挖矿热潮引爆GPU市场 然泡沫危机恐随时发生

近期全球比特币（Bitcoin）、以太币（Ethereum）与莱特币（Litecoin）等虚拟货币再掀挖矿热潮，且这一波规模较2013年再扩大，不仅造成AMD绘图卡大缺货，连价格较高的NVIDIA产品亦意外出现抢货潮，让原本市况清淡、仅仰赖电竞游戏需求支撑的绘图卡产业出现反转，多家绘图卡厂业绩由2017年初预期恐将大衰退，逆势冲出获利增长佳绩。

这一波挖矿热潮能否成为绘图卡产业殷切期盼的续命丸，力挽需求逐年衰退颓势，还是仍将昙花一现，已成为PC市场关注焦点。比特币于2013年全面崛起，当时全球大掀比特币挖矿热潮，一般用户花费一点钱即可组装挖矿机，而挖矿主要依靠GPU绘图卡高度运算能力，绘图卡双雄NVIDIA与超微顺势搭上顺风车，中、高阶绘图卡需求逆势成长，推升获利扬升。

不过，在多国政府限制等因素下，比特币挖矿热潮在2014年初迅速降温，加上更多专为挖矿设计的挖矿芯片投入应用，由于具有体积小、功耗低、可靠性高与成本低等优势，用户迅速转向挖矿芯片，舍弃NVIDIA、超微绘图卡，使得绘图卡需求急遽下滑，不少绘图卡业者惨遭库存烫伤，绘图卡产业又被打回原形。

然出乎意料的是，德国、日本等陆续承认比特币的合法货币地位，加上不少投资者将比特币视为如黄金般的避险资产，使得近期挖矿热潮突然再起，且除了比特币之外，包括以太币与莱特币等虚拟货币亦引发市场追捧，挖矿规模与2013年相比有过之而无不及。

近期比特币价格突破2，200美元大关，累计涨幅写下近年来新高，而以太币、莱特币涨势亦相当强劲，使得睽违多时的绘图卡缺货盛况再度出现，绘图卡厂纷展开抢货大作战。其中，GPU架构最适合挖矿的超微绘图卡，整体挖矿效率与获益明显较高，不仅上一代RX470及RX480大缺货，RX580及RX570绘图卡新品亦供不应求，绘图卡业者纷转而下单NVIDIA，连带使得NVIDIA绘图卡出现缺货。

此波挖矿热潮意外让绘图卡市况由冷转热，2017年上半淡季突然出现旺季才有的火红业绩表现，多家绘图卡厂库存清空、新品热销，绘图卡产业迎来许久未见的荣景。绘图卡业者指出，此波挖矿热潮不只是个人矿工或挖矿机约1，000台以内的小型挖矿公司，现已进化为专业挖矿农场，机台规模甚至达上万台，发展更为成熟，使得虚拟货币接受度持续拉升。

然部分业者认为目前比特币等虚拟货币价格持续创新高，正面临极大且不确定的监管风险，并开始冲击传统金融秩序，加上不少人认为价格已涨到顶，泡沫危机恐随时发生，将连带波及绘图卡产业，可能再度重演过去挖矿热潮退烧冲击绘图卡产业情况。

对于绘图卡产业而言，比特币等挖矿热潮确实存在高风险，由于挖矿通常是24小时不间断，高度操作下的绘图卡，使用年限大幅缩减，一般绘图卡业者提供保固年限约3年，而挖矿绘图卡使用年限不到1年，挖矿热潮若退烧，矿工用户一旦将二手绘图卡倒入市场，保固维修成本大增，将使得绘图卡业者损失超乎预期，并打乱绘图卡市场生态。

另外，NVIDIA、超微将首度针对挖矿需求，推出成本降低、规格略减且保固年限缩水的专用绘图芯片，随着价格与毛利较低的专用绘图芯片上市，加上业界传出因绘图卡严重缺货，NVIDIA、超微有意调涨报价，对于绘图卡业者而言，利润空间将明显缩减，挖矿热潮所带来的获益将大幅减退，最大获利者将是两大芯片厂。

尽管绘图卡产业还有电竞需求支撑，然因市场规模不大，难以弥补整体需求下滑缺口，加上NVIDIA仍强势掌控绘图卡产业发话权，绘图卡厂生存空间受限，近期掀起的挖矿热潮对于绘图卡业者而言是利多、还是利空，目前仍难预料。