智能手机射频芯片股迎来增长机会

科技股投资者面临的一大问题是，即将到来的智能手机“超级周期”会达到怎样的超级程度。较为明智的押注是，关注那些无论这是否为真正的超级周期都会实现快速增长的公司。

如今，智能手机已非昔日的高增长业务。据国际数据公司(International Data Corporation, 简称IDC)的数据，尽管苹果公司(Apple Inc., AAPL)和三星电子(Samsung Electronics Co.)都对智能手机的设计进行了大刀阔斧的改革，预计今年全球智能手机销量也只增长4%，仅略高于去年2%的增速。当然，凡事无绝对。苹果股价在今年第一季度累计上涨24%，为多年来最佳季度表现，原因之一是市场预期将于今年晚些时候推出的10周年纪念版iPhone将掀起一轮智能手机的超级周期。不过目前华尔街预计，此轮超级周期也只会令今年的iPhone销量提高4%；去年iPhone销量下降7%。

幸运的是，就对当今智能手机至关重要的某些芯片而言，其需求曲线并非如此。这些芯片就是博通(Broadcom Ltd., AVGO)、Qorvo Inc (QRVO)、Skyworks Solutions Inc. (SWKS)等公司生产的射频芯片，用于过滤干扰信号、提高数据传输速度等任务。如今的智能手机在使用不同蜂窝网络运行的同时，还要迅速完成无线发送信息、上网冲浪、处理视频和备份数据等所有任务。这使得每推出的新一代智能手机都比前一代更加复杂。

这种复杂性带来了很多机会。研究机构Charter Equity的分析师Ed Snyder估计，目前每部iPhone 7手机在射频芯片上的投入略高于24美元，比两年前的iPhone 6增加33%以上。他预计苹果公司明年每部iPhone在射频芯片上的投入将超过30美元。

博通上个月在最新电话会议上证实，三星Galaxy S8比前一代手机使用了更多博通芯片。

不仅高端手机是这样的情况，中低端手机也是如此。中国中低端智能手机制造商在全球智能手机销量中所占份额不断增加，这些手机的用户对手机也有类似的性能要求。Cowen的分析师Tim Arcuri估计，过去两年，在针对中国市场设计的中低端手机中，每部手机在射频芯片上的花费已增加一倍。

博通、Qorvo和Skyworks这三家公司的股票今年以来均实现强劲上涨，其中博通和Skyworks的预期市盈率达到约15倍，Qorvo的预期市盈率约13倍。尽管它们的预期市盈率已经略高于三年平均水平，但仍与其他芯片制造商相当；除了今年的智能手机周期外，这三家公司仍拥有良好的增长前景。投资者仍有充足的时间进行调整。