芯片股国科微：上市三年，利润全靠政府补助

国科微(SZ300672)2017年上市,上市之前的2016年业绩在半导体行业算是还不错:营收4．89亿,扣非净利润4100万。

结果上市三年,营收没有多大增长,扣非净利润更是稀里哗啦,跌到了几百万一年。

不过净利润倒是一直增长,仔细一看,大部分利润来源都是政府补助:

扣除掉这些非经常损益,公司业绩实在糟糕。

这家公司在上市之前,还获得了国家大基金投资,为什么业绩如此差呢?

国科微的主要业务分为四个板块:

广播电视系列芯片

广播电视系列芯片主要产品有:

可以分为:信道解调芯片(先进卫星广播系统-卫星传输系统帧结构、信道编码与调制和数字电视地面多媒体广播(DTMB)信道解调芯片)、数字电视机顶盒解码芯片。高清解码芯片属于大型复杂的SoC芯片,对解码稳定性、显示控制以及芯片功耗等都有很高要求。

公司的解调产品、解码产品应用于中国数字电视机顶盒领域,为中国广播电视“村村通”、“户户通”工程、国标地面数字电视提供了一系列成熟的芯片及完整解决方案。

国科微最开始的芯片是解调芯片,高清解码芯片从博通采购,后来全国产标准直播卫星高清芯片GK6202S的研发成功,不再从博通公司采购。

虽然公司芯片产品覆盖直播卫星、地面电商、有线电视等,但是直播卫星占据了销量的95%。2011年,公司研发的支持中国直播卫星标准的解调解码SoC芯片GK6105S投放市场,成为了“村村通”、“户户通”机顶盒市场的主流方案。

这块是公司的发家业务,2014年是全部收入来源,不过从2015年开始下滑,直到2018年到谷底,2019年才略有回升。直播卫星芯片的的竞争对手有:北京海尔集成电路设计有限公司、上海高清数字科技产业有限公司、国芯科技(OC:836173)等。

在IPTV/OTT数字电视机顶盒领域,?竞争对手有:联发科、海思半导体、晶晨股份、全志科技、韦尔股份、北京君正等。其中,华为海思市场份额占比最高,其次是晶晨股份。其他企业占比都很小。

可见,广播电视芯片领域,国科微虽然在直播卫星电视领域是龙头企业,但是这个市场在急剧萎缩;在智能电视机顶盒领域,虽然国科微有布局,但是市场份额很低。