业绩增长不及市场预期 年报预告披露次日联合光电跌停

业绩预告的发布，牵动着上市公司的股价，而这一点在早期的多家上市公司中都有印证。

日前，联合光电发布了一则2017年度业绩预告，该报告内容显示，2017年联合光电预计实现净利润为7885．92万元—9012．48万元，与上年同期相比增长5％—20％。当日消息一经发布后，第二日联合光电股价跌停。

去年第四季度业绩表现欠佳

对于跌停，外界认为这是联合光电业绩增长不及市场预期所致。事实上，根据业绩发布的时间截点来看，这一可能性显得尤为突出，不过笔者发现，造成联合光电净利润不及市场预期的表现主要出在2017年第四季度的业绩上。

笔者查阅了联合光电前三季度的报告时发现，前三季度联合光电营收6．51亿元，同比增长28．93％，实现净利润6949万元，同比增长58．05％。

从这一点也可以看出，问题点便是2017年的第四季度，也可以说去年第四季度的业绩给联合光电整年业绩表现造成了影响。

而季节性影响及市场环境或许是造成联合光电第四季度业绩表现欠佳的主要原因，查阅联合光电的业务类型发现，联合光电主营业务分别是安防类、消费电子类、新兴类镜头，从早前联合光电发布的消息来看，安防类镜头占据了联合光电绝大部分营业收入。

根据相关消息显示，2014年、2015年、2016年及2017年第一季度，联合光电安防类收入占总公司主营业务收入比重分别为86．42％、89．52％、87．78％和85．70％，从这一点也可以看出，安防类镜头是联合光电的主导产品。

所以归根揭底，这次造成联合光电全年业绩不及市场的最终原因还是和安防类镜头有关，不过总体而言，虽然第四季度表现欠佳，但联合光电依然也保持了增长的态势。

对于业绩变动原因，联合光电表示，报告期内，面对日趋激烈的市场竞争，联合光电积极落实年的经营计划，加大新产品研发和技术储备力度，整体业绩与上年同期相比稳健增长。

笔者获悉，在安防视频监控领域，联合光电的产品已成功进入海康威视、大华股份、宇视科技等一线安防设备厂商，从2017年第一季度公开的资料上来看，海康威视占当期联合光电营业收入59．36％、大华股份占比达9．62％、宇视科技占比达7．10％、罗技科技占比达4．30％、爱普生占比达2．96％。

除上述外，联合光电在安防视频监控领域的产品已经被广泛应用于国家“平安城市”、“智慧交通”等重大项目建设中。

尤其在安防高清一体机镜头凭借优异得质量和性能占据了较大的安防市场份额。据日本TSR统计数据显示，2015年联合光电生产的安防视频监控变焦镜头销量约占全球总销量的8．70％，其中联合光电生产的20倍、30倍及以上产品约占全球总销量的79．47％，而这也显示了联合光电在该高端领域已具备较为明显的竞争优势。

联合光电股价疯长

股价是上市公司拟价值的最佳反映，也能够从侧面反映出公司的成长性及融资能力。自8月11日上市以来，联合光电从19．5元每股升至2月5日的54．9元每股，涨幅达181．54％。

事实上，2月份的这个股价还不算高，查阅发现，11月30日，联合光电的股价更是一度上涨至94．90元每股。

联合光电被市场看高，得益于其研发的高端光学镜头。目前联合光电是国产安防光学镜头的龙头企业，是国内极少数具备光学变焦、光学方头等设计能力的光学镜头设计和生产厂商，而这一点从上述的产品市场占有率便可看出。

除了安防类业务外，联合光电手机类、车载类市场也成功打开。在手机应用领域，联合光电生产5M、8M、13M、21M等中高端产品已经被华为、LG、TCL、DXO等客户采用并获得了一定的市场份额。

相关调研证券分析师认为，当前光学镜头产品在技术发展方面呈现出高像素、超薄、广角、防抖、光学变焦等趋势，拥有高端镜头生产技术的联合光电有望进一步在手机镜头市场快速增长。

在车载镜头领域，联合光电已经通过相关认证，并逐步通过下游模组厂商向广汽本田、长城汽车、上海通用、海南马自达、奇瑞汽车等整车厂商推广，以不断提高在专业前装市场、行车记录仪市场的市场份额和占有率。

当然，联合光电取得的成绩和其自身的人才背景也有关系，据业内人士透露，当初凤凰光学的不少光学人才向舜宇、联创、联合光电汇集。

从公开的资料显示，联合光电的五位创始人覆盖了光学的设计、机械、电子控制和精密加工四大领域，并且每个人在光学行业浸润时间长达十年以上，而这也为其发展奠定了光学基础。

人才是企业获得成功的关键，对于这一点深耕光学市场的人内心触动最深，从业务类型来看，短时间内，联合光电的主营业务应该不会发生太大的变化，但后期，其智能手机镜头业务或有大放光彩的可能。（作者：孙俐俐）