圣邦股份连续3年研发费率超10%

圣邦股份成立于2007年，12年来，公司一直专注于于高性能、高品质模拟集成电路芯片设计及销售。截至目前，公司拥有16大类1200余款在销售产品，涵盖信号链和电源管理两大领域，其产品广泛应用于消费电子、5G通讯、物联网等众多新兴热门领域。

在财报中，圣邦股份披露，公司在高性能信号链类模拟芯片和高效低功耗电源管理类模拟芯片两大领域掌握有核心技术，占领了市场先机。

支撑圣邦股份专注于芯片设计的是不断增加的研发投入。去年及今年上半年，圣邦股份研发投入占当期营业收入的比重分别为15.91%、18.35%。近三年，公司研发人员占员工总人数的比重在60%左右。

以技术引领行业占领了市场先机，使得圣邦股份有着稳定增长的经营业绩。

公开可以查到的数据显示，2013年以来，圣邦股份的营业收入和净利润（指归属于上市公司股东的净利润）一直在无波动式增长，且在2014年至2018年，净利润同比增速保持了两位数。

在二级市场上，圣邦股份也深受投资者追捧。2017年上市以来，整体而言，其股价也与业绩走势匹配，稳定上行。截至昨日收盘，其股价达139.84元/股，年内股价早已经翻倍。考虑送转股因素，其昨日股价较其发行价增长了6.96倍。

净利增五成股价年内翻倍

圣邦股份盈利能力在大幅提升。

今年上半年，圣邦股份实现营业收入5.72亿元，去年同期为2.84亿元，同比增长3.99%。对应的净利润为6030.49万元，较上年同期的4097.21万元增长47.19%，扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为5804.24万元，较去年同期的3866.59万元增长50.11%。

半年净利润、扣非净利润增速接近甚至超过50%，圣邦股份刷新了自己的历史纪录。

不仅如此，圣邦股份的净利润、扣非净利润增速均大幅超过营业收入，是否存在业绩虚增现象呢？

半年报披露，今年上半年，公司产品综合毛利率为47.67%，去年同期为45.28%，上升了2.39个百分点。其净利率为20.37%，上年同期为14.41%，增长了5.96个百分点。毛利率、净利率上升，说明公司盈利能力增强，净利润、扣非净利润增速超过营业收入就正常了。

圣邦股份的期间费用并未大幅压缩。今年上半年，公司期间费用（不含研发费用）合计为0.37亿元，去年同期为0.35亿元，略有增长。

此外，今年上半年，公司经营现金流净额为6971.39万元，去年同期为2056.26万元，同比增长239.03%。经营现金流大幅回流，公司造血能力大幅增强，这也说明公司虚增业绩的可能性不大。

实际上，圣邦股份的经营业绩一直在稳定增长。2012年至2018年，公司的营业收入从2.27亿元增长至5.72亿元，翻了一倍。在这期间，公司净利润分别为0.47亿元、0.48亿元、0.60亿元、0.70亿元、0.81亿元、0.94亿元、1.04亿元，增长了1.21倍，年均复合增长率为14.15%。同期，扣非净利润与净利润走势大体相同。

二级市场上，上市以来，圣邦股份的K线图总体较为漂亮。其发行价为29.82元/股，7涨停后开板时最高达78.88元/股，此后震荡上行。至昨日，收报139.84元/股，较年初的66.46元/股早已翻倍。

此外，在去年7月和今年7月，圣邦股份先后实施了两次每10股转3股的送转股。复权计算（以后复权价计），昨日股价达237.28元/股，较公司发行价上涨了695.71%。

连续三年研发费率超10%

圣邦股份业绩和股价稳步上行，源于公司具备核心竞争力。

2007年1月26日，圣邦股份成立，注册资本200万美元。12年以来，公司专注于高性能、高品质模拟集成电路芯片设计及销售。2017年6月6日，公司在创业板挂牌，是目前A股唯一专注于模拟芯片设计且产品全面覆盖信号链和电源管理两大领域的半导体企业。

半年报披露，截至目前，圣邦股份拥有16大类1200余款在销售产品，涵盖信号链和电源管理两大领域，包括运算放大器、比较器、音/视频放大器、模数/数模转换器等，产品广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、无人机、机器人、5G通讯等新兴电子产品领域。

公司官网披露，其产品性能和品质对标世界一流模拟芯片厂商同类产品，部分关键性能指标有所超越。

圣邦股份属于无晶圆厂半导体公司，其从晶圆代工厂采购定制的晶圆，交由封装测试厂封装测试，从而完成芯片生产。公司的晶圆代工厂主要为台积电，封装测试服务供应商主要为长电科技、通富微电和成都宇芯等。公司盈利模式通过设计、代工制造并销售自主知识产权的模拟集成电路芯片产品，满足终端电子产品客户对高性能、高品质模拟集成电路元器件的需求，从而获得收入和利润。

圣邦股份称其核心竞争力，在于通过持续研发投入和技术积累，在高性能模拟集成电路产品的开发上积累了丰富经验，在持续推出新产品同时，电路设计技术、产品性能品质不断提升，知识产权实力稳步增强。去年，公司推出200款新产品，今年上半年又推出近百款新产品。

圣邦股份研发成果丰硕。今年上半年，公司新增授权发明专利5项、集成电路布图设计登记证书3项，新增境内商标5件。截至今年6月末，公司累计已获得授权专利54项（其中36项为发明专利），已登记的集成电路布图设计登记证书83项。

在研发支出方面，圣邦股份也颇为慷慨。公开数据显示，2012年以来，公司研发支出逐年增长，2016年至2018年，其研发支出占当期营业收入的比重分别为10.78%、12.27%、16.19%，今年上半年再次攀升至18.35%。

近三年，公司研发人人员也不断增加，分别为154人、177人、207人，分别占当期公司员工总数的59.46%、61.25%、63.11%。