投行纷纷下调预期，供应链减量，苹果怎么了？

美股暴跌，苹果公司跌得更狠。祸不单行的是，投行纷纷调低苹果19财年的销售预期。高通发布投资研究报告，将苹果目标股价从222美元调低至209美元，给予其股票“中性”评级。高盛表示，“新一代iPhone的终端需求正在恶化。当然，今年12月圣诞购物旺季到来时，iPhone需求可能出现反弹。但鉴于目前的形式，我们认为调低iPhone实际销量是比较稳妥的。”

之前，摩根大通分析师已经先行一步地下调了苹果公司的目标股价。摩根大通认为，iPhone销量在当前宏观经济形势下依旧承受压力，其中，iPhone XR的销售弱于预期。并认为，苹果将面临的挑战包括智能手机市场减速快于预期，来自其他厂商的竞争压力增大，以及无法通过收购获得重要技术。

此外，供应链市场的消息也显示苹果产品需求已经今非昔比了。苹果最新款iPhone面容ID技术的主要供应商Lumentum Holdings周一将其对营收的预估下调7，000万美元。Lumentum内部原因被外界解读的就是直指苹果公司的需求在减弱。iPhone的显示屏供应商、日本企业Japan Display公布财报显示，连续六个季度亏损，且下调了全年的业绩预期，将全年销售预期增速从此前的10％－12％降至5％－15％，全年预期营业利润率从2％－3％降至1％－2％。外部解读还是因为苹果公司的产能在萎缩，进而拖累了供应链的相关厂商一起“吃瘪”。

外媒还报道称：苹果已告知其智能手机组装商富士康（Foxconn）及和硕（Pegatron），暂停为本月所推iPhone XR新增专门生产线的计划。其中，富士康方面，最初为苹果的XR型号准备了近60条组装线，但最近只使用了大约45条生产线，因为苹果称目前不需要生产那么多。即使之前有郭明錤为iPhone XR站台，但最终显示不过是一厢情愿罢了，中国用户对于iPhone XR并不很感冒。

我们还关注到，华尔街投行Longbow Research也发布报告称，iPhone在中国市场的需求有下滑风险。高盛也表示，中国增长的疲软是调低苹果销售预期的一大原因。高盛指出，在19年第一财季电话会议上，苹果表示宏观层面上以及新兴市场，包括俄罗斯、巴西、土耳其和印度在内，出现了消费疲软，并怀疑中国的消费也会走弱。高盛预计明年第一财季，苹果总营收将下降3％至890亿美元，该数值处于苹果11月1日给出指引（890亿美元至930亿美元）的低端。

昨天，因为两家供应商下调了盈利预测，苹果股票再次遭遇投资者抛售。当日下跌5．04％，市值缩水400亿美元。苹果公司已经三个交易日下跌，也拖累美国科技股板块表现。昨日截止收盘，苹果股价约为194美元，而该股在10月份达到的峰值约为每股232美元。苹果自股价见顶以来已经失去了大约1900亿美元的市值，超过了美国一些大型公司的全部市值，比如百事可乐和麦当劳。受苹果股价下跌拖累，美国标准普尔500指数（SP 500）的信息技术板块跌幅超过3％，是美国大盘股指跌幅的两倍多。

连锁反应就是，随着苹果公司宣布将不再公布iPhone等产品销量后，外界就担心苹果销售疲软。随着两家iPhone关键供应商下调盈利预期，苹果股价也应声而落。其实受到苹果销量下滑波及的企业还有很多，尤其是那些依托苹果这个唯一或者相对唯一的大客户商的时候，更是如此。而随着苹果销量和产能的下滑，那么对于这些企业来说，寻找更多元的合作渠道，引入更多的合作厂商才是王道。其中中国手机厂商的崛起无疑就是最好的替代者，尤其是随着5G的即将来临，一批手机厂商都会进行自己的产品升级改造，进行更加科技应用化的转型，这时候，找寻到更多的合作伙伴才能在市场低迷的时候，取得不错的销售业绩。

对于苹果公司而言，虽然投行的下调预期或许是一个短期行为，因为接下来还有圣诞季的促销，还有一次集中释放购买力的机会。不过，随着市场的逐渐饱和，换机潮早已今非昔比，过多地寄厚望于短暂的市场需求已经变得越来越艰难。而不能真正地引领一种新风尚，自身的价格居高不下，不能给用户真正带来差异化的迫切需求，再加上竞争对手的步步紧逼，走下巅峰也是难以避免的事情。在这方面，我们看到过太多的先例，摩托罗拉、诺基亚、三星都是如此，如今苹果是不是也为时不远了？