小米的“铁人三项”，真正铁的只剩入门机了？

作为近些年来快速成长的本土厂商，小米曾经一度是全球市值最高的非上市公司。如今，小米的IPO正式启动，“同股不同权”“H股＋CDR发行”“独角兽概念股”，小米的上市既开创了许多先例，也牵动着资本市场的心弦。

6月11日凌晨，小米正式向证监会提交了CDR上市招股书，招股书中披露了许多有意思的数据，本文我们主要讨论小米的营收和出货量。

根据招股书披露的数据，2018年1～3月，小米智能手机合计收入为232．39亿元，占总收入的67．53％。另外，IDC数据显示，小米手机出货量达到2800万台，同比增长87．8％，而这是在2018年第一季度，全球智能手机市场同比下滑2．9％的情况下的成绩。

首先，87．8％的同比增长是实打实的，这一方面是因为小米国际化战略，以及低端机大面积出货的成功，另外也和去年同期表现不佳有关。

招股书还公布了小米各价位手机的销售情况：

2018年1～3月，小米高端旗舰机（3000元以上）销量49．6万部，收入13．15亿元；旗舰机（2000～2999元）销量157．6万部，收入28．40亿元；中高端机（1300～1999元）销量428．1万部，收入48．01亿元；中端机（800～1299元）销量1099．1万部，收入88．61亿元；入门机（799元以下）销量1106．9亿元，收入54．22亿元。

划重点，小米定义的入门、中端、旗舰可能和你想得有点不一样：

中端机平均价格800元；

中高端机平均价格1150元；

旗舰机平均价格1800元；

高端旗舰机平均价格2650元。

是的，1800元就可以叫旗舰机了，但如果按照小米各个价位机型的平均价格排下序，1800元也确实够得上“旗舰”了。

以及，旗舰机加上高端旗舰机，也就是售价2000元以上的机型，加起来只有200万左右，占比不到10％。

这也是因为今年一季度，小米在这个价位段并没有推出新品有关，也就是说，小米Q1的高端机还是在靠去年的产品支撑，Mix2s的发布是在4月，而小米8则是上个月月底刚刚发布，Q2～Q3这项数据会好看一些。

但这个比例还是太低了。小米高端机不给力，全靠红米撑着这个话题已经是老生常谈，实际销量显露出的真实情况依然比我想象得严重。

说小米旗舰机布局失败了肯定还为时尚早，但这表现明显离站稳脚还有一定的差距。如今，随着国民购买力的提升，3000元甚至4000元以上的旗舰机市场已经逐渐开始增温，面对友商们来势汹汹的技术储备，以后高端市场的竞争只会越来越激烈。小米曾经有个机会，就是Mix的发布，但如今小米已经向量产妥协，自降身段，把Mix系列做成了3000多元的“伪旗舰”了。

问题是，一定要做旗舰机吗？就不能靠中低端市场活下去吗？这个问题其实也没有那么绝对，小米就是靠低端机挺过2016年大衰退的。

另外，如果你不把小米当做一个传统手机厂商来看，数据就会变得喜人一些，比如MIUI多年的积累，竞争对手死也追不上的IOT布局，再加上新零售以及出海的尝试：

招股书显示，截至2018年3月，MIUI月活跃用户超过1．9亿，用户每天使用小米手机的平均时间约为4．5小时。2018年第一季度，小米互联网服务收入32．31亿元，毛利21．19亿元，毛利率达65．58％，毛利占比达40％。目前，小米已建成世界上最大的消费级IoT物联网平台，连接了超过1亿台智能设备（不含手机和笔记本电脑）。2018年第一季度，小米在全球消费物联网市场中占比1．9％，营收占比达到22．45％。

手机突围困难，小米的真正目标也许是中国版、硬件版的Costo。

但现实是，营收占比高达的67．53％的手机，依然是小米的绝对核心业务，而这个核心的盈利能力并不算理想；而小米自称的“互联网公司”，尽管毛利率很高，但占比仅为9．43％的营收没能撑起这一定位，反而被外界视为提升市盈率的话术手段；真正领先的，就只剩下物联网了。但如果小米预想的“铁人三项”生态系统的核心——手机表现不佳的话，那么它还能有多少的想象空间呢？

未来，小米是选择把更多的钱用在研发、渠道、供应链上，让手机（尤其是高端机）的竞争力再上一个台阶，还是继续坚持实际上并不太平衡的“铁人三项”战略？

CDR招股书还有另外一项数据，募集资金净额预计将用作以下用途：

1．研发核心自主产品30％；

2．扩大并加强IoT及生活消费产品及移动互联网服务（包括人工智能）等主要行业的生态链30％；

3．全球扩张40％。合计100％。

从最近的动向来看，这可能就是小米给出的答案了。

作者：古泉君