电子烟产业链梳理

芯片：芯片是电子型主机盒子中的核心控制元件，实现电子烟的功率调节、模式切换、温度控制、电源管理等功能。芯片的好坏直接影响到电子烟产品体验的爆发性、稳定性、耐用性，甚至影响到雾化器的口感，行业中有专门的电子烟芯片厂商提供芯片设计的全套解决方案。

电池：目前电子烟用锂电池需求以内置聚合物锂电池为主，形状包括圆柱形和方形，18650电池使用率最高，一般具有容量大、电流大、电压高、工作温度低的要求。市场上比较受消费者信赖的主要为SONY、LG、SAMSUNG、松下（三洋）等传统品牌企业。

烟油：烟油属于电子烟的消耗品，既不属于电子烟设备的零部件，也不属于原材料。烟油行业发展出相对独立的完整的产业链，包括上游香精香料、丙二醇等化工原料供应商，生产制造企业，下游贸易公司或经销商。

雾化器：雾化器/加热器成衡量电子烟质量的关键部件，科技支撑下形成较高技术壁垒增厚盈利空间，有望利好龙头企业发展提升行业集中度。目前陶瓷材料成为雾化器加热部件的主流选择，陶瓷雾化芯克服了传统棉芯发热丝热量分布不均匀、烧焦味道难以避免等问题，具有口感丝滑无烧焦味、均匀加热不糊芯、蒸汽量增加尼古丁输送率提高等诸多优点，技术含量较高构筑壁垒。加热不燃烧烟草的加热技术主要分为电阻加热和电磁加热两种，其中电阻加热是主流产品类型，其供应链与电子雾化陶瓷芯基本一致。