30亿芯片在手，海康威视从容面对美国黑名单

10月8号，黄金周过后的第一个天，美国再次将我们的视野拉回贸易摩擦，这次美国将海康威视、大华科技、科大讯飞、旷视科技、商汤科技、美亚柏科、依图科技、颐信科技等8家中国高科技企业列入美国商务部所谓的“实体清单”！

这些被列入实体名单的企业都第一时间回应了此事，作为安防龙头的海康威视也发布了一封致客户和伙伴的公开信，海康威视表示对美国商务部这一毫无根据且不公正的决定提出抗议，并将采取所有合理、恰当的救济举措，以维护公司和客户、合作伙伴的权益。

与此同时，海康威视午间公告称，公司被美国商务部纳入“实体清单”，公司正在全面评估此事件可能对公司造成的影响，做好应对工作，并与各方面积极沟通。公司股票 10 月 8 日起停牌， 不迟于 10月 10 日开市起复牌。公司将于 10 月 9 日（星期三）15：30－16：00（北京时间）举行关于公司被美国商务部纳入“实体清单”的投资者电话说明会。

黄金10年

回顾过去这10年，海康威视一直在高速发展，ROE始终保持在30％左右，这是一个可怕的数据，整个行业水平在14．9％左右，按照15％来算，海康威视已经远远超过行业水平的一倍。此外根据IHS报告，海康威视连续7年蝉联全球视频监控市场占有率第一位。

高营收带动高研发投入。近三年，海康威视研发投入及营收占比持续上升，2018 年研发费用高达 44．83 亿元，同比增长 40．34％，占营业收入比重为 8．99％，较上年增加 1．37％。公司研发团队实力雄厚，近几年为了配合创新发展不断吸纳包括人工智能、大数据、物联网等方面的人才，研发技术人员的数量从 2014 年的 5333人增长到目前的16010 人。

现金流充足

海康威视的业务分为安防和创新业务两大板块，这两大业务的毛利都在50％左右。根据其2019年上半年财报显示，安防业务，今年上半年公司前端产品（监控摄像机、视频服务器和监控球机）营收114亿元，占比47．65％，同比增长10．83％，毛利率51．63％；后端产品（硬盘录像机和视音频编解码卡）营收32亿元，占比13．36％，同比增长6．73％，毛利率49．24％；中心控制产品（数据中心等）营收35亿元，占比14．58％，同比增长24．59％，毛利率55．57％。

较高的毛利率带来充沛的现金流，自从2016 年开始，海康威视前期应收账款增长过快的情况开始缓解，随后保持稳定的增长，如今的海康威视手里的流动资产高达536亿，自有的现金达到265亿，今年上半年获得了3亿的利息收入，可观的现金流在海康威视手里变成了对抗美国封杀的弹药库。

广积粮

作为从中国电科走出来的企业，海康威视从出生骨子里就刻下了居安思危的基因，在中兴与华为接连遭到美国针对之后，海康威视也启动了防范措施。从今年第二季度起，海康威视紧急加大了对美国芯片和核心部件的采购储备，狂砸30亿疯狂采购存货，存货暴涨了近50％，存货商品同比增长 33％，库存周转天数为 90 天。特别是美国芯片、核心零部件和关键原材料的存货规模暴涨了近100％。在全球贸易局势不稳定的情况下，先稳定生产，优先储备存货、原材料等，保证供应链的安全是海康威视的第一要务。

后备军

目前海康威视从美国进口的大部分是后端的服务器芯片，包括英特尔的服务器CPU芯片，希捷和西部数据的机械硬盘，英伟达的GPU芯片，德州仪器和安霸的电源管理芯片。这些美国后端的服务器芯片，大多数国内都有替代者，硬盘紫光集团可以替代希捷与西数，CPU有兆芯海光、飞腾申威、海思鲲鹏，GPU有景嘉微可以替代英伟达与AMD等。

安防前端芯片更加重要，决定着整个安防体系的功能、技术指标和成本等，基本上全部用的是国产芯片，海康威使用前端芯片量最大的是华为芯片。安防前端芯片方面，中国国产芯片实力非常强大，处于全球绝对领先的地位。华为海思、寒武纪、深鉴、紫光、国科微、中科曙光、中星微、景嘉微、北京君正、富瀚微等很多中国芯片厂家都有深度布局。

与华为中兴要用到200余种芯片相比，安防的产业链所需的芯片种类并不多，虽然美国此番对海康威视断供，但是依靠着国内这些优秀的后备军，海康威视还不至于处于瘫痪。