敦南获中国手机快充GPP接单，续改善毛利率

敦南科技（5305）第4季为传统淡季，法人预期本季营收应季减5~10%，2016年全年每股税后净利约1.45~1.48元。而值得注意的是，敦南近3 年在分离式元件（Discrete）的产品组合改善，加上转投资的昂宝-KY（4947）业绩稳健，敦南合并毛利率缓步提升。预计2017年在桥式整流器（GPP）再打入第3家中国手机品牌供应链的快速充电（以下简称为快充）方案，可进一步挹注敦南获利。

敦南是电源应用半导体以及与分离式元件大厂，下游应用市场十分广泛，例如通讯、家电、PC/NB、网通等领域。敦南转投资公司昂宝-KY在快充IC领域表现亮眼，另外在影像辨识等系统模组新产品，也带动整体公司获利成长。

（一）敦南分离式元件Discrete调整结构，毛利率逐季回升：

敦南第3季产品营收比重，分离式元件占48%、IC（以昂宝为主）为41%、系统模组是7%、晶圆是4%。敦南本身的IC营收比重，占总营收约3~4%。

敦南2016年第2季、3季合并毛利率在28.8%、28.7%，续创近年的高峰；除了本身分离式元件产品结构佳之外，转投资公司昂宝业绩好是重要原因。

敦南近年持续调整Discrete的产品结构，像是GPP（Glass Passivated Package Bridge Rectifier；桥式整流器）、Schottky（萧特基）等高毛利率产品的比重拉升，推升整体毛利率。

（二）敦南GPP桥式整流器，打入多家中系手机品牌供应链：

敦南表示，2017年在桥式整流器（GPP）的接单比重持续推升，主要是来自手机与网通设备快充需求增加。GPP的主要功能，就是AC交流电压转为直流电压DC，是快充电源供应器的重要零件。

目前敦南快充手机品牌客户，已有中国前3大智慧手机品牌的其中2家。而剩下的第3家客户，也有机会在2017年获得订单。另外一家中国前十大手机的中国知名手机品牌厂，也可望在2017年成为快充GPP的客户。

桥式整流器应用不只在手机，透过NB制造代工厂，敦南也取得笔电应用的GPP订单。

（三）在晶圆产品上采策略性接单；子公司昂宝获利贡献亦亮眼：

敦南表示，公司的晶圆产品是支持分离式元件、子公司电源管理IC的策略性产品线，因此晶圆大约是损益两平、或仅是小赚。

在晶圆产出顺利下，敦南在2017年持续开发分离式元件的新品，像是第二代沟槽式萧特基、Super Fast、Type C 3.1防静电装置。

Type C防静电装置已送认证，而用于电流保护 的Super Fast的客户是中国、美国、日本与韩国家电客户。第二代的沟槽式萧特基用高价PC与交换器通讯产品上。

在转投资方面，昂宝-KY电源管理IC今（2016）年前3季营收、获利表现皆较2015年成长，据昂宝的财报公告，昂宝前3季营收年增率19.6%，前3季税后获利年增32%。据悉，电源管理IC产业在2017年仍有成长动力。