联发科无惧智能机低潮、市占率回升，大摩点名看好

智能机成长触顶，去年第四季出货减少6%；中国衰退情况尤为明显，出货量骤降13%，是该国智能机销售首次下滑。今年情况是否会好转？摩根士丹利(大摩)认为，目前看不到改善迹象，供应链表现将受压抑，不过联发科(2454)预料能逆势崛起，夺取更多市占。

巴伦(Barronˋs)12日报导(见此)，大摩分析师Craig Hettenbach、Joseph Moore、Katy Huberty等人报告称，2017年Q4砍单之后，中国智能机供应链开始去化库存，农历春节过后至今，智能机买气未见明显提升。华为、Oppo等将推新机，对销量看法保守，未能改变当下的芯片业趋势。

此外，相关业者替苹果iPhone X备料，但是iPhone X买气不及预期，导致零件库存大增，2017年12月创下新高，有消化库存的压力。大摩看坏手机射频模组供应商Skyworks Solutions，指出市场对Skyworks财报期望相当高，恐受打击。另外，苹果下砍iPhone的A系列芯片订单冲击台积电(2330)，但是挖矿热潮可望抵销部分苹果利空。

与此同时，大摩看好联发科，指称零件价格高涨和缺乏杀手级应用，将让今年智能机成长黯淡，但是预料联发科能争取到更多市占，毛利率也会继续好转。