利能力，对小米在资本市场的表现产生负面影响。

雷军多次在公开场合承诺，每年小米整体硬件业务的综合税后净利率不超过5％。

小米招股书显示，小米营收主要来源于四大业务，分别是智能手机、IOT与生活消费产品、互联网服务及其他，2017年，小米的智能手机业务产生营收805．63亿元，占总营收的70．3％。而智能手机业务在2015年、2016年分别占营收的80．4％、71．3％，呈下降趋势。

另外，小米2015年－2017年的营业收入分别为668亿元、684亿元、1146亿元，年均复合增长率30．98％；净利润分别为－76．27亿元、4．92亿元、－438．89亿元。不过小米2015年至2017年的经营利润分别为13．73亿元、37．85亿元和122．15亿元。

值得一提的是，小米在海外市场的增速非常强劲。2015年－2017年，小米的海外市场收入年均复合增长率为183．28％。