京东方精电股价爆跌的背后，纯利下降60%

2018年1月19日，京东方精电(HK:00710)对外发布了盈利警告公告，显示预期2017年度的纯利同比下降约60%。受此影响，今天股价下跌13.93%。

京东方精电是京东方打算进军全球车载显示领域，为了取得全球营销渠道与客户资源收购当初的香港主板上市公司精电而来。当时京东方与精电国际有限公司于2016年2月3日签署《精电国际有限公司与京东方科技集团股份有限公司认购协议》,京东方以自有资金出资，通过认购精电国际增发股份的方式，认购超过50%精电国际股本，整合其优势资源，加速实施公司车载显示事业全球战略。精电向京东方配售4亿股股新股，相当于精电经扩大股本54.7%。配股价3.5港元，配售集资净额13.9亿港元。

收购之前的精电国际以香港为总部，生产基地主要设于广东省河源，其海外办事处遍布亚洲、北美和欧洲，是一家主营车载显示产品，拥有单色显示产品的开发能力、良好的品质管控体系及全球营销渠道与客户资源。当时精电希望与京东方的结合能很好的利用其技术和资金丰富自己的产品线，主要用作拓展集团现有图像晶体显示屏模块及薄膜（TFT）模块业务，提高毛利率。

不过随着汽车越来越智能化，彩色大屏是未来的趋势，2016年京东方精电开始流失大量单色车载显示订单，加入在TFT车载显示器领域，由于是新项目，产能与客户拓展都及其有限，获利能力开始下降。

进入2017年后，京东方精电开始以低价格开道，来抢夺竞争对手手上的TFT车载显示器订单。价格战的结果是京东方精电的营业业绩得到了一定程度的提升，但是产品的毛利率确不如人意，营业利润下降明显。

目前大城市化的国家和区域面积小的国家，都在积极推动新能源汽车战略，以图减少运输领域的管理成本。同时，新能源汽车为了吸引用户，又积极导入把弱电智能系统加成到弱电控制系统上，以图取得更多的辅助驾驶功能的泛娱乐功能。

这些功能的加入，也让汽车显示屏的交互内容容量成数十倍的提升，从而推动了汽车显示屏由低分辨率的单色显示，往高分辨率的彩色显示发展，目前中高端传统汽车和新出的新能源汽车，几乎把彩色TFT显示屏，作为了车载显示屏的标配。

市场虽然日见庞大，但在京东方精电切入这块市场之前，日本和台湾企业早就开始了彩色TFT车载显示器的研发与销售，而且国内的深天马和信利也早以进入这个市场多年，获得了主流车厂的采用。

另外，国内市场上还有一大批原来做汽车电子后装市场的企业，同样也在市场上销售TFT车载显示器多年。随着技术的成熟和市场的共性，这些企业趁机成为了新能源汽车厂商的前装车载TFT显示器的供应商。

因此，京东方在2018年这关键的一年里，除了京东方的技术，加上原来精电的商务通路外，如何在TFT车载显示器领域，打响京东方精电的品牌，让国内的汽车电子集成商也认可京东方精电的车载显示器市场地位，可能会是京东方精电最需要面对的商务推广难题。（作者：李星）