报告称2013年韩国电信业走低 中国前景稳定

    在韩国，运营商为吸引高端长期演进（LTE）用户而支出的巨额营销费用将抵消其每用户平均收入（ARPU）提高所带来的积极影响。同时，惠誉预测，财务杠杆会将略有提升（通过创造积极的现金流），原因在于2012年LTE相关的大批投资基本完成以及随后的资本支出较低。尽管杠杆率有望改善，但是对2013年可能出现负面评级的担忧将使营运利润率进一步降低。

    而在中国，低成本智能手机供应量的持续增加将推动中国电信运营商的收入温和增长。虽然竞争和手机补贴将随之增加，但惠誉认为，运营商并不会丧失定价原则。

    中国移动和中国电信将继续其稳健的表现。

    总体而言，惠誉预计，中国移动将维持其雄厚的净现金头寸，而中国电信调整后的营运资金流（FFO）净杠杆比率依然保持稳定，即使此前已经斥巨资从其母公司处收购了CDMA网络。然而，LTE牌照发放过程的加速可能会导致较高的资本支出，而这有可能会影响这些运营商的信用等级。