中兴亏损探源：海外代表处势力大 私自签单牟利

　　OFweek电子工程网讯：“就像一个高速奔跑的人突然摔了一跤，疼，钻心地疼。”谈到去年的亏损，中兴通讯（000063.SZ/00763.HK）某高级副总裁痛心疾首。

　　2012年，中兴通讯遭遇上市15年来的首次亏损，亏损额达28.4亿元，营业收入同比下降2.4％至842.2亿元。2013年一季度虽然迅速扭亏，实现净利润2.04亿元，但是扣除非经常性损益之后，季度亏损6.15亿元。

　　4月18日上午，中兴通讯董事长侯为贵接受了《财经》记者专访。他习惯性地内着浅蓝色衬衫，外穿藏蓝色拉链夹克，清瘦的身躯略显疲倦。侯坦言，去年亏损发生后，董事会成员及其他股东、投资者都颇有意见，管理层为此做了检讨。董事会对“检讨”比较认可，仍然充分信任管理层。

　　今年3月，中兴通讯产生新一届董事会，人数及董事结构均未有变动。14名董事中，5名董事来自国有股东，4名来自包括侯为贵在内的公司管理层，剩下的是独立董事。

　　检讨之后，中兴通讯管理层拿出了一套针对性的改进措施。首先，在经营导向上，从此前的规模优先，回归“现金流第一，利润第二，规模第三”。

　　其次，有针对性地弥补管理短板。侯为贵说：“管理层授权规则没有变化，但内控由我本人亲自负责。”

　　中兴通讯的内控原来由CFO韦在胜牵头负责，侯为贵主抓之后，董事会将更加关注主要市场和主要项目的流程控制和风险控制。1000万元以上的项目，侯为贵和董事会成员会加入到风险审核之中。

　　但这些是否就是问题的全部？

　　一个值得关注的现象是，在中兴通讯巨亏的同时，旗下子公司获利依然丰厚。中兴通讯2012年报显示，仅中兴通讯合并报表的13家主要控股子公司和参股公司，净利润总额就超过25亿元。与此同时，在中兴通讯未全资持股的子公司中，大多有中兴通讯创业元老、高管骨干及亲戚持股的企业参与其中，因层层持股、交叉持股、间接持股，这些情况在财报难窥全豹。

　　侯为贵及38个创业元老为首的中兴通讯高管群体，已经打造了一个与中兴通讯比肩而立又让人眼花缭乱的商业体系，且该体系一直从中兴通讯获益。在业内质疑华为不透明的同时，中兴通讯正展现出比华为更让人看不透的一面。

　　在2012年全球电信设备企业市场规模排名中，中兴通讯位列第五，但与前四家（华为、爱立信、阿尔卡特朗讯、诺基亚西门子）的差距正在拉大。多年不盈利的诺基亚西门子通信公司，2012年获得净利润10.6亿美元。华为更是实现了154亿元人民币的净利润。

　　侯为贵认为，海外运营商将自己的经营困难转嫁给设备生产商，是造成中兴通讯亏损的外因和主因，但他并不讳言内因。正因为发现内部出了问题，他才亲自主抓内控和风控。

　　中兴通讯内部人士评价，侯为贵的角色变化，说明董事会从监督和评估角色，转化为参与、监督和评估的角色。

　　但仅限于此是远远不够的。多数接受《财经》记者采访的业内人士认为，中兴通讯最该做的，是迅速理顺公司治理结构，内清门户，外转思路。内清门户，高管团队才能心无旁骛，公司人心才能凝聚。上下一心，中兴通讯才能跟上行业大变局的节拍。

　　“国有民营”得失

　　“国有民营、授权经营”造就了中兴通讯的迅速成长，也导致董事会无法对管理层形成强有力约束，同时又让管理层激励不足、心生旁骛

　　中兴通讯有一段辉煌又特别的历史。

　　1985年，43岁的侯为贵携航天部同僚从西安到深圳创建中兴半导体有限公司，1992年该公司销售额就达亿元，利润近2000万元，后因股东矛盾解散。

　　1992年，侯为贵带领旧部（即业内常提的38位中兴元老）重新注册了一家“民营企业”——深圳中兴维先通设备有限公司（以下简称维先通）。公开资料显示，侯在维先通持有18％的股份，为第一大股东。对此，侯表示，18％只是代持。

　　次年，该公司与691厂（后更名为西安微电子技术研究所）、深圳广宇工业公司（后更名为航天广宇工业集团公司）共同投资创建了深圳市中兴新通讯设备有限公司（下称“中兴新”），维先通持股49％，西安微电子和航天广宇持股51％。更重要的是，中兴新开创了“国有企业，授权经营”的独特经营模式。

　　根据《“巨大中华”之中兴通讯》一书介绍，中兴新董事会确定由维先通承担经营责任，具体协议为：国有股东通过董事会与既是股东也是经营者的维先通签订授权经营责任书，明确公司人、财、物的经营权全部归维先通；维先通须保证国有资产按一定比例增值；若经营不善，维先通须以所持股本和分配权益抵押补偿；若超额完成指标，维先通获得奖励；补偿和奖励幅度均为不足和超额部分的20％。