迅雷“背靠小米”难言轻松

　　业绩不被看好

　　迅雷自从去年8月登陆纳斯达克以来，股价从刚开始的12.11美元，最低跌到了5.94美元，除了上市之初偶尔有上扬以外，总体趋势却一路下滑。而此前，迅雷2011年准备上市时的估值曾高达15亿-20亿美元，但正式上市时却已降至6亿-7.5亿美元。

　　根据迅雷最新发布的财报显示，截至2014年12月30日，其四季度总营收为4670万美元，与上年同期相比增长7.1%，比上季度下降5.2%；归属于迅雷的净利润为100万美元，相比之下去年同期净亏损为470万美元，上一季度净利润为30万美元。

　　从财报中可以看出，虽然迅雷利润有所增长，但收入仍然在下滑。这也显示出迅雷在盈利能力方面并未有所提升。迅雷在财报中说明，由于被举报涉及色情内容，其主要的订阅业务营收环比和同比均出现下滑，而弹窗服务也被有关部门关停，均对股价产生了影响。

　　然而，年报中的数据也不容乐观，迅雷2014财年订阅营收同比增长13.2%，但被广告营收下滑20.1%而部分抵消。迅雷2014财年来自于其他互联网增值服务的营收增长1.8%。

　　变现能力有限

　　迅雷营收不见涨，在去年三季度的财报中就已经有所表现。为了扭转利润下滑的局面，增加服务内容和品质是必须，只有保持利润率不大幅下跌利润才能上升。然而，迅雷受到政策的影响，关闭了其广告宣传方面的“利器”——弹窗服务，可谓雪上加霜。

　　除了主要业务受到政策影响外，有分析人士认为，迅雷本身作为免费下载工具，与内容相关度较小，在国内市场的变现能力不足，其商业模式主要包括网络广告、付费增值、游戏等，比较简单。然而，付费会员的功能受到局限，广告与游戏也很难找到升值的空间。

　　在视频领域，迅雷看看仍然处于第二梯队，从市场份额来看，并不乐观。不过，东家小米却以超过投资迅雷的金额投资了爱奇艺，同时还投资了优酷土豆，这显得更加耐人寻味。

　　大树底下没阴凉


　　值得注意的是，虽然迅雷在上市前引入“雷军系”的小米、金山等公司的投资，而后进行了业务整合；迅雷云端加速技术运载在小米终端中，金山快盘也划归到了迅雷名下，但是，加入此阵营之后，外界也并未看到其为迅雷做的业绩贡献。

　　迅雷董事会主席兼CEO邹胜龙曾多次强调迅雷的“水晶计划”将为快盘提供更好的寻出服务，降低宽带成本，未来将会获得可观的回报。

　　对于以PC端下载工具起家的迅雷，移动转型的模式很难掌握。邹胜龙对此坦言，目前迅雷仍处在尝试推动安装量和用户活跃度阶段，还未着重于变现。迅雷CFO武韬也表示，2015年迅雷在移动业务方面没有任何营收预期。