面板企业前三季利润大涨 四季度利润增幅预计收窄

   受益于液晶面板价格上升，京东方（000725.SZ）、深天马（000050.SZ）和TCL集团（000100.SZ）旗下华星光电国内三大面板企业今年前三季利润大涨。第四季度，随着电视面板价格回调，预计利润增幅将收窄。

今年前三季，京东方的营业收入为694亿元，同比增长51.41%；归属上市公司股东的净利润64.76亿元，同比大幅增长4503.51%；经营活动产生的现金流净额184.9亿元，同比增长182.39%。京东方副总裁张宇向第一财经解释说，之所以净利润增长40多倍，一是今年面板业行情好；二是京东方推出了手机全面屏、8K电视面板等新产品；三是生产线布局更完善。



据TCL集团的三季报，华星光电今年前三季实现销售收入204.4亿元，同比增长33.9%，实现息税折旧摊销前利润（EBITDA）85.9亿元，同比增长154.1%。由于华星光电已成为TCL最大的利润来源，今年9月，TCL集团发行股份购买华星光电股权至85.71%的事项获中国证监会有条件通过。今后，TCL集团将成为华星光电的融资平台。

深天马今年前三季营业收入101亿元，同比增长30.28%；净利润7.5亿元，同比增长99.48%；经营活动产生的现金流量净额12.96亿元，同比大幅增加17.13亿元。

群智咨询资深分析师张虹向第一财经记者分析说，京东方三季度大尺寸面板出货表现抢眼，带动京东方三季度营业收入环比增长9%，营业利润环比增长2%。从出货数量来看，其电视面板排名全球第二，笔记本面板排名全球第一，显示器面板排名全球第二，而其平板电脑面板出货量也有约2000余万片。虽然大尺寸面板价格呈现下跌趋势，但是其主力尺寸32英寸面板价格相对稳定，整体维持高额获利。

华星光电的主要业务是电视面板，产品以32英寸和55英寸为主。群智咨询的数据显示，华星光电三季度电视面板的总出货量达到995万片，同比大幅增长111%，环比增长9%，32英寸出货量排名全球第二，55英寸出货量仅次于韩国企业而排名全球第三。虽然电视面板价格呈现下行趋势，但是华星通过积极的产能调整，三季度增加了32英寸的产能分配，有助于稳固其整体利润。

天马专注于中小尺寸面板，尤其智能手机面板。群智咨询的数据显示，三季度天马智能手机面板出货量达到近 5500万片，同比增长48%，其中LTPS液晶面板出货达到3300余万片，同比增长180%。在 LTPS 供大于求的市场环境下，天马厦门6代线自2016年下半年量产以来，一直满产满销。同时，在手机全面屏的趋势下，天马在中国大陆面板厂中率先实现 LTPS 全面屏产品的量产，提升了产品价值。

展望第四季度，虽然目前面板厂依然维持较好的获利表现，但由于四季度大尺寸面板价格将呈下降趋势，面板厂商是否能持续高额获利将面临较大挑战。群智咨询副总经理李亚琴认为，预计四季度京东方和华星光电的利润增幅将因此而收窄；而专注于中小尺寸面板的天马，因为LTPS液晶面板价格相对稳定，所以其四季度的利润预计会相对平稳。

对下游的彩电业来说，四季度大尺寸液晶面板价格回调将是一个福音。今年前三季，受到上游电视面板持续涨价、彩电市场需求疲软的影响，海信、创维、TCL多媒体、长虹等的业绩承压。如海信电器前三季营业收入同比增长7.57%至237.5亿元，净利润同比减少47.39%至6亿元；四川长虹前三季营业收入同比增长12.3%至544.5亿元，净利润同比减少68%至1.67亿元。液晶电视面板价格下降，有利于彩电类上市公司四季度利润回升。